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盡管創(chuàng)業(yè)板行情向上、眼花繚亂的并購是華誼兄弟股價不斷攀升的外因，但在一些業(yè)內(nèi)人士看來，資本運作和機構的推動更是華誼兄弟不斷創(chuàng)新高的內(nèi)在因素。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月30日，共有133只基金進駐華誼兄弟，合計持股1.46億股，占全部流通股36%，再加上騰訊、社�；�、券商理財產(chǎn)品，機構持股數(shù)達到1.83億，占全部流通股的44.68%，機構陣容甚至超過貴州茅臺。
沒有多少人真正關心傳媒第一股華誼兄弟的實際業(yè)績。“大量的機構目前被華誼兄弟綁架了。萬一華誼股票出現(xiàn)大幅回調，機構將遭受巨大損失。分析師的研報不許出現(xiàn)任何負面的消息，只能維持公司的高增長預測。”一位不愿具名的分析師指出了機構與華誼兄弟之間的隱秘關系。
然而，市場上沒有永遠的朋友。10月10日，創(chuàng)業(yè)板回調，華誼兄弟跌至停牌，一些聞到危險信號的機構邁出了撤退的腳步。
華誼兄弟這場市值狂飆的游戲是否繼續(xù)下去，一切還未可知。
王忠軍的空頭支票
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自華誼兄弟2009年10月上市以來，國內(nèi)券商研究所總共為其出具345份研究報告，幾乎囊括國內(nèi)所有的券商研究所，而其中絕大多數(shù)都對華誼兄弟做出利好評級。據(jù)統(tǒng)計，申銀萬國萬建軍今年以來共出具13份研報力推華誼兄弟，表現(xiàn)最為積極。
一位不愿具名的知情人士透露，這些分析師給出的盈利預測大多都是基于華誼兄弟董事長王忠軍在每年的業(yè)績說明會上的業(yè)績承諾。
具體操作方式是，華誼兄弟每年4月左右，會舉行機構業(yè)績發(fā)布會，邀請一批買方機構和賣方分析師參加。會后，一些分析師根據(jù)華誼兄弟高管會上所做愿景描述，定下全年業(yè)績增長預測基調。
然而，連續(xù)幾年表明，王忠軍在業(yè)績說明會上只是畫了一個無法實現(xiàn)的“大餅”。
一般情況，券商分析師會在研報中對華誼兄弟未來業(yè)績做預測。然而，理財周報記者發(fā)現(xiàn)，每一年，華誼兄弟的實際業(yè)績總是遠低于券商分析師的年初預測。
2010年3月26日，華誼兄弟召開了其2010年度業(yè)績發(fā)布會。當年3月26日，東海證券康志毅預測華誼兄弟2010年全年凈利潤增長86.30%，國金證券毛崢嶸預測華誼兄弟當年凈利潤增長101.06%。當年4月，國泰君安譚曉雨預測華誼兄弟2010年全年凈利潤增長50%，國海證券欒雪飛預測華誼兄弟當年凈利潤增長率56.09%，銀河證券許耀文預測凈利增長95%。而事實上華誼兄弟當年實現(xiàn)凈利潤1.49億元，同比僅增長76.46%。
2011年3月11日，華誼兄弟召開了其2011年度業(yè)績發(fā)布會。當年4月，銀河證券許耀文預測其當年凈利潤增長率為48.49%，中信建投預測當年凈利潤增長率為61.2%，光大證券周勵謙預測當年凈利潤為63.76%，但華誼兄弟當年實現(xiàn)2.08億元的凈利潤，同比增長35.99%，仍然遠遠低于券商分析師的年初預測。
2011年年底，華誼兄弟為了勉強兌現(xiàn)業(yè)績，和當年初入股的騰訊做了交易，將多部電視劇版權賣給騰訊，版權收入1.22億，使得當年華誼兄弟的增長率勉強達到35.99%，仍然不兌現(xiàn)。
而券商分析師為什么每年都愿意為王忠軍背書，前述分析師解釋，這也是沒辦法的事，“華誼兄弟業(yè)績發(fā)布會承諾的業(yè)績增長目標，幾乎沒有一年是實現(xiàn)的，機構也只能忍氣吞聲，因為發(fā)布會上說的話沒有法律效力。很多買方都被王忠軍兄弟綁架了，也特別不希望賣方說他們不好。很多機構在重倉。我不可能寫華誼壞話，寫的話，你在買方面前會非常難受。”華東某知名券商分析師人士表示不滿。
而業(yè)內(nèi)對華誼兄弟真實業(yè)績的質疑主要集中于2011年和2012年兩筆交易上。
2011年底，華誼兄弟和當年初入股的騰訊簽訂協(xié)議，將多部電視劇版權賣給騰訊，版權收入1.22億，勉強將增長率提至35.99%，而2011年全年華誼兄弟的凈利潤僅為2.08億元。
讓該分析師產(chǎn)生懷疑的是，目前這筆收入仍然以應收賬款的形式存在于華誼兄弟的賬目上。 共3頁 [1] [2] [3] 下一頁 華誼兄弟參股江蘇耀萊影院行業(yè) 或掀并購潮 華誼兄弟資本迷局：130億文化城虛實待考 借力華誼兄弟、蘭桂坊 觀瀾湖300億海口造城 華誼兄弟管理費用蹊蹺大降 被指虛增利潤 華誼投資《西游》份額成謎 賣空者趁機突進 搜索更多: 華誼 |
