雖然公司高管極力鼓吹今年業(yè)績(jī)將好于去年，龍星化工(002442.SZ)仍不被市場(chǎng)看好。高華證券分析師魏濤便表示，公司盈利恢復(fù)時(shí)間不明朗。而在二級(jí)市場(chǎng)上，由于股價(jià)倒掛而使得公司定增計(jì)劃流產(chǎn)，只能轉(zhuǎn)而發(fā)行公司債緩解資金壓力。

　　龍星化工年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.4億元，同比下降5%；完成凈利潤(rùn)4405萬(wàn)元，同比下降64%；EPS為0.09元。

　　事實(shí)上，主營(yíng)產(chǎn)品炭黑的價(jià)格走低為龍星化工2012年凈利潤(rùn)大幅下滑的一大因素。年報(bào)顯示，2012年公司銷售炭黑33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.2%。但由于炭黑價(jià)格下跌，公司營(yíng)業(yè)收入反倒同比下降。

　　不僅如此，炭黑的原材料煤焦油價(jià)格卻在走高，這也進(jìn)一步拉低了公司的毛利率。年報(bào)顯示，龍星化工2012年毛利率僅為16.10%，而2011年同期卻有19.13%，下降逾3個(gè)百分點(diǎn)。“炭黑價(jià)格2012下半年開始走弱，而煤焦油價(jià)格穩(wěn)中有升，價(jià)差縮小造成毛利率下降。”魏濤表示。

　　對(duì)于未來的業(yè)績(jī)預(yù)期，龍星化工副總經(jīng)理邊同樂曾在3月29日的業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示：“預(yù)計(jì)2013年的增長(zhǎng)率會(huì)好于2012年。”然而，魏濤對(duì)此卻并不以為然，在他看來，“2013年一季度炭黑價(jià)格依舊疲軟，炭黑－煤焦油價(jià)差仍處于低位，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)時(shí)間仍不明朗。”

　　魏濤同時(shí)還小幅上調(diào)了煤焦油價(jià)格預(yù)測(cè)，并因此將公司2013-15年的每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)4.6%/3.1%/1.9%至0.22/0.26/0.32元，維持龍星化工的“賣出”評(píng)級(jí)。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，龍星化工更是跌跌不休。自2012年9月27日收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)非公開發(fā)行不超過6750萬(wàn)股的批復(fù)以來，龍星化工的股價(jià)大部分時(shí)間與6.04元/股的發(fā)行底價(jià)倒掛。截止3月27日，6個(gè)月的批復(fù)有效期已到，本次定增宣告流產(chǎn)。

　　定增的流產(chǎn)對(duì)于將收購(gòu)焦作龍星少數(shù)股東股權(quán)，并投資建設(shè)2000噸/年聚偏氟乙烯項(xiàng)目的龍星化工而言，資金壓力驟增，為此，公司只得轉(zhuǎn)而發(fā)行不過超5億元公司債券和不超過4億元短期融資券以解資本開支壓力。

　　截止3日午盤，龍星化工下跌1.62%，報(bào)4.85元。（來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)  作者：楊雯）

龍星化工主動(dòng)囤貨還是銷路受阻 盈利前景遭質(zhì)疑

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