在主營(yíng)業(yè)務(wù)基本相同的情況下，盾安環(huán)境(002011.SZ)母子公司間毛利率卻存在巨大差異。有分析人士質(zhì)疑，該公司或恐存在向少數(shù)股東輸送利益的嫌疑。與此同時(shí)，其少東股東損益實(shí)現(xiàn)由去年同期的虧損到盈利6747.7萬元，占凈利潤(rùn)比重增至20.96%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的華麗轉(zhuǎn)身。

　　資料顯示，盾安環(huán)境母子公司主營(yíng)業(yè)務(wù)雖有區(qū)別，但總體都以生產(chǎn)制冷設(shè)備和配件為主。

　　據(jù)盾安環(huán)境2012年半年報(bào)顯示，公司主營(yíng)的制冷設(shè)備產(chǎn)業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.88億元，營(yíng)業(yè)成本5.65億元；制冷配件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.20億元，營(yíng)業(yè)成本17.80億元。據(jù)此計(jì)算，該公司制冷設(shè)備產(chǎn)業(yè)和制冷配件產(chǎn)業(yè)毛利率分別高達(dá)39.47%和24.72%。

　　但據(jù)母公司報(bào)表數(shù)據(jù)來看，情況卻完全相反。其母公司主營(yíng)的制冷設(shè)備產(chǎn)業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4490萬元，營(yíng)業(yè)成本4490萬元，毛利率為0；制冷配件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.45億元，營(yíng)業(yè)成本6.08億元，毛利率也僅為6.09%。即母公司大量產(chǎn)品幾乎是按成本價(jià)銷售，極少創(chuàng)造毛利。

　　同樣主營(yíng)制冷設(shè)備和配件產(chǎn)業(yè)，為何母公司毛利率卻低至百分之幾，甚至為零，而子公司毛利率卻能高達(dá)百分之二十以上，甚至接近40%。有分析人士質(zhì)疑，盾安環(huán)境可能涉嫌將利潤(rùn)留存子公司，向少數(shù)股東輸送利益。

　　據(jù)盾安環(huán)境2012年3季報(bào)顯示，2012年1-9月，該公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入52.98億元，同比增長(zhǎng)41.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.22億元，同比9.90%。盾安環(huán)境在2012年首三季度，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。

　　但值得注意的是，盾安環(huán)境在2012年前三季度實(shí)現(xiàn)的3.22億元的凈利潤(rùn)中，歸屬于少數(shù)股東的便有6747.7萬元，占比達(dá)到了20.96%。而該公司2011年前三季度少數(shù)股東損益僅為-896萬元。兩相對(duì)比，盾安環(huán)境少數(shù)股東處境在短短一年時(shí)間里便完成了由虧損到大比例盈利的華麗轉(zhuǎn)身。

　　受益于少數(shù)股東損益的扭虧為盈，盾安環(huán)境少數(shù)股東權(quán)益報(bào)酬率較2011年大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2011年3季度末，盾安環(huán)境股東權(quán)益總額為20.01億元，其中少數(shù)股東權(quán)益和歸屬上市公司股東權(quán)益分別為0.95億元和19.06億元；而2012年同期均有所增長(zhǎng)，分別為2.10億元和31.44億元。

　　據(jù)此計(jì)算，盾安環(huán)境2012年前三季度少數(shù)股東權(quán)益報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)保持在32.13%，較2011年同期的-9.43%，增長(zhǎng)了近40個(gè)百分點(diǎn)；而歸屬母公司所有者權(quán)益報(bào)酬率卻僅由2011年同期的6.19%上升至10.69%。

　　事實(shí)上，盡管少數(shù)股東權(quán)益和歸屬上市公司股東權(quán)益在數(shù)額上均發(fā)生了較大變化，但實(shí)質(zhì)上其占權(quán)益總額比重并沒有較大變化。就少數(shù)股東權(quán)益而言，其占權(quán)益總額的比重僅由此前的4.75%上升到了6.25%，增幅僅為1.5個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于少數(shù)股東損益的增長(zhǎng)幅度。

　　據(jù)盾安環(huán)境2012年中報(bào)顯示，截至2012年上半年末，盾安環(huán)境共有29個(gè)納入合并報(bào)表范圍的子公司。在這29個(gè)子公司中有9個(gè)子公司為控股子公司，盾安環(huán)境持有其30%—90%不等的股份。

　　不過，記者查閱其關(guān)聯(lián)交易情況，數(shù)據(jù)顯示，其2012年上半年關(guān)聯(lián)交易金額不過略多于1081萬元，并未發(fā)現(xiàn)有大筆的關(guān)聯(lián)交易。但從少數(shù)股東損益的大幅變動(dòng)和母子公司間的盈利能力差異卻是讓人生疑。（來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)  作者：何沐瑾）

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