央企中國(guó)節(jié)能剛剛宣布擬入主中金再生
中金再生的控股股東、主席秦志威與珠江鋼鐵公司淵源頗深。IC 資料
1月28日，宣稱是“中國(guó)最大的再生金屬資源公司”的中國(guó)金屬再生資源（控股）有限公司（下稱“中金再生”，00773.HK）盤前宣布停牌。當(dāng)天，總部位于美國(guó)加利福尼亞的做空機(jī)構(gòu)Glaucus Research稱，中金再生經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)造假，并給出了“0港元”的目標(biāo)價(jià)。
中金再生昨日在郵件回復(fù)中稱，正在安排公告澄清，相關(guān)指責(zé)“完全失實(shí)及與事實(shí)不符”。
Glaucus Research去年曾先后發(fā)報(bào)告，做空過(guò)首鋼資源（00639.HK）、西部水泥（02233.HK），令兩者當(dāng)時(shí)股價(jià)大瀉至少一成。
進(jìn)口數(shù)據(jù)之謎
Glaucus Research此番的主要“火力點(diǎn)”，是中金再生進(jìn)口數(shù)據(jù)與其聲稱的產(chǎn)量規(guī)模不符。
Glaucus Research稱，依據(jù)環(huán)境保護(hù)部的資料，中金再生被允許的非有色金屬?gòu)U料進(jìn)口額為每年最高8.7萬(wàn)噸。據(jù)此計(jì)算，若要達(dá)到中金再生所聲稱產(chǎn)量，該公司需于2011-2012年間，每月進(jìn)口約12萬(wàn)噸的非有色金屬?gòu)U料。
以中金再生的銅產(chǎn)量為例，Glaucus Research稱，該公司需每個(gè)月進(jìn)口11.3萬(wàn)噸廢銅，這令其成為中國(guó)廢銅進(jìn)口量最大的公司。不過(guò)，2011年及2012年的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中金再生的廢銅進(jìn)口量連中國(guó)頭十名都未能進(jìn)入，而其競(jìng)爭(zhēng)者齊合天地集團(tuán)有限公司（下稱齊合天地，00976.HK），則位列每月進(jìn)口量之首。但齊合天地的規(guī)模，大致僅為中金再生的五分之一。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士稱，Glaucus Research的推論過(guò)程并不縝密。
中金再生的獨(dú)立非執(zhí)行董事、中國(guó)廢鋼廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)閆啟平對(duì)早報(bào)記者稱，“中國(guó)（企業(yè)）的廢鋼回收、加工，（所用）原料國(guó)內(nèi)國(guó)外都有，而且主要來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這是常識(shí)。那家做空機(jī)構(gòu)這么強(qiáng)調(diào)是不懷好意。”
秦志威與珠鋼
中金再生于2009年6月在香港聯(lián)交所上市，該公司主業(yè)為向國(guó)內(nèi)外供貨商購(gòu)買廢鋼、廢銅及其他廢金屬，現(xiàn)于江蘇江陰、浙江寧波、廣東、武漢及天津等地建有大型加工基地及碼頭設(shè)施。
中金再生的控股股東、主席秦志威在《福布斯》的2012年版“中國(guó)現(xiàn)代家族企業(yè)調(diào)查”中，位列H股上市公司第二名，僅次于黃光裕家族。
據(jù)中金再生2011年年報(bào)，現(xiàn)年47歲的秦志威在再生金屬資源及貿(mào)易、港口運(yùn)營(yíng)及航運(yùn)業(yè)務(wù)方面擁有逾18年的經(jīng)驗(yàn)，1995年至2000年曾擔(dān)任黃埔物資（香港）有限公司總經(jīng)理。
據(jù)某專業(yè)財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，1999年，秦志威收購(gòu)了一家在香港本地從事金屬回收業(yè)務(wù)的公司。2001年，秦志威設(shè)立了廣州亞鋼鋼鐵有限公司，也就是中金再生的前身；秦志威持有70%的股份，剩余股份持有者為廣州珠江鋼鐵有限責(zé)任公司，隸屬于廣州鋼鐵集團(tuán)。
秦志威與珠鋼淵源頗深。據(jù)中金再生2011年年報(bào)的描述，2003年至2006年，秦志威曾任廣州珠鋼碼頭有限公司總經(jīng)理。
與一家廣州國(guó)企之間的關(guān)系，是Glaucus Research的質(zhì)疑之處。Glaucus Research質(zhì)疑，若中金再生的數(shù)據(jù)可信，其2011年多達(dá)84%的非鐵金屬都供給其最大的客戶——一家廣州國(guó)企。
Glaucus Research還稱，中金再生2006年至2011年的收入及息稅前溢利EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）高于水平最近的對(duì)手兩倍以上，但該公司資本開(kāi)支及產(chǎn)能利用率卻非常低。中金再生聲稱每名員工為公司帶來(lái)1100萬(wàn)美元的收入，該數(shù)據(jù)令人難以置信。
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