2009年12月22日，深國商收到來自中國證監(jiān)會深圳證監(jiān)局的《關于對深圳市國際企業(yè)股份有限公司采取責令改正措施的決定》【（2009）13號】，稱晶島項目（皇庭廣場）會計核算存在問題，截止到2009年6月30日晶島項目工程造價應為 786905218.74 元，融發(fā)公司已經入賬 486378008.35 元，少入賬300，527210.39 元（公司于2009年11月30日才入賬）。

　　而讓人匪夷所思的是，自鄭康豪入主以來，深國商已經募集到了充足的資金， 皇庭廣場完工裝修開業(yè)日期竟一拖再拖，且每推遲一次，開業(yè)裝修投入就追加一次。但就在深國商開業(yè)完工裝修大把扔錢的情形下，一些實地考察的維權股東在皇庭廣場施工現場看不到深圳泛華加班加點、追趕工期的工作景象，也未見深國商高層對負責承建的深圳泛華進行任何追究、問責。

　　最讓中小投資者糾結的是，茂業(yè)系爭奪深國商控制權的折戟沉沙，雖避免了公司被敵意收購，但也同時成就了鄭康豪對深國商的一股獨大。在目前深國商的董事會成員中，董事會4名非獨立董事，皇庭集團占了三席，職工董事、總經理陳小海同樣有皇庭集團的任職背景。

　　經過大規(guī)模減持退出、目前仍持有深國商15528941股的茂業(yè)系，無論是董事會、監(jiān)事會，還是公司的經營管理成員都沒有獲得一席之地。

　　在現有深國商董事會成員的構成中，非為鄭康豪提名的董事只有張建民一人。然而，提名張建民擔任深國商董事的特發(fā)集團，對深國商公司治理的健全、完善已無戀戰(zhàn)之心，其全部心思在于擇機減持手中的股票，以實現自身戰(zhàn)略撤退的利益最大化。

　　誘人蛋糕下的陷阱？

　　在不少人心目中，深國商雖然被ST，但披星戴帽之下卻有著價值驚人的資產。

　　記者手中掌握的《深國商小股東的一封維權公開信》顯示：晶島（深圳皇庭廣場）位于福田區(qū)核心地段，地處地鐵交匯口，地理位置十分優(yōu)越，皇庭廣場對街的怡景中心城在2010年到2011年期間曾試圖分割出售商鋪，每平方米售價在13萬元-20萬元之間。

　　按此計算，皇庭廣場總體項目價值不菲，上市公司股權如果整體出售（產權不可分割）的價值將在100億元左右。即使減去負債13億元，估值也在80億元以上。

　　針對皇庭廣場裝修費用一再追加、開業(yè)日期三番五次推遲背后的原因，維權股東發(fā)起人之一的周迪認同網絡上一篇《“國商”局》的分析發(fā)帖。

　　相關的分析認為，皇庭廣場已從十年前的爛尾樓，變成價值200億元的黃金購物廣場。目前深國商持有皇庭廣場 60％的股權，鄭康豪持有40％，且鄭康豪為深國商的第一大股東。這一持股結構為大股東的后續(xù)運作留下了很多空間。

　　“有人會問，推遲一年多開業(yè)，大股東損失也非常巨大，大股東傻嗎？作為大股東，2條途徑彌補這個損失。一是堤內損失堤外補。比如說裝修費原本是3億，可以通過關聯交易把裝修費提高到6個億。多出的3個億就能彌補不少損失。二是低位收集的股權所得也能彌補推遲開業(yè)的損失。”上述文章表示。

　　廣州一位商業(yè)地產項目的運營專業(yè)人士也指出，“如果裝修費用投入充足，不被挪作他用，商業(yè)地產項目的完工開業(yè)沒有道理一再拖延。這只能用一種理由解釋，那就是不開業(yè)比開業(yè)更有利可圖。”

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