在年報(bào)中刻意隱瞞應(yīng)當(dāng)披露的一季度業(yè)績(jī)劇烈變臉情況，漢王科技9名現(xiàn)任高管及時(shí)減持手中股份騰挪出空間并因此逃過(guò)此后的暴跌，對(duì)此證券業(yè)內(nèi)律師也認(rèn)為漢王自身存在虛假陳述、減持高管們則有內(nèi)幕交易的嫌疑。電子書的價(jià)格戰(zhàn)不僅未能解救尚于處“水深火熱”中的漢王科技(002362)，反而讓漢王科技的一系列“丑臉劣行”暴露在媒體的聚光燈下。

漢王科技涉嫌虛假陳述

    翻開漢王科技2010年年報(bào)，公司不僅隱瞞了年報(bào)發(fā)布時(shí)自身經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)發(fā)生的劇變，并且也未向投資者提示完整、全面的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。年報(bào)中公司只承認(rèn)電紙書產(chǎn)品受到平板電腦沖擊，價(jià)格下滑毛利率下降；對(duì)產(chǎn)品銷量方面提示的風(fēng)險(xiǎn)是增速放緩，而非出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，將這份年報(bào)從頭讀到尾，投資者都找不到任何有關(guān)一季度業(yè)績(jī)將變臉或虧損的字眼；然而4月30日發(fā)布的漢王科技一季報(bào)顯示，今年頭三個(gè)月公司電紙書價(jià)格同比下滑了32%，銷量同比下降54%！一季度主營(yíng)收入下降50%，凈利潤(rùn)為虧損4618萬(wàn)元。

    對(duì)于這種在年報(bào)中隱瞞應(yīng)披露而未披露信息的行為，證券業(yè)內(nèi)律師認(rèn)為已經(jīng)涉嫌虛假陳述。廣東奔犇律師事務(wù)所主任律師劉國(guó)華表示，根據(jù)最高人民法院出具的司法解釋，《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》第十七條中規(guī)定：“證券市場(chǎng)虛假陳述，是指信息披露義務(wù)人違反證券法律規(guī)定，在證券發(fā)行或者交易過(guò)程中，對(duì)重大事件作出違背事實(shí)真相的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者在披露信息時(shí)發(fā)生重大遺漏、不正當(dāng)披露信息的行為。”其中，重大遺漏是指“信息披露義務(wù)人在信息披露文件中，未將應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)完全或者部分予以記載”的行為，漢王在年報(bào)中未披露根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)披露的一季度巨額虧損的日后事項(xiàng)，即涉嫌構(gòu)成虛假陳述當(dāng)中的重大遺漏。

漢王高管涉嫌內(nèi)幕交易

    作為主管經(jīng)營(yíng)的高管人員，3月21日集體減持時(shí)，是否知曉業(yè)績(jī)巨虧的內(nèi)幕信息？他們的行為是否涉嫌內(nèi)幕交易？多名證券專業(yè)律師表示，漢王高管們的確存在利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的嫌疑。

    律師劉國(guó)華指出，漢王9名減持高管都在內(nèi)幕知情人范疇之內(nèi)；年報(bào)時(shí)隱瞞的一季度巨虧信息屬于內(nèi)幕信息，公司不僅未在第一時(shí)間公告，還將披露時(shí)間押后至高管們頂格減持一個(gè)月之后，內(nèi)幕交易的三個(gè)要件均滿足，已經(jīng)涉嫌內(nèi)幕交易。

    此外，北京問(wèn)天律師事務(wù)所主任律師張遠(yuǎn)忠，則在接受記者采訪時(shí)表示，像漢王科技這種年報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，但年報(bào)發(fā)布時(shí)一季度經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)出現(xiàn)重大負(fù)面變化的，公司應(yīng)該在年報(bào)中及時(shí)作出風(fēng)險(xiǎn)提示；因?yàn)榘凑找?guī)定，凡是會(huì)引起上市公司股價(jià)明顯波動(dòng)的信息，都應(yīng)該進(jìn)行披露。而漢王卻在已知的情況下隱瞞了這項(xiàng)信息，高管們的減持行為存在內(nèi)幕交易之嫌。

    張遠(yuǎn)忠律師認(rèn)為，該行為涉嫌違反了《證券法》第七十六條“證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券”的規(guī)定。

高管集體減持 時(shí)間路線圖

    3月18日，漢王科技發(fā)布數(shù)據(jù)尚漂亮的2010年年報(bào)，全年總收入突破12億元，較09年增長(zhǎng)112.71%。該份年報(bào)未披露公司一季度業(yè)績(jī)可能“變臉”的信息。

    3月21日，漢王科技9名高管展開了A股市場(chǎng)上罕見的最快速度、最大數(shù)量、最多人數(shù)的拋售行為。漢王科技9名現(xiàn)任高管集體減持手中股份，9名高管在當(dāng)天合計(jì)減持了120萬(wàn)股自家股票，累計(jì)套現(xiàn)8710.67萬(wàn)元。

    4月18日，漢王科技發(fā)布一季度財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)至5000萬(wàn)元，導(dǎo)致漢王科技股價(jià)持續(xù)下跌。之后該股利空不斷:“中報(bào)預(yù)虧9000萬(wàn)-9800萬(wàn)元”、“主營(yíng)產(chǎn)品電子書大幅降價(jià)”、“計(jì)提3000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,導(dǎo)致2011年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大虧損”……股價(jià)則是“地板價(jià)”后連創(chuàng)“地獄價(jià)”。

    9名減持的高管，總經(jīng)理張學(xué)軍，7名副總經(jīng)理張立清、李明敬、劉昌平、李志峰、張開春、杜建君、張健，以及監(jiān)事王紅崗，均為主管經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的核心人員。

剖析“巧妙”減持三大特點(diǎn)

    拋售時(shí)間“巧” 剛好在業(yè)績(jī)靚麗公布到巨虧180度的“變臉”期間。3月18日，漢王科技年報(bào)稱全年總收入突破12億元，較2009年增長(zhǎng)112.71%。年報(bào)立竿見影提振股價(jià)，開盤僅十多分鐘后就有大單買進(jìn)，三分鐘漲幅逼近6%，最終當(dāng)天大盤上漲乏力以2.38%報(bào)收。3天之后的21日，9名現(xiàn)任高管集體就減持總計(jì)120萬(wàn)股股票，金額達(dá)8000萬(wàn)元幾乎相當(dāng)于2010年該公司凈利潤(rùn)。

    減持上限“恰好” 拋售份額多到流通上限。9名漢王科技公司高管中8位減持量恰好為持股量25%，正符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定每年高管減持上限。8名高管2011年的全年減持額度，都在事后被證明的股價(jià)“高位”“出貨”了。

    減持人員“精準(zhǔn)”有流通權(quán)高管的9名高管全減持，而且在窗口期一結(jié)束就減持。據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，定期報(bào)告披露前一個(gè)月為窗口期，其間高管不得操作自家股票，9名高管股票3月4日解禁，而年報(bào)于3月18日(周五)披露，所以3月21日(周一)是實(shí)質(zhì)意義上的首個(gè)解禁日。

昔日高價(jià)股 漢王科技股價(jià)隕落的背后

  漢王科技股份有限公司成立于1998年，是全球文字識(shí)別技術(shù)與智能交互產(chǎn)品引領(lǐng)者，多年來(lái)，通過(guò)不斷自主創(chuàng)新，在聯(lián)機(jī)手寫識(shí)別、光學(xué)字符識(shí)別(OCR)、數(shù)位繪畫板等領(lǐng)域擁有多項(xiàng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，綜合技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)外均處于領(lǐng)先地位，手寫漢字識(shí)別獲得國(guó)家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，OCR獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。

  2010年3月3日，漢王科技以41.90元的高價(jià)發(fā)行上市，短短兩個(gè)月就沖高到175元的最高峰，晉升為兩市第一高價(jià)股。時(shí)隔一年，漢王科技股價(jià)被腰斬，高成長(zhǎng)“泡沫”被無(wú)情地吹滅。一年前，漢王科技這個(gè)“斗士”曾經(jīng)高調(diào)宣戰(zhàn)蘋果公司，一年后，蘋果仍高歌猛進(jìn)，而“斗士”已偃旗息鼓丟疆落土。

  在漢王股價(jià)隕落的背后，曾經(jīng)在招股書中為漢王高定價(jià)立下汗馬功勞的三大亮點(diǎn)，成為其招股書中的三大包裝硬傷。