值得一提的是，首次創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)失利之后，冠昊生物依舊選擇申銀萬(wàn)國(guó)作為保薦機(jī)構(gòu)和主承銷(xiāo)商。

　　本報(bào)記者比較前后兩份預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，冠昊生物“變臉”跡象明顯。有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，“看起來(lái)甚至不像是同一家公司披露的招股說(shuō)明書(shū)。”

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　　[板塊機(jī)會(huì)]

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　　首先，冠昊生物今年計(jì)劃發(fā)行1530萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為6110萬(wàn)股；而去年，公司擬發(fā)行1400萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為5580萬(wàn)股。

　　其次，公司擬募資項(xiàng)目和募資金額也有大幅變動(dòng)。其中，募集資金項(xiàng)目從原來(lái)的6項(xiàng)減至今年的4項(xiàng)，募資金額則從當(dāng)初的擬募集19805萬(wàn)元，降至擬募集10775萬(wàn)元，減少9030萬(wàn)元，降幅高達(dá)45.59%。

　　再次，就各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，盡管披露的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間有所變化，上次披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的時(shí)間是2007年至2009年，此次則是2008年至2010年，盡管兩次均為立信羊城會(huì)計(jì)師事務(wù)有限公司審計(jì)，但冠昊生物兩次披露的2008年和2009年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)前后不一。

　　此前，漢鼎咨詢(xún)研究認(rèn)為，冠昊生物經(jīng)營(yíng)規(guī)模過(guò)小及募投項(xiàng)目存在不確定性等，是導(dǎo)致其首次沖關(guān)創(chuàng)業(yè)板擱淺的因素。

　　招股書(shū)變戲法 冠昊生物整容再上會(huì)

　　記者發(fā)現(xiàn)，2008-2009年，唯一不變的是公司主打業(yè)務(wù)產(chǎn)品生物型硬腦（脊）膜補(bǔ)片實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)變化，分別為3514.62萬(wàn)元和6055.59萬(wàn)元。然而，在主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不變的情況下，公司前后兩份招股說(shuō)明書(shū)中的其他業(yè)績(jī)指標(biāo)，卻出現(xiàn)劇烈變動(dòng)。

　　根據(jù)冠昊生物招股書(shū)，2008年和2009年（下同），公司凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)大幅縮水，分別從前次的1432.89萬(wàn)元和2693.08萬(wàn)元大幅降至此次的709.48萬(wàn)元和1441.69萬(wàn)元，分別縮水723.41萬(wàn)元和1251.39萬(wàn)元，縮水率高達(dá)50.49%和46.47%。

　　公司合并資產(chǎn)負(fù)債表的主要數(shù)據(jù)前后也是大幅變動(dòng)。其中，2008年和2009年資產(chǎn)總額分別從上次披露的7467.75萬(wàn)元和15623.83萬(wàn)元降至6182.00萬(wàn)元和12229.79萬(wàn)元，前后變化分別為1285.75萬(wàn)元和3394.04萬(wàn)元，降幅分別達(dá)17.22%和21.72%。

　　負(fù)債總額則從最初的2982.13萬(wàn)元和5893.00萬(wàn)元降至2480.77萬(wàn)元和4534.48萬(wàn)元，分別減少501.36萬(wàn)元和1358.52萬(wàn)元，降幅分別是16.81%和23.05%。

　　歸屬于母公司所有者的權(quán)益也從4485.37萬(wàn)元和9730.83萬(wàn)元，調(diào)減至3701.23萬(wàn)元和7695.30萬(wàn)元。

　　此外，就合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)而言，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額等指標(biāo)也被大幅調(diào)減。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從1616.12萬(wàn)元和3101.19萬(wàn)元減至466.52萬(wàn)元和1089.14萬(wàn)元，減少1149.6萬(wàn)元和2012.05萬(wàn)元，減幅分別高達(dá)71.13%和64.88%。

　　冠昊生物利潤(rùn)總額分別從1650萬(wàn)元和3101.09萬(wàn)元調(diào)至784.40萬(wàn)元和1508.64萬(wàn)元，調(diào)減865.6萬(wàn)元和1592.45萬(wàn)元，調(diào)減幅度分別達(dá)52.46%和51.35%。

　　與此同時(shí)，公司合并現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)也是大“變臉”。

　　其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從1554.28萬(wàn)元和1889.38萬(wàn)元調(diào)整至480.28萬(wàn)元和555.13萬(wàn)元；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從-3422.23萬(wàn)元和-4717.40萬(wàn)元，調(diào)整至-2348.23萬(wàn)元和-3383.25萬(wàn)元。

　　從前后兩次披露的各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)看，同樣也是大變戲法。

　　2010年披露的數(shù)據(jù)中，冠昊生物2008年和2009年的流動(dòng)比率分別為1.66倍和4.14倍，而2011年數(shù)據(jù)則變成1.95倍和8.56倍；速動(dòng)比率也分別從1.54倍和3.99倍變?yōu)?.81倍和8.24倍；母公司資產(chǎn)負(fù)債率也從38.97%、35.46%被調(diào)至39.58%和34.52%。

　　首次上會(huì)被否后內(nèi)部人溢價(jià)增持

　　本報(bào)記者注意到，去年3月首度沖關(guān)創(chuàng)業(yè)板失利后，冠昊生物于去年6月進(jìn)行一次增資擴(kuò)股，將注冊(cè)資本增至4580萬(wàn)元。

　　值得一提的是，此次內(nèi)部人增持均為溢價(jià)增持。資料顯示，2010年6月5日，公司與華翹國(guó)際、張洪濤、冼麗賢、郭銀軍、林思明、楊國(guó)勝、鄭坤杰、趙軍會(huì)等 8位股東分別簽訂《股份認(rèn)購(gòu)合同》，約定增發(fā)的相關(guān)事宜。

　　公司以9元/股的價(jià)格向華翹國(guó)際、張洪濤、冼麗賢、郭銀軍、林思明、楊國(guó)勝、鄭坤杰、趙軍會(huì)等 8 位股東定向增發(fā)400萬(wàn)股，股份認(rèn)購(gòu)款合計(jì)3600萬(wàn)元。

　　其中，華翹國(guó)際認(rèn)購(gòu)360萬(wàn)股、張洪濤認(rèn)購(gòu)23.5萬(wàn)股、冼麗賢認(rèn)購(gòu)6萬(wàn)股、郭銀軍認(rèn)購(gòu)5萬(wàn)股、林思明認(rèn)購(gòu)2萬(wàn)股、楊國(guó)勝認(rèn)購(gòu)1.5萬(wàn)股、鄭坤杰認(rèn)購(gòu)1萬(wàn)股、趙軍會(huì)認(rèn)購(gòu)1萬(wàn)股。

　　此前，冠昊生物2008年9月10日的一次增持中，其定購(gòu)價(jià)卻低至1.4元/股。

　　斯時(shí)，公司分別向科星創(chuàng)投和華翹國(guó)際分別定向增發(fā)448萬(wàn)股和290萬(wàn)股，合計(jì)增發(fā)738萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)款合計(jì)1033.2萬(wàn)元。

　　然而及至當(dāng)年10月，公司通過(guò)增資方式新引入13位自然人股東，其增資價(jià)格僅為1.25元/股。

　　資料表明，冠昊生物最近一次增資擴(kuò)股中，其認(rèn)購(gòu)對(duì)象均為公司內(nèi)部人士。如華翹國(guó)際現(xiàn)任董事中，就有公司董秘趙文杰；冼麗賢系公司副總經(jīng)理徐斌配偶之母親；張洪濤任副總經(jīng)理；郭銀軍則為副總經(jīng)理郭曉明之兄。

　　冠昊生物稱(chēng)，考慮到公司擬申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，此次增發(fā)價(jià)格9元/股是參考公司2009年度每股收益和經(jīng)相關(guān)各方協(xié)商的市盈率確定。

　　此次增資資金主要用于保障公司“再生型生物膜高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”等重點(diǎn)項(xiàng)目的順利開(kāi)展，同時(shí)滿(mǎn)足公司研發(fā)項(xiàng)目開(kāi)展、大動(dòng)物中心建設(shè)的需要。

　　然而，公司最新的招股說(shuō)明書(shū)中，其募投項(xiàng)目出現(xiàn)大幅縮減。

　　除再生型醫(yī)用植入器械國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目投向沒(méi)有改變外，盆底材料產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、整形美容產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目被取消；再生型生物膜高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程則變成無(wú)菌生物護(hù)創(chuàng)膜高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化工程建設(shè)項(xiàng)目，募資金額也從最初的4779萬(wàn)元減少至2020萬(wàn)元。