三年限售承諾之后，大股東開始陸續(xù)出售嘉應(yīng)制藥(13.36,0.00,0.00%)(002198.SZ)變現(xiàn)。繼原第三大股東黃智勇在兩個月前大幅減持嘉應(yīng)制藥后，公司實際控制人黃小彪也表示，將在半年內(nèi)大比例減持嘉應(yīng)制藥股份。

　　黃小彪目前持有嘉應(yīng)制藥約5541.44萬股，占公司總股本的27.03%。其中流通股份約1384.61萬股，占公司總股本的6.75%。黃小彪將此次減持計劃歸因于個人理財需要，預(yù)計半年內(nèi)減持股票比例將達到或超過公司總股本的5%。若按昨日收盤13.36元計算，黃小彪全部減持上述1384.61萬股或可套現(xiàn)1.8億元。

　　大股東相繼減持

　　2010年12月20日，黃小彪、黃智勇等5名股東所持合計1.23億股限售股解除限售，但由于他們現(xiàn)任或曾任公司高管，因此實際可上市流通數(shù)量為3668.78萬股。

　　作為實際控制人及監(jiān)事會主席，黃小彪承諾在36個月的限售期滿后，在其任職期間，每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過其所持有的公司股份總數(shù)的25%。即其在未來半年內(nèi)，最多可減持上述6.75%的股份。

　　昨日收盤，嘉應(yīng)制藥收于13.36元。而嘉應(yīng)制藥在最近一次除權(quán)后，股價基本在13元上下浮動。若按13元的均價計算，黃小彪全部減持上述1384.61萬股，可獲得約1.8億元收益。

　　而在此前，同樣在去年12月20日解除限售的股東黃智勇已經(jīng)完成了對嘉應(yīng)制藥的大幅減持。

　　今年3月15日，嘉應(yīng)制藥接到黃智勇減持股份的《簡式權(quán)益變動報告書》，黃智勇通過深交所大宗交易系統(tǒng)和二級市場競價合計轉(zhuǎn)讓公司股份809.20萬股，占公司總股本的4.93%。

　　黃智勇曾為嘉應(yīng)制藥董事，并共計持有嘉應(yīng)制藥14.48%的股權(quán)。由于公司高管每年僅可減持所持股份25%的股權(quán)，似乎為了能夠盡量多地減持，黃智勇在其限售股解禁半年前辭去了公司董事職務(wù)。

　　不過按照規(guī)定，黃智勇在申報離任6個月后的12個月內(nèi)通過證券交易所掛牌交易出售公司股票數(shù)量占其所持有公司股票總數(shù)的比例不超過50%。

　　另外，值得關(guān)注的是，在上市之后兩年多一直沒有分紅的嘉應(yīng)制藥，卻在2010年中報及年報后均進行了大比例分紅。2010年中期向全體股東每10股送3股轉(zhuǎn)增7股并派1元(含稅)，在2010年年報再次進行每10股送2.5股并派0.5元(含稅)。

　　業(yè)績增長與大股東減持相背離

　　在大股東紛紛開始減持的同時，嘉應(yīng)制藥在業(yè)績方面卻不斷在向二級市場投資者傳遞著信心。

　　2009年業(yè)績增速緩慢的嘉應(yīng)制藥，在2010年年報中表示，2010年全年實現(xiàn)營業(yè)收入7524.72萬元，同比增長20.72%，利潤總額2619.09萬元，同比增長56.13%，實現(xiàn)凈利潤2524.70萬元，同比增長67.43%。

　　今年一季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤再次同比增長了75.06%。并且，預(yù)計2011年1~6月歸屬于上市公司股東的凈利潤增長幅度為30%~50%。嘉應(yīng)制藥稱，凈利潤持續(xù)增長，主要是預(yù)計2011年1~6月營業(yè)收入增長，同時對湖南金沙藥業(yè)的長期股權(quán)投資收益增長所致。

　　同時，根據(jù)嘉應(yīng)制藥所制定的計劃，2011年在優(yōu)先滿足生產(chǎn)經(jīng)營快速發(fā)展所需要的各種資源的前提下，將根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略、市場競爭狀況積極穩(wěn)妥地開展對外投資。通過收購、參股或合作成立新公司等方式繼續(xù)向公司業(yè)務(wù)上下游拓展，為公司帶來較好的投資收益，全面提升公司的綜合盈利能力。