勁嘉股份股價暴漲的背后，是大股東、二股東、機構(gòu)投資者以及中小股東多方的白熱化博弈，而在這場“沒有硝煙”的博弈迷局中，誰將笑著離場？

　　要求高派現(xiàn) 蕭墻之爭公開化

　　勁嘉股份10日發(fā)布的一紙公告，將大股東、二股東矛盾公開化，年度分配方案成為雙方爭論的焦點。

　　二股東提出的分配方案具體內(nèi)容為“10轉(zhuǎn)10派4”。太和實業(yè)認為，公司現(xiàn)金充足，可供分配的利潤及資金充裕，具有分配利潤能力；同時，母公司資本公積金余額為7.1億元，具有高轉(zhuǎn)送的能力。

　　對此，公司董事會則認為，扣減募集資金存款及銀行承兌匯票保證金后，母公司實際可用于生產(chǎn)經(jīng)營的貨幣資金余額為1.22億元，資金使用狀況無法支持每10股分配4元現(xiàn)金紅利的貨幣資金需求。若按照太和實業(yè)提案分配利潤，需要資本公積金6.42億元，將直接導(dǎo)致公司合并報表中的資本公積金出現(xiàn)負數(shù)為-1.8億元，同時，還可能導(dǎo)致公司未來如果實施同一控制下股權(quán)收購時，出現(xiàn)使用未分配利潤沖減溢價部分的情況。

　　事實上，勁嘉股份的蕭墻之爭并非起于一朝一夕。早在2010年1月，公司董事長喬魯予、原副董事長莊德智和常務(wù)副總經(jīng)理沈海祥三人因“烏龍公告”事件牽連，受到交易所通報批評及譴責。大、二股東雙方便埋下爭端的種子。

　　今年年初，公司高管“換血”，大股東方面在管理層席位上獲得優(yōu)勢。而在4月底，年報披露前夜，二股東方代表莊德智質(zhì)疑年報致公司延期披露年報時間，將雙方矛盾推向高潮。隨后，莊德智在媒體公開表示“并無爭奪股權(quán)之意”，并于4月29日辭去副董事長等相關(guān)職務(wù)以示“去意已決”。

　　刺激股價 二股東或高額套現(xiàn)

　　實際上，勁嘉股份大、二股東的"利潤分配之爭"似乎另有隱情。

　　2010年12月6日，公司發(fā)起人勁嘉創(chuàng)投、太和實業(yè)、世紀運通(受大股東控制人控股)所持21708.52萬股、20844.53萬股、3360萬股IPO前發(fā)行限售股同時解禁，由此拉開兩股東減持競賽。

　　3月4日，公司公告，勁嘉創(chuàng)投自1月18日起連續(xù)通過深交所系統(tǒng)減持6420萬股，占公司總股本1%，交易均價為10.62元。勁嘉創(chuàng)投預(yù)計自2011年1月18日起，未來連續(xù)六個月內(nèi)減持股份不超過公司總股本的5%。市場一度猜測，大股東減持或?qū)е缕涔蓹?quán)比例接近二股東。

　　事實上，在減持套現(xiàn)方面太和實業(yè)也不含糊。自1月14日，便有股東開始在大宗交易平臺出售勁嘉股份，累計達900萬股，套現(xiàn)9734萬元。4筆交易的賣方均來自華寶證券深圳新聞路營業(yè)部。分析人士推斷，減持方系二股東可能性較大。

　　而公司近期披露的一季度報告也印證了這一推斷。一季報顯示，勁嘉創(chuàng)投、太和實業(yè)分別持有公司20878.41萬股、19344.51萬股，占公司總股本32.52%和30.13%。較之解除限售之前，大、二股東分別減持830.12萬股和1500.01萬股。而與大股東同一實際控制人的世紀運通則一股未動，仍持有3360萬股。相比之下，二股東減持力度更大。

　　今年二季度，太和實業(yè)仍未放慢減持步伐。11日公司發(fā)布最新公告顯示，截至5月5日，太和實業(yè)持有公司18738.69萬股，占總股本29.19%。

　　頗具玩味的是，從目前公開信息來看，公司大股東及其關(guān)聯(lián)方合計持有公司股份比例為37.85%，二股東持有股份比例為29.19%，雙方表決權(quán)相近。而從一季度末公司十大流通股東情況看，去年多家機構(gòu)投資者大部分已撤離，而羅偉廣領(lǐng)銜的新價值1期一季度火線入股公司，新價值旗下另一基金新價值成長一期也加倉189.49萬股。

　　有市場人士質(zhì)疑，新分配方案提案不管能否獲得股東大會通過，刺激股價上漲的目的已經(jīng)達到，不排除部分股東借機套現(xiàn)離場。

　　值得注意的是，就在提出新分配方案的前夜，太和實業(yè)再度減持公司股份。5月11日，公司最新的公告顯示，太和實業(yè)5月4日通過集合競價方式累計減持605.83萬股，套現(xiàn)6393.69萬元。