昨日，上證指數(shù)跌破3000點，漢王科技（002362.SZ）更是大跌9.82%， 最終收于60.07元，創(chuàng)下了上市以來的新低。

　　漢王科技19日發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告指出，預(yù)計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4000萬~5000萬元。而在二級市場上，漢王科技11個月的累計跌幅達(dá)65.7%；而按市值計算，該股近11個月總市值蒸發(fā)124億元。

　　“漢王科技年報出來了，業(yè)績不太好，所以也不好發(fā)表什么評論。”一位曾經(jīng)關(guān)注過漢王科技的業(yè)內(nèi)分析師告訴《第一財經(jīng)日報》記者，由于漢王科技的業(yè)績不太好，所以沒寫研究報告。

　　“我們在周四會有業(yè)績說明會，到時候董事長會對公司業(yè)績和電紙書方面的有關(guān)問題做出統(tǒng)一的解答。”漢王科技市場部總監(jiān)游文靜表示。

　　股價暴跌

　　上市之初，眾多券商給漢王科技的定價在40~60元之間，發(fā)行價最終確定為41.9元。然而，漢王科技上市之后的走勢完全超出了機(jī)構(gòu)的預(yù)料。

　　從2010年3月3日上市的開盤價78元到當(dāng)年5月24日的最高價175元，在不足3個月的時間內(nèi)，漢王科技股價上漲124%，相較于發(fā)行價更是翻了3倍。

　　正當(dāng)股價達(dá)到最高峰時，眾多在上市之初通過網(wǎng)下配售進(jìn)入的機(jī)構(gòu)開始撤退。根據(jù)漢王科技2010年中報，一季度位列前十大流通股股東的匯添富成長焦點、華夏行業(yè)精選和建設(shè)銀行企業(yè)年金已經(jīng)在名單中消失。

　　從2010年5月24日開始，漢王科技持續(xù)下跌，截至2011年4月19日，漢王科技收盤價60.07元，而在當(dāng)日曾一度跌至60.00元的谷底。從最高的175元跌至最低的60.07元，在11個月內(nèi)，漢王科技跌幅達(dá)65.7%。

　　按市值計算，2010年5月24日最高時股價達(dá)175元，總市值為187.3億元。而按4月19日的收盤價60.07元，3月21日流通股減持后總股本1.05億股計算的話，總市值為63億元，11個月間市值蒸發(fā)124億元。

　　雪上加霜的是，股價暴跌的同時，漢王科技的公司高管也在減持。

　　2011年3月4日，首次公開發(fā)行前已發(fā)行的3187萬股解禁股“開閘”。就在3月21日一天內(nèi)，共有150.19萬股通過大宗交易系統(tǒng)賣出，成交均價為67.86元，共計套現(xiàn)1.02億元。深圳證券交易所公布的交易數(shù)據(jù)顯示，這11筆大宗交易的買入營業(yè)部均為國泰君安上海江蘇路證券營業(yè)部，賣出營業(yè)部均為國盛證券鷹潭勝利西路證券營業(yè)部。

　　來自大智慧的數(shù)據(jù)顯示，在3月21日，公司總經(jīng)理張學(xué)軍，副總理張開春、張立清和張健分別通過大宗交易系統(tǒng)減持15.08萬股、5萬股、30.08萬股、4.5萬股。其中，張學(xué)軍、張開春和張健均減持了手中所有的可流通股股票。

　　路在何方

　　對于業(yè)績的下滑，漢王科技在2010年年報和2011年一季度業(yè)績預(yù)告中均指出，電紙書產(chǎn)業(yè)受到以iPad為代表的平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品的沖擊，使公司電紙書產(chǎn)品的銷量及價格受到影響。

　　電紙書是漢王科技的核心產(chǎn)品，2010年電紙書實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.3億元，占總營業(yè)收入的75.22%，但是其毛利率僅為36.99%，較2009年下降9.9%，在國內(nèi)的市場占有率也從2009年的95%下降到70%。

　　“我認(rèn)為它是一個過渡性產(chǎn)品，我更看好手機(jī)和平板電腦，占有壟斷資源優(yōu)勢的運(yùn)營商會是最大的受益者。”一位從事數(shù)字出版的業(yè)內(nèi)人士表示。

　　“目前的股價還是太高了，原來以為可以一年賣出200萬臺，但是，后來發(fā)現(xiàn)市場沒有那么好。”上述分析師表示。

　　在上市之初，漢王科技董事長劉迎建曾表示，因電紙書全面取代紙質(zhì)書的過程可能長達(dá)十?dāng)?shù)年，預(yù)計至少未來3~5年，公司仍將保持三位數(shù)的高速增長。

　　除平板電腦的沖擊外，漢王還面臨眾多電紙書廠家的競爭。記者打開京東商城的電紙書專區(qū)，除漢王以外，還有盛大Bambook、OPPO、愛國者、臺電、萬物青等電紙書品牌，在價格上還具有一定的優(yōu)勢。

　　“漢王在知識產(chǎn)權(quán)方面做得還是比較規(guī)范，這也是我們和他們合作的原因。但是，目前他們還有很多的內(nèi)容要轉(zhuǎn)化成適合電紙書的格式，這個工作量很大。他們最好的出路還是做服務(wù)，只有把內(nèi)容做得盡量豐富，消費者才會喜歡。”上海交大出版社數(shù)字出版部主任華春榮告訴記者。

　　漢王科技2010年年報指出，為保持公司電紙書業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，公司加大了內(nèi)容資源平臺——“漢王書城”的建設(shè)力度，以便為用戶提供豐富的后續(xù)內(nèi)容下載服務(wù)，逐步構(gòu)建“終端+內(nèi)容”的發(fā)展模式。2010年11月，公司取得了國家新聞出版總署頒發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)出版許可證、復(fù)制經(jīng)營許可證、出版物經(jīng)營許可證，成為第一批取得上述資質(zhì)的電紙書生產(chǎn)企業(yè)。

　　“他們現(xiàn)在唯一的希望就是把內(nèi)容這一塊做起來，由于他們不像亞馬遜那樣原來就是做內(nèi)容的，所以做起來可能困難比較大。”上述業(yè)內(nèi)分析師表示。