收入下滑

　　截至2010年12月31日總收入為2.571億美元，2009年全年總收入為2.7110億美元，比2009年同期下降5.2%。

　　截至2010年12月31日毛利潤為1.033億美元，2009年毛利潤為1.307萬美元，比2009年同期下降21.0%。

　　飛鶴國際2009年盈利1960萬美元，稀釋后的每股盈利0.97美元，而2010年盈利比09年少了960萬美元，每股0.48美元。

　　據(jù)親貝網(wǎng)了解，在飛鶴國際的總收入中，品牌奶粉的營收接近1.8020億美元，占總收入的70.1%。相比2009年同期品牌奶粉的營收21620萬美元，大降16.7%。

　　到2010年12月31日，公司擁有1750萬美元的資金以及資金等值項目，全部流動性資產(chǎn)為1.3720億美元，去年同期的總資產(chǎn)為4820萬美元，流動性資產(chǎn)為1.5920億美元。

　　面臨債務(wù)壓力

　　在上個月中旬，飛鶴國際還曾公布，將回購紅杉持有的262.5萬股股份。飛鶴稱將基于雙方投資協(xié)議的基本原則，在未來一年內(nèi)分四次共向紅杉支付約6300萬美元以及相應(yīng)的利息。

　　此前，紅杉共向飛鶴投入6300萬美元，其中包括4700萬美元現(xiàn)金和一項價值1600萬美元的債轉(zhuǎn)股計劃。在2009年8月初，飛鶴國際對外 宣稱，將以30美元/股的價格，向紅杉資本中國基金定向增發(fā)210萬普通股，由此可融資6300萬美元。交易完成后，紅杉資本將獲得飛鶴國際10.5%股 份，沈南鵬進(jìn)入董事會。

　　據(jù)親貝網(wǎng)了解，在2010年9月由于業(yè)績不盡如意觸發(fā)對賭條款，飛鶴向紅杉增發(fā)的52.5萬股作為補(bǔ)償。至此，紅杉的持股增加至262.5萬股。

　　之前的“對賭條款”主要包括：如果飛鶴2009年到2010年每股收益未能完成預(yù)期目標(biāo)，將要向紅杉資本再次增發(fā)最多不超過52.5萬股股份。 從本次融資協(xié)議執(zhí)行的第三年起，如果飛鶴流通股15個工作日中的收盤價的均價低于每股39美元，紅杉資本將有權(quán)要求飛鶴將這部分股份全部贖回。如果 2009年到2010年飛鶴達(dá)到協(xié)議規(guī)定的盈利目標(biāo)，可以原先的認(rèn)購價來回購股份;如果未實現(xiàn)盈利目標(biāo)，回購價格則必須是原先認(rèn)購價的130%。

　　在近3個月中，飛鶴的股價一直在走下坡路。目前已經(jīng)從最高峰的13美元以上，跌至9美元多。飛鶴的第三季度財報顯示，截至2010年9月31日，飛鶴國際現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2224萬美元。

　　親貝網(wǎng)認(rèn)為，面臨紅杉追債的飛鶴國際，資金鏈面臨危機(jī)。目前遭遇資金鏈危機(jī)的另一家乳制品企業(yè)太子奶集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)重組的清算環(huán)節(jié)。對于籌集 還款資金的解決辦法。飛鶴之前的公告中稱，正在提高資金周轉(zhuǎn)率，減少應(yīng)收賬款，同時提高存貨周轉(zhuǎn)率。公司的現(xiàn)金流會明顯改善，凈現(xiàn)金結(jié)余會足以用于回購股票。