*ST化工(000818)自3月11日復牌后連續(xù)漲停，截至上周四股價已經(jīng)累計上漲27.6%。但3月21日，周一開盤股價有所下跌。
有化工行業(yè)研究員向《證券日報》記者表示，介于上周*ST化工的表現(xiàn)，本周開盤股價短期內(nèi)震蕩回調(diào)屬于合理情況。另外，他還表示，“近期，化工板塊上漲與化工產(chǎn)品價格上漲有關，并且在當前市場缺乏主線投資的背景下，*ST化工破產(chǎn)重整與資產(chǎn)注入的概念也會受到投資者的關注。”
據(jù)公開資料顯示，此次重組*ST化工的方大集團主營業(yè)務包括特種鋼材、炭素新材料等，之前并未涉及化工行業(yè)，此次為何會選擇*ST化工作為重組的對象呢？
就以上問題，《證券日報》3月21日記者采訪了方大集團證券部長李成濤。
為何選擇*ST化工
李成濤表示，在此之前方大集團就已經(jīng)制定了相應戰(zhàn)略規(guī)劃。“集團之前制定的戰(zhàn)略規(guī)劃，就已經(jīng)明確了以三大板塊為主的發(fā)展方向，第一個板塊是以炭素為主的新材料，第二個板塊是以鋼鐵為主的，這兩個板塊就包括了上市公司方大炭素(16.12,0.28,1.77%)和方大特鋼，第三個板塊就是化工板塊，在收購重組*ST化工之前，公司沒有涉及這方面業(yè)務，但是已經(jīng)制定了相應的長期規(guī)劃。收購*ST化工完善了方大集團的產(chǎn)業(yè)板塊，并且，收購*ST化工符合方大集團的戰(zhàn)略規(guī)劃，取得了進軍化工行業(yè)的平臺。”
據(jù)公開資料顯示，在破產(chǎn)前，*ST化工曾連續(xù)10年虧損，其中，2007年虧損1.88億元，2008年虧損5.49億元，2009年虧損7.13億元。之前隸屬于*ST化工的錦化氯堿(6.73,-0.29,-4.13%)股票也于2009年12月成為ST股，去年3月又被冠上*ST，面臨退市危險。公司嚴重資不抵債，老錦化(現(xiàn)名稱為：*ST化工)衍生出的錦化氯堿、錦化集團和華天實業(yè)三家企業(yè)賬面總資產(chǎn)41億元，總負債54.6億元，負債率達133%。
“在集團收購、重組*ST化工后，向公司無償無息的注入了一定量的資金，幫助公司克服資金上面臨的問題。”李成濤還表示。“截止2010年末清償了破產(chǎn)債權，債務清償率達99.23%，同時確認破產(chǎn)重整收益約168,252 萬元。徹底甩掉了沉重的歷史負債包袱，增加了市場競爭力。資產(chǎn)負債率的大大降低為公司的未來再融資創(chuàng)造了有利的條件。”
據(jù)悉，2011年3月9日，方大集團擬將旗下三家公司葫蘆島錦化進出口有限公司100%的股權、葫蘆島錦化公路運輸有限公司100%的股權、葫蘆島錦化化工工程設計有限公司85.5%的股權注入到上市公司。“三家公司主要負責為*ST化工的經(jīng)營活動實施輔助配套性生產(chǎn)，有助于實現(xiàn)*ST化工生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)的完整與統(tǒng)一，消除了與潛在控股股東控制的公司間的關聯(lián)交易。有利于上市公司拓寬銷售渠道，增強協(xié)同效應，提升上市公司經(jīng)濟效益，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的無縫對接。該資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率為16.04%，增加了*ST化工的盈利能力。”最后他如是表示。
管理經(jīng)營不善是虧損主因
另據(jù)公開資料顯示，*ST化工的主要產(chǎn)品是燒堿、環(huán)氧丙烷、聚醚等化工產(chǎn)品，破產(chǎn)重整前該公司已經(jīng)形成了一定的規(guī)模優(yōu)勢，其中環(huán)氧丙烷生產(chǎn)在國內(nèi)乃至全亞洲都具有較大市場份額。根據(jù)2010年中報，*ST化工的主營產(chǎn)品中，環(huán)氧丙烷占據(jù)了主營收入的34.47%。
有化工行業(yè)分析師向記者表示：“管理與經(jīng)營的不善是*ST化工前控股股東錦化化工破產(chǎn)的根本原因，而方大集團的入主不但整合了*ST化工、錦化集團、華天實業(yè)的資產(chǎn)，大大增加了*st化工的產(chǎn)值，更帶來了科學有效的管理模式，并在公司原有基礎之上實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的完善和業(yè)務的拓展。這或許也是投資者對于*ST化工破產(chǎn)重整寄予厚望的重要因素。”
有市場人士表示，2011年環(huán)氧丙烷的供給將出現(xiàn)緊缺狀況，價格有進一步上漲的空間。而*ST化工2010年中報顯示，環(huán)氧丙烷在公司主營產(chǎn)品中占有主營業(yè)務收入的34.47%，因此，伴隨*ST化工主營產(chǎn)品的漲價預期，市場對*ST化工的估值水平也會有所上移。另據(jù)了解，環(huán)氧丙烷的價格由上周的15100元/噸漲至15200元/噸。
此前，曾有媒體報道稱，方大集團此次收購、重組*ST化工，短期內(nèi)不打算改變公司的主營業(yè)務。
對此，李成濤表示：“集團對于*ST化工的定位，與此前的方大特鋼和方大炭素是沒有多大區(qū)別的，從企業(yè)發(fā)展角度來講，都是以坐穩(wěn)主業(yè)為主，也就是說先要把主業(yè)鞏固好。在坐穩(wěn)主業(yè)之后，就是向上下游進行延伸。*ST化工作為鹽化工企業(yè)，公司向上游主要是發(fā)展鹽、丙烯、乙烯等資源，通過方大集團的資源來幫助企業(yè)發(fā)展，并且通過公司自身努力來進行發(fā)展。”
據(jù)記者了解，*ST化工將于4月30日公布2010年年報， 根據(jù)上市公司已經(jīng)發(fā)布的業(yè)績預報，預計2010年1月1日至2010年12月31日歸屬于上市公司股東的凈利潤約102,000萬元至107,000萬元。”
