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美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了一項關(guān)鍵流程，使加密貨幣交易所交易產(chǎn)品（ETP）與傳統(tǒng)同類產(chǎn)品更趨一致，這再次表明數(shù)字資產(chǎn)正獲得更多主流認(rèn)可。周二，美國證券交易委員會（SEC）授權(quán)加密貨幣ETP采用“實物申贖”機(jī)制——這與此前要求的“純現(xiàn)金”模式形成重大轉(zhuǎn)變。
現(xiàn)金申贖與實物申贖的區(qū)別聽起來似乎較為晦澀，但已在加密貨幣領(lǐng)域成為熱門話題，尤其是在加里·詹斯勒領(lǐng)導(dǎo)的SEC一直不愿允許經(jīng)紀(jì)交易商處理加密貨幣業(yè)務(wù)的背景下。
實物贖回是股票、債券等傳統(tǒng)ETP的常見機(jī)制：授權(quán)參與者（通常是機(jī)構(gòu)投資者或做市商）可直接向發(fā)行方兌換大量ETP份額，以換取基金持有的一籃子基礎(chǔ)資產(chǎn)。這一機(jī)制在傳統(tǒng)資產(chǎn)類別中相對簡單，但在加密貨幣產(chǎn)品中卻復(fù)雜得多，因為涉及托管、安全和結(jié)算等多重挑戰(zhàn)。
“最關(guān)鍵的意義在于象征性——這意味著新的風(fēng)向已經(jīng)到來，”彭博情報高級ETF分析師埃里克·鮑爾丘納斯表示，“詹斯勒領(lǐng)導(dǎo)的SEC本不愿讓此事發(fā)生。這是SEC向更支持加密貨幣方向邁出的第一步，后續(xù)還會有更多動作。”
自數(shù)十只跟蹤比特幣和以太幣的基金推出以來，加密貨幣ETP一直被限制為純現(xiàn)金申贖，這在一定程度上制約了其運(yùn)營效率和稅收優(yōu)勢。
“SEC 批準(zhǔn)這一長期以來的訴求，表明其對美國加密貨幣領(lǐng)域?qū)⒉扇?wù)實、審慎的態(tài)度，”Bitwise資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官亨特·霍斯利表示。該公司旗下?lián)碛鞋F(xiàn)貨比特幣和以太幣基金，“這是個好消息。”
總體而言，這只是一項技術(shù)性調(diào)整，卻標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)向融入主流金融體系又邁進(jìn)了一步。短期內(nèi)，它不會對終端投資者產(chǎn)生影響，但對ETF從業(yè)者而言，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可消除了加密貨幣“二等資產(chǎn)”的標(biāo)簽。
“采用實物申贖機(jī)制只會讓ETP的‘管道設(shè)施’更完善，”鮑爾丘納斯說，但“對終端投資者不會有實質(zhì)影響。”
SEC還表示，將以“中性評估”原則批準(zhǔn)其他加密貨幣相關(guān)產(chǎn)品，包括擬持有比特幣與以太幣等混合資產(chǎn)的申請。該機(jī)構(gòu)還提到，將增加部分ETP的期權(quán)品種，并提高持倉限額。
來源：智通財經(jīng)
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