有跡象表明唐納德・特朗普總統(tǒng)的激進關(guān)裞政策可能不會全面實施，在此形勢下，貨幣波動性有所下降，新興市場套息交易再次活躍起來。
衡量套息回報的一項指數(shù)在 5 月下旬觸及七年高點。該指數(shù)衡量的是交易員借入低收益貨幣并投資于其他高回報貨幣的收益情況。根據(jù)芝商所的數(shù)據(jù)，最近幾周，資產(chǎn)管理公司增加了對發(fā)展中國家貨幣的多頭頭寸，其中墨西哥比索的頭寸觸及九個月高點。
倫敦 Pictet 資產(chǎn)管理公司的固定收益高級投資經(jīng)理阿里・博拉・伊吉特巴肖盧表示：“在這個時候，套息交易是有意義的。” 考慮到白宮已經(jīng)放寬了一些激進的貿(mào)易政策，他說：“套息貨幣肯定會受益。”
5 月套息交易回報指數(shù)觸及 7 年高點
彭博 8 種新興市場貨幣套息交易指數(shù)
注：該指數(shù)衡量的是買入并持有套息交易頭寸的累計總回報，這些頭寸做多巴西雷亞爾、墨西哥比索、印度盧比、印度尼西亞盾、南非蘭特、土耳其里拉、匈牙利福林、波蘭茲羅提，并以美元空頭頭寸全額融資。
這種在低波動時期表現(xiàn)最佳的策略從 2020 年左右開始就非常流行，當時大多數(shù)交易都是以超低收益率的日元融資的。去年 8 月，日本央行加息引發(fā)日元飆升，這些頭寸突然被打亂。
最近幾周，隨著全球貿(mào)易緊張局勢的緩解，人們對套息交易的信心增強。摩根大通編制的全球貨幣波動率指標從 4 月初的 11% 降至周五的 8.7%。
Pictet 的伊吉特巴肖盧表示，他最喜歡的套息交易目標包括智利比索和韓元，在 6 月 3 日韓國選出新總統(tǒng)后，韓元可能會升值。
新興市場貨幣的多頭押注保持高位
通過期貨和期權(quán)持有的凈多頭頭寸
來源：彭博社、美國商品期貨交易委員會
最近，套息交易在亞洲成為越來越多的新聞頭條。5 月初，新臺幣大幅升值，因該貨幣的升值導致投資者紛紛急于平倉以其作為融資貨幣的頭寸。5 月下旬，港元跌至其交易區(qū)間的弱端，因為當?shù)乩氏陆祵е陆灰讍T將港元用作融資工具。
法國巴黎銀行香港分行大中華區(qū)外匯及利率策略主管王菊表示，人民幣 “也正成為一種非常有吸引力的融資貨幣”。
許多新興市場經(jīng)濟體的通脹放緩，意味著其債券的實際收益率相對具有吸引力。這就是高盛集團和荷蘭國際集團將巴西雷亞爾列為最具吸引力的多頭貨幣之一的原因之一。
有跡象表明唐納德・特朗普總統(tǒng)的激進關(guān)裞政策可能不會全面實施，在此形勢下，貨幣波動性有所下降，新興市場套息交易再次活躍起來。
景順集團認為當前的全球環(huán)境有利于套息交易，其首選的融資貨幣是歐元和美元。
紐約景順集團的高級投資組合經(jīng)理維姆・范登霍克表示：“在 6 月之前，歐元可能會有一些下跌空間，所以我現(xiàn)在很樂意將其用作融資貨幣。” 他指的是自己做多南非蘭特的戰(zhàn)術(shù)性交易。他還表示，自己持有以美元融資做多巴西雷亞爾和土耳其里拉的頭寸。
借入美元為套息交易提供資金的一個缺點是美國利率相對較高。但加拿大皇家銀行藍灣資產(chǎn)管理公司認為，美元進一步走弱的前景意味著拉丁美洲的一些高收益貨幣可能會表現(xiàn)良好。
該公司倫敦的高級投資組合經(jīng)理安東尼・凱特爾表示：“我們認為，在目前情況下，用美元為新興市場的多頭頭寸提供資金是最明智的。”
本周值得關(guān)注的關(guān)鍵事件：
6 月 1 日：波蘭總統(tǒng)選舉決選；墨西哥選舉聯(lián)邦法官，作為司法改革的一部分。
6 月 2 日：匈牙利國內(nèi)生產(chǎn)總值；南非國內(nèi)生產(chǎn)總值；中國財心制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)。
6 月 3 日：韓國在尹錫悅實施軍事統(tǒng)治后被趕下臺，韓國民眾將投票選舉新總統(tǒng)。
6 月 4 日：波蘭利率決議；韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值、消費者物價指數(shù)。
6 月 5 日：巴西貿(mào)易數(shù)據(jù)；中國財心服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)；中國臺灣、泰國和菲律賓的消費者物價指數(shù)數(shù)據(jù)。
6 月 6 日：印度、俄羅斯利率決議；智利消費者物價指數(shù)。
來源：新浪財經(jīng) 環(huán)球市場播報
