來源：華爾街見聞
由于市場擔(dān)憂特朗普政府可能實施的關(guān)稅，交易員爭相提取黃金，金價續(xù)創(chuàng)歷史新高。
貿(mào)易政策擔(dān)憂推高避險需求，現(xiàn)貨黃金價格繼周三飆升至歷史新高2880美元/盎司后，盤中進一步漲至2882.36美元/盎司，日內(nèi)漲幅高達1.4%。據(jù)知情人士向彭博新聞透露，英格蘭銀行的黃金報價比倫敦現(xiàn)貨價格低超過5美元/盎司。
據(jù)報道，主要交易商正加緊將黃金轉(zhuǎn)移往美國，以防潛在的關(guān)稅政策。整個貴金屬市場出現(xiàn)明顯的短缺跡象，前摩根大通貴金屬交易員Robert Gottlieb：
“市場完全混亂了。黃金和白銀的庫存似乎都很稀缺。”
StoneX集團EMEA和亞洲市場分析主管Rhona O‘Connell指出，如果市場供應(yīng)進一步收緊、市場變得混亂，官方部門可能會介入出借黃金以注入流動性。
英格蘭銀行黃金交易罕見折價
通常情況下，英格蘭銀行的黃金價格與倫敦市場的價格保持一致，倫敦市場的黃金存儲在摩根大通、匯豐控股等機構(gòu)運營的金庫中，僅相距幾分鐘車程。
然而，近幾個月市場上的價格偏差卻達到了前所未有的水平。以往，由于央行交易活動，英央行金庫的黃金交易溢價或折價，通常不會超過幾美分，而這次的幅度卻達到了5美元以上，令市場感到異常。
分析認為，這一現(xiàn)象的背后，是全球交易員爭相將黃金運往美國，以規(guī)避可能的關(guān)稅并獲得溢價。雖然特朗普尚未針對貴金屬單獨征收關(guān)稅，但他威脅要對一系列進口商品施加全面關(guān)稅，令市場擔(dān)憂黃金可能被包括在內(nèi)。
英格蘭銀行黃金提取延遲，交易員轉(zhuǎn)向商業(yè)金庫
由于市場爭相提取黃金，英格蘭銀行的工作人員無法滿足激增的需求，導(dǎo)致金庫提取黃金的等待時間大幅延長。相比之下，存儲在倫敦商業(yè)金庫（如摩根大通、匯豐等）的黃金更易獲取，因此交易員更傾向于選擇這些金庫的黃金。
英格蘭銀行目前持有超過40萬根金條，總價值超過4500億美元，其中大部分屬于各國央行，少部分由主要黃金交易商存儲。但整個倫敦市場的黃金存儲量超過8000噸，其中許多歸屬交易所交易基金（ETF）、央行和長期投資者，這些持有者通常不愿出售，導(dǎo)致市場可用黃金緊缺。
美國黃金市場溢價飆升，倫敦黃金市場出現(xiàn)“逆價差”
近期美國紐約商品交易所（Comex）的黃金價格大幅高于國際市場基準(zhǔn)價格，原因是交易員爭相平倉，以防特朗普政府對黃金征收關(guān)稅。盡管這種價差有所回落，但倫敦市場的可用黃金依然供不應(yīng)求，因為此前在高價位賣出期貨的交易商，正急于獲取黃金實物履約。
這一緊張局勢可以從黃金租賃利率中看出。一個月期黃金租賃利率已飆升至4.7%，遠高于接近零的正常水平。這一利率反映了倫敦市場持有黃金的投資者在短期出借黃金時所能獲得的回報。
目前，黃金一個月期遠期價格低于現(xiàn)貨價格，即市場出現(xiàn)“逆價差”（Backwardation），這是黃金市場極為罕見的情況。
在市場緊張時期，一些央行會通過借出黃金獲取收益，而它們的黃金主要存放在英格蘭銀行，這使得英央行金庫的黃金成為市場流動性的關(guān)鍵來源。前摩根大通貴金屬交易主管戈特利布（Robert Gottlieb）表示：
“市場完全處于錯配狀態(tài)，黃金和白銀的可用庫存似乎都非常稀缺。
市場上的黃金交易銀行爭相向央行借黃金，而英格蘭銀行并非商業(yè)金庫，無法處理如此大的需求，最終導(dǎo)致了排隊提取的瓶頸。”
此外，倫敦市場交易的標(biāo)準(zhǔn)金條為400盎司，而紐約商品交易所（Comex）接受的金條通常是100盎司或1公斤規(guī)格，因此交易員必須先將黃金在瑞士等地重新精煉，然后才能運往美國。這一過程導(dǎo)致市場上可用黃金供應(yīng)緊張，一度使美國黃金溢價高達50美元/盎司。
世界黃金協(xié)會（World Gold Council）資深市場策略師里德（John Reade）表示：
“一些交易商可能會后悔將黃金存放在英格蘭銀行，而未來可能會考慮轉(zhuǎn)存至商業(yè)金庫，盡管這意味著更高的存儲成本。”
倫敦黃金市場協(xié)會（LBMA）周三發(fā)布聲明稱，已注意到市場對美國潛在關(guān)稅政策的擔(dān)憂，并正在與市場基礎(chǔ)設(shè)施提供商、市場參與者、貿(mào)易機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)密切合作，以監(jiān)測局勢發(fā)展并澄清關(guān)稅適用范圍。
目前，全球交易員正密切關(guān)注特朗普政府的進一步政策動向，黃金市場未來的價格走勢仍充滿不確定性。
戈特利布則認為，黃金和白銀很可能會被排除在關(guān)稅之外，因為它們屬于貨幣金屬。然而，他表示，許多交易員仍被迫平倉，因為他們的損失正在不斷擴大。
“這就是我所謂的‘痛苦交易’。”
“到某個時刻，你終究得咬緊牙關(guān)認賠。”
來源：華爾街見聞
