大摩指出，歷史上，那些盈利勢(shì)頭強(qiáng)勁的熱門主題通常具有很強(qiáng)的持續(xù)性，如AI、國(guó)防開支和肥胖藥物等；負(fù)電價(jià)、量子計(jì)算等有望嶄露頭角，成為新的投資熱點(diǎn)。
2025年，面對(duì)瞬息萬(wàn)變的全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)，有哪些投資主題值得關(guān)注？
9日，摩根士丹利發(fā)布《2025年十大主題策略》，Edward Stanley團(tuán)隊(duì)分析了未來(lái)一年的重要投資走向。
大摩指出，歷史上，那些盈利勢(shì)頭強(qiáng)勁的熱門主題通常具有很強(qiáng)的持續(xù)性，如人工智能、國(guó)防開支和肥胖藥物等。這些主題已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，并且預(yù)計(jì)這種影響將在今年繼續(xù)擴(kuò)大。
此外，一些尚未引起投資者充分重視的主題，或?qū)⒃?025年變得日益重要，例如負(fù)電價(jià)和量子計(jì)算等，這些主題有望嶄露頭角，成為新的投資熱點(diǎn)。
1. 印度的黃金十年
摩根士丹利預(yù)計(jì)，2025年印度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)成為新興市場(chǎng)中的亮點(diǎn)。得益于國(guó)內(nèi)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速預(yù)計(jì)將達(dá)到6.5%。
報(bào)告指出，印度企業(yè)和金融部門的資產(chǎn)負(fù)債表狀況穩(wěn)健，同時(shí)政策空間充足，這為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了支撐。消費(fèi)需求的復(fù)蘇、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的改善，以及公共和家庭資本支出的增長(zhǎng)將成為印度經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力。
2. 歐洲國(guó)防開支上升
大摩指出，歐洲國(guó)防開支進(jìn)入多年度增長(zhǎng)階段，背后的驅(qū)動(dòng)因素包括：彌補(bǔ)過(guò)去30年的低投入、減少對(duì)美國(guó)防務(wù)支持的依賴，以及俄烏沖突后軍事裝備庫(kù)存的補(bǔ)充。
摩根士丹利預(yù)測(cè)，要補(bǔ)足過(guò)去的投入缺口，歐洲需要在當(dāng)前價(jià)格下增加超過(guò)2萬(wàn)億美元的國(guó)防開支。此外，北約盟國(guó)可能會(huì)響應(yīng)美國(guó)的要求，提高各自的防務(wù)預(yù)算比例，從而推動(dòng)這一趨勢(shì)進(jìn)一步深化。
3. 并購(gòu)與IPO復(fù)蘇
隨著利率下行和資本市場(chǎng)環(huán)境改善，全球并購(gòu)和IPO活動(dòng)有望迎來(lái)復(fù)蘇。
摩根士丹利預(yù)計(jì)，2025年的并購(gòu)交易公告量將同比增長(zhǎng)50%。這得益于較低的利率、強(qiáng)勁的股市和企業(yè)信⼼。共和黨在總統(tǒng)選舉中的勝利可能進(jìn)一步推動(dòng)監(jiān)管政策的放松，助力這一趨勢(shì)加速。
特別是在歐洲，預(yù)計(jì)以49%的同比增長(zhǎng)領(lǐng)先，而美國(guó)有4萬(wàn)億美元的“干火藥”（未投資的私募股權(quán)資金）等待投入市場(chǎng)。此外，企業(yè)手握7.5萬(wàn)億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，為并購(gòu)和IPO創(chuàng)造了良好條件。
4. 美國(guó)制造業(yè)回流
報(bào)告稱，美國(guó)正處于再工業(yè)化的早期階段，這一進(jìn)程將是一個(gè)多達(dá)10萬(wàn)億美元的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)。
美國(guó)制造業(yè)在過(guò)去20年經(jīng)歷了顯著的衰退。雖然人們通常認(rèn)為“美國(guó)回流”是指關(guān)閉亞洲工廠，然后在美國(guó)重新開設(shè)替代工廠，但大摩表示，這種情況只是個(gè)例。
“我們認(rèn)為，全球需要增加制造業(yè)產(chǎn)能，而由于其結(jié)構(gòu)性和對(duì)彈性的重視，美國(guó)比過(guò)去 40 年更有能力獲得新增工廠。”
摩根士丹利指出，美國(guó)是全球主要經(jīng)濟(jì)體中，最不自給自足的國(guó)家，這一現(xiàn)象在未來(lái)數(shù)十年內(nèi)有望得到改善。
5. 核能復(fù)興
核能因其在脫碳、能源安全和人工智能技術(shù)支持下的潛力重新受到關(guān)注。摩根士丹利預(yù)計(jì)，到2050年，核能在全球電力供應(yīng)中的占比將從2022年的12%增長(zhǎng)至17%。
小型模塊化反應(yīng)堆（SMRs）的發(fā)展、核能融資模式的創(chuàng)新，以及碳中和目標(biāo)的推動(dòng)，將為核能行業(yè)創(chuàng)造超過(guò)1.5萬(wàn)億美元的投資機(jī)會(huì)。
“我們認(rèn)為，核能復(fù)興有五大趨勢(shì)：COP28目標(biāo)、GenAI、融資、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和SMR。”
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