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三家華爾街銀行對2025年黃金走勢持不同看法，這反映了復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)前景。
高盛在11月17日發(fā)表了一份名為“買入黃金”（Go for Gold）的報(bào)告，報(bào)告指出，到2025年12月，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)將達(dá)到每盎司3000美元。
這家投行指出，黃金在對沖潛在經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，尤其是圍繞當(dāng)選總統(tǒng)特朗普贏得大選后美國政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。
由該行全球大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven領(lǐng)導(dǎo)的高盛團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中表示，“2025年美國政策變化范圍異常廣泛，加強(qiáng)了大宗商品在投資組合中的多元化作用。”
他們強(qiáng)調(diào)了黃金保護(hù)投資者免受特朗普提出的貿(mào)易關(guān)稅升級等情況影響的潛力，并提出了一籃子投資建議，包括買入黃金和做空銅。
“更高的關(guān)稅將降低全球增長（對銅價(jià)不利）并增加不確定性（對金價(jià)有利），”該行表示，并以2019年美國提高關(guān)稅時(shí)的價(jià)格走勢為例。
自10月下旬以來，隨著美國大選結(jié)果出現(xiàn)爭議的風(fēng)險(xiǎn)降低，金價(jià)下跌了7%。與此同時(shí)，市場開始定價(jià)更高的利率前景，這通常對金價(jià)不利。
與高盛相反，摩根大通資產(chǎn)管理公司歐洲、中東和非洲首席市場策略師Karen Ward在她的2025年展望中對黃金前景持更為懷疑的態(tài)度。
Ward說，“（投資）黃金是一個(gè)重要信號，表明全球投資者正在尋找供不應(yīng)求的東西，因?yàn)樗麄儞?dān)心法定貨幣的價(jià)值。”然而，她質(zhì)疑黃金的投資價(jià)值，并補(bǔ)充說：“我只是不認(rèn)為黃金是供不應(yīng)求的東西中的最佳選擇。”
相反，Ward建議投資者應(yīng)該尋找能夠提供年收益率和推薦資產(chǎn)的替代品，比如核心基礎(chǔ)設(shè)施投資，而不是黃金。
總部位于瑞士的瑞銀在高盛的熱情和摩根大通的謹(jǐn)慎之間采取了中間立場。
盡管瑞銀對黃金的前景保持樂觀，但它警告稱，金價(jià)的漲幅可能會放緩。截至今年11月，金價(jià)已累計(jì)上漲35%。盡管如此，它仍然預(yù)計(jì)這種貴金屬的表現(xiàn)將優(yōu)于其他大宗商品，到明年年底將接近每盎司2900美元。
“自2022年俄烏沖突開始以來，黃金與美國實(shí)際利率的關(guān)系變得非常不對稱，”瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Arend Kapteyn和首席市場策略師Bhanu Baweja在11月18日的2025年展望中表示。“金價(jià)會隨著美國利率的下降而上漲，但不會隨著美國利率的上升而下跌太多。”
瑞銀還認(rèn)為，投資者仍有很大的配置空間，因?yàn)槟壳包S金平均只占投資者投資組合的1%-2%，遠(yuǎn)低于歷史峰值。
盡管三家投行的觀點(diǎn)不同，但它們都指出，央行需求將成為關(guān)鍵的支撐因素。
高盛指出，由于對金融制裁和主權(quán)債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，各國央行的黃金購買量增加了五倍。瑞銀證實(shí)了這一點(diǎn)，并建議各國央行將黃金視為投資組合多元化的工具和穩(wěn)定的儲備資產(chǎn)。
摩根大通的Karen Ward也贊同有關(guān)主權(quán)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的說法，她說，“在這個(gè)政府債務(wù)不斷上升的世界里，我們應(yīng)該感到擔(dān)憂。我們應(yīng)該擔(dān)心中期通脹。”Ward承認(rèn)，更廣泛的經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂使黃金具有吸引力，但她仍質(zhì)疑黃金的最終投資價(jià)值。
來源：金十?dāng)?shù)據(jù)
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