|
法國《回聲報》網(wǎng)站4月17日刊登題為《金融危機：黃金價格的上漲預(yù)示著什么？》的文章，作者是LFDE資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理亞歷克西斯·比安弗尼。內(nèi)容摘編如下：
黃金價格正在接近歷史高點：4月13日升至每盎司2040美元以上，逼近2020年8月6日創(chuàng)下的歷史高點，當(dāng)時達到2063美元，2022年3月也曾接近這一水平。
誠然，按照經(jīng)通脹調(diào)整后的“實際”價格計算，目前的金價距最高紀錄仍有距離，因為三年來累積的通脹相當(dāng)高。盡管如此，黃金最近的升值趨勢明顯，特別是與2019年初的水平相比，當(dāng)時的價格不到1300美元。這意味著漲幅逾50%。
而黃金走勢——通過金融家采取的戰(zhàn)術(shù)性或投機性立場選擇——是對貨幣狀況的反應(yīng)，敏銳且有預(yù)見性�；剡^頭來看，它經(jīng)常被視為危機或重要貨幣政策變動的預(yù)兆。
例如，2008年，黃金價格在全球金融危機爆發(fā)之前急劇上升，當(dāng)時各國央行正在加息。2011年，金價創(chuàng)下1800多美元（換算成今天的美元則數(shù)字要高得多）的新高，起到了有效對沖美國主權(quán)信用評級下降和歐元危機的作用。
黃金價格目前的飆升預(yù)示著什么？如果黃金會說話的話，它會說：“我看到實際利率下降。”如果黃金是對的，這可能意味著，美國利率水平不變，通脹將保持高位甚至上升，或者利率將明顯下降，特別是比通脹下降得快。
目前，市場看好后一種假設(shè)。自3月份美國的幾家銀行倒閉以來，市場預(yù)測美聯(lián)儲會從2023年下半年開始大幅降息。這隱隱意味著對經(jīng)濟衰退的高度擔(dān)憂，美聯(lián)儲最新會議紀要證實了這種擔(dān)憂。
黃金可能發(fā)出的另一個信息是：“我看到美元下跌。”如果美元下跌，以美元表示的黃金價格可能傾向于上漲，以保持其實際價值。這就是現(xiàn)在發(fā)生的情況：相對于一籃子世界其他主要貨幣，美元自2022年最后一個季度以來一直在下跌。
這種疲軟的原因是，市場假設(shè)美國的基準利率將比其他大多數(shù)地區(qū)更早且更大幅度地下降。例如，市場一致認為歐元區(qū)在2023年不會降息，而美國則會有幾次。對于英國和日本的預(yù)測也是如此——市場甚至認為會加息。
最后一個可以想象的信息是：“我看到一場美國債務(wù)危機。”無論是因為地區(qū)性銀行或商業(yè)房地產(chǎn)市場的脆弱性（兩者都承受著加息的壓力）、還是更嚴重的圍繞美國債務(wù)上限的政治僵局，美國的信用評級受質(zhì)疑不是不可能發(fā)生的情況。
我們還記得2011年8月5日美國信用評級遭下調(diào)的情形：這道晴空霹靂與之前黃金牛市的高峰相吻合。自2022年以來，對沖美國債務(wù)違約的成本一直在上升。
即使真正的違約似乎不可想象，但美國圍繞提高債務(wù)上限的國會表決的緊張局勢在未來幾個月可能會加劇。
我們的老朋友黃金在警告我們，讓我們聽一聽它的話。幸運的是，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并不缺乏，但投資者必須對它們進行識別并確定合適的價格。
來源：參考消息網(wǎng)
|
