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來源：紅餐網(wǎng) 周里希
籠罩在“小酒館第一股”海倫司頭頂?shù)年庼菜坪跽谏⑷ァ?/p>
根據(jù)預(yù)告，今年上半年，海倫司凈利潤將在約1.55億元至1.6億元之間，經(jīng)調(diào)整凈利潤將在1.7億元至1.8億元之間，而去年同期海倫司凈虧損為約3.04億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為9990萬元。
在發(fā)布中期業(yè)績預(yù)喜的消息之后，海倫司的股價也迎來了久違的上漲，截至今日收盤，報8.300港元/股，已連續(xù)4日上漲。
對投資者而言，這是難得一見的好消息。畢竟自今年1月以來，海倫司的股價持續(xù)走低，6月下跌11.97%，7月最大跌幅達(dá)到17.39%。
但或許現(xiàn)在還不能高興得太早，海倫司真的已經(jīng)度過最糟糕的時刻了嗎？未必。
01
從巨虧16億到凈賺1.6億
在上市之前，海倫司一直保持著高速增長。
2018年至2020年，海倫司的酒館總數(shù)分別為162家、252家和351家。具體到經(jīng)營層面，海倫司同期營收分別為1.15億元、5.65億元和8.18億元，凈利潤達(dá)到973.4萬元、7913.6萬元和 7007.2萬元。
不過，高歌猛進(jìn)的態(tài)勢在其上市后戛然而止。自2021年上市后，海倫司開始陷入增收不增利的困境。
財報顯示，2021年其營收達(dá)到18.35億元，卻首次出現(xiàn)了虧損，虧損金額為1.76億元；2022年海倫司營收減至15.59億元，虧損進(jìn)一步擴大，達(dá)到16.16億元。
當(dāng)不少看客以為海倫司會繼續(xù)“沉淪”時，其持續(xù)虧損的態(tài)勢突然止住了。
根據(jù)日前發(fā)布的預(yù)告，今年上半年，海倫司終于止住了虧損頹勢，預(yù)計凈利潤將在約1.55億元至1.6億元之間，經(jīng)調(diào)整凈利潤將在1.7億元至1.8億元之間。
對于扭虧的原因，海倫司方面的說法是疫后客流量回升、整體毛利率上升（從去年同期的66%升至72.3%）以及效率優(yōu)化。
國信證券研報分析則指出，海倫司整體毛利率的提升，得益于其對客流不佳門店的經(jīng)營調(diào)整，以及轉(zhuǎn)型加盟模式的助力。
紅餐網(wǎng)注意到，止住虧損的同時，海倫司的總營收卻有所下降，預(yù)計將在7億元至7.2億元之間，上年同期這個數(shù)字是8.736億元。
對此，海倫司解釋稱，營收減少是因為營業(yè)額百分比模式計提收入的特許經(jīng)營酒館占比提升。
今年6月，海倫司重新開放了加盟渠道。針對不同的加盟店型，海倫司設(shè)計了不同的抽成比例，成為新增的一個收入來源。
以180-200平米的店型為例，當(dāng)月毛利總額在6萬元以下，海倫司將100%退還毛利給合伙人；當(dāng)毛利總額在6-10萬元之間時，海倫司將收取10%的毛利分成；毛利總額在10-15萬元之間的，收取25%；而當(dāng)月毛利總額在15萬元以上，收取毛利的比例則去到40%。
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