成立不到兩年的瑞幸咖啡正謀求在美國(guó)納斯達(dá)克上市，其招股書顯示，成立以來(lái)，盡管累計(jì)虧損達(dá)到22.27億元，但美股研究社進(jìn)一步分析后發(fā)現(xiàn)，其擴(kuò)張速度和咖啡銷量卻十分亮眼，截止到2019年3月31日，瑞幸咖啡在全國(guó)28個(gè)城市開(kāi)設(shè)門店2370家。而根據(jù)Frost＆Sullivan報(bào)告，2018年其咖啡銷量在中國(guó)位居第二，大約售出9000萬(wàn)杯咖啡。
瑞幸還在招股書中宣稱將在2019年底，成為中國(guó)最大的連鎖咖啡店，在門店數(shù)量上超過(guò)星巴克。按照瑞幸目前的擴(kuò)張速度，確實(shí)很可能在門店量上超過(guò)星巴克，但在營(yíng)收，利潤(rùn)上面仍將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。但這并不妨礙瑞幸對(duì)未來(lái)充滿信心，至少在錢燒完之前，瑞幸仍將保持這樣的樂(lè)觀態(tài)度。
虧損與融資并行的瑞幸，還將以怎樣的速度增長(zhǎng)？
瑞幸咖啡的發(fā)展史，可以說(shuō)是一部不停融資，不斷擴(kuò)張的歷史。其門店擴(kuò)張速度令人瞠目結(jié)舌，成為2018年資本寒冬里最耀眼的一顆明星。背負(fù)巨額虧損的瑞幸似乎并不在意資本市場(chǎng)質(zhì)疑的目光，反而更加堅(jiān)定了自身的發(fā)展路線，瑞幸咖啡未來(lái)還將以怎樣的速度增長(zhǎng)了？或許我們可以從他的招股書中一探究竟。
從營(yíng)收來(lái)看，瑞幸咖啡2018年收入8.41億元，凈虧損16.19億元。2019年第一季度收入4.79億元，同比增長(zhǎng)36倍，凈虧損5.51億元。僅僅2019年Q1就實(shí)現(xiàn)了2018年全年一半的收入。招股書顯示，瑞幸咖啡實(shí)現(xiàn)收入快速增長(zhǎng)的同時(shí)，其虧損也在不斷擴(kuò)大。根據(jù)瑞幸未來(lái)幾年的戰(zhàn)略目標(biāo)和目前的趨勢(shì)分析，瑞幸咖啡在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)保持收入與虧損的同步增長(zhǎng)。
從門店數(shù)量來(lái)看，瑞幸咖啡實(shí)現(xiàn)了星巴克和Costa數(shù)倍的增長(zhǎng)速度。自從瑞幸于2017年10月開(kāi)了第一家咖啡店后，通過(guò)裂變?cè)鲩L(zhǎng)模式，到2018年12月25日，達(dá)到了2000家。招股書顯示2019年3月31日，其已經(jīng)開(kāi)了2370家門店。瑞幸咖啡創(chuàng)始人宣稱2019年將新建2500家門店。而星巴克進(jìn)入中國(guó)20年，門店數(shù)僅為3600家。若瑞幸計(jì)劃按時(shí)完成，門店數(shù)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)星巴克。
但值得注意的時(shí)，與星巴克提倡的“第三空間”不同，瑞幸咖啡店分為三種，對(duì)標(biāo)星巴克的旗艦店和悠享店，快速服務(wù)的快取店，以及外賣店。招股書顯示，快取店一共2193家，占比91.3%。
分析咖啡銷量時(shí)，美股研究社發(fā)現(xiàn)，盡管目前瑞幸咖啡銷量可觀，但分?jǐn)偝杀咎潛p后，瑞幸咖啡每賣一杯就會(huì)出現(xiàn)虧兩杯的尷尬局面，瑞幸咖啡似乎并不在意。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)大陸每人一年消費(fèi)4杯咖啡，但這一數(shù)據(jù)在日韓臺(tái)灣卻是200杯，倫敦國(guó)際咖啡組織發(fā)布的數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，中國(guó)的咖啡消費(fèi)正以每年15%的平均速度增長(zhǎng)，相反，全球的平均增速僅為2%�；蛟S，瑞幸咖啡瞄準(zhǔn)的是中國(guó)潛在的巨大市場(chǎng)。
補(bǔ)貼不斷虧損上漲，瑞幸會(huì)是下一個(gè)ofo嗎？
瑞幸咖啡的擴(kuò)張模式，讓人不由得想起了以ofo和摩拜為首的共享單車時(shí)代，如今ofo陷入破產(chǎn)邊緣，摩拜被收購(gòu)后虧損不斷，共享單車受到了資本市場(chǎng)的全面質(zhì)疑。對(duì)比瑞幸與ofo后發(fā)現(xiàn)兩者存在許多相同的地方， 但咖啡生意畢竟與共享經(jīng)濟(jì)不同，瑞幸與ofo在戰(zhàn)略，資金方面也有諸多不同�；蛟S這將使得他免于走上ofo的命運(yùn)之路。
�。�1）瑞幸與ofo運(yùn)營(yíng)模式相似，瘋狂融資補(bǔ)貼用戶
不得不說(shuō)，兩者的運(yùn)營(yíng)模式極其相似。共享經(jīng)濟(jì)風(fēng)口出現(xiàn)之后，ofo和摩拜都開(kāi)始了瘋狂融資。截止到2018年初，ofo融資十輪一共150億元，隨后ofo開(kāi)始在全國(guó)甚至海外大幅投放共享單車，利用補(bǔ)貼吸引用戶。瑞幸咖啡與此相似，截止到B輪為止，已經(jīng)融資超過(guò)5.5億美元。利用融資擴(kuò)張補(bǔ)貼用戶，瑞幸與ofo的模式幾乎一模一樣。
�。�2）瑞幸班底并非ofo，咖啡生意與共享經(jīng)濟(jì)也不盡相同
兩者在諸多方面有巨大的不同。首先，在環(huán)境上，瑞幸咖啡在擴(kuò)張過(guò)程中鮮少遇到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，談?wù)撟疃嗟氖抢吓瓶Х绕放菩前涂�，而兩者之間有巨大的區(qū)別。這意味著他不用像ofo與摩拜一樣投入巨資趕走對(duì)手，而在當(dāng)時(shí)，共享單車企業(yè)如雨后春筍層出不窮，這給ofo帶來(lái)了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
其次，咖啡生意與共享經(jīng)濟(jì)有本質(zhì)的不同。兩者的前期投入雖然都很多，但瑞幸在開(kāi)店之后，負(fù)擔(dān)主要是租金和人員費(fèi)用。同時(shí)招股書顯示，前期巨額投入正在逐步降低獲客成本，目前已經(jīng)從去年同期的103.5元降低到16.9元，這一數(shù)字在很可能將繼續(xù)降低。而隨著獲客成本下降，營(yíng)銷費(fèi)用也在不斷下降。
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