有“新零售第一股”之稱(chēng)的永輝超市，曾借助“新零售”概念邁入千億市值的行列，受到騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大佬的青睞。不曾想，已經(jīng)持續(xù)發(fā)展一年的新零售業(yè)務(wù)，終于在2018年上半年，拖了永輝超市的后腿，使其凈利潤(rùn)同比下跌逾11%，這是自2016年以來(lái)永輝超市凈利潤(rùn)首次下跌。
8月17日晚間，永輝超市披露了半年報(bào)，2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入343.97億元，同比增長(zhǎng)21.47%；凈利潤(rùn)9.33億元，同比下降11.54%；扣非凈利潤(rùn)為8.26億元，同比下降20.33%。
從半年報(bào)中粗略看去，造成凈利潤(rùn)同比下跌的直接因素系報(bào)告期內(nèi)計(jì)提了3.44億元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。剔除該項(xiàng)支出，永輝超市凈利潤(rùn)同比增幅約為21%，不過(guò)依然明顯低于2017年、2016年同期57.57%、27.19%的增幅。
在股權(quán)激勵(lì)之外，導(dǎo)致永輝超市凈利潤(rùn)下跌的關(guān)鍵因素便是門(mén)店增加，使得營(yíng)業(yè)成本同步快速增加。
財(cái)報(bào)顯示，2018年上半年，永輝超市的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大幅度減少了49.79%，主要系本期支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金增加及新開(kāi)業(yè)門(mén)店支付的各項(xiàng)費(fèi)用增加所致。
報(bào)告期內(nèi)，永輝超市增加云超門(mén)店45家，閉店3家；新增永輝生活店96家，閉店11家；新增超級(jí)物種19家。
門(mén)店的快速擴(kuò)張，致使永輝超市的費(fèi)用率快速上漲，同比上升4.15個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用同比上漲43.97%至4.72億元，管理費(fèi)用亦同比大幅上漲75.91%，至13.90億元。
其中，2015年-2017年的三年間，永輝超市的銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為15.13%、14.55%、14.42%，呈明顯的遞減態(tài)勢(shì)。2018年上半年，該數(shù)字增長(zhǎng)為15.91%。門(mén)店擴(kuò)張?jiān)斐傻某杀旧蠞q，對(duì)永輝超市的影響可見(jiàn)一斑。
值得注意的是，“云超”主要是涉及紅標(biāo)店、綠標(biāo)店，是永輝的傳統(tǒng)超市門(mén)店；而永輝生活店、超級(jí)物種則是新零售業(yè)務(wù)所涉及門(mén)店，與永輝生活app業(yè)務(wù)共同構(gòu)成“云創(chuàng)”板塊。此外，永輝超市還有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，分別為原有總部職能部門(mén)及事業(yè)部重組而成的“云商”，以及主營(yíng)金融業(yè)務(wù)的“云金”。
財(cái)報(bào)顯示，云超業(yè)務(wù)收入326 億元，同比增速19%，利潤(rùn)14億元，同比增長(zhǎng)29%；云金業(yè)務(wù)完成金融收入同比增長(zhǎng)130%，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
而作為永輝超市近來(lái)主推的云創(chuàng)業(yè)務(wù)板塊，雖然營(yíng)收同比增加594%至9億元，但凈利潤(rùn)卻為-3.89億元，對(duì)上市公司的影響為-1.9 億。
長(zhǎng)期處于虧損的新零售業(yè)務(wù)
2017年1月1日，永輝正式推出“超級(jí)物種”，這被業(yè)界認(rèn)為是對(duì)標(biāo)阿里旗下盒馬鮮生。永輝的新零售業(yè)務(wù)便由此進(jìn)入了大規(guī)模擴(kuò)張階段。
據(jù)永輝超市2017年年報(bào)中呈現(xiàn)的2016-2020年戰(zhàn)略發(fā)展綱要顯示，未來(lái)永輝超市將新開(kāi)Bravo店135 家、超級(jí)物種100家、永輝生活店1000家。永輝超市發(fā)展新零售業(yè)務(wù)的決心可見(jiàn)一斑。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，超級(jí)物種共覆蓋9大城市，門(mén)店總計(jì)27家；進(jìn)入2018年，開(kāi)店速度更是大增，僅上半年就新開(kāi)出19家超級(jí)物種。
截至目前，永輝超市在新零售業(yè)務(wù)方面門(mén)店分別有永輝生活285家、超級(jí)物種46家。
可惜的是，新零售業(yè)務(wù)一直處于虧損中。
作為新零售業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體的永輝云創(chuàng)科技有限公司，成立于2015年5月，注冊(cè)資本10億，其創(chuàng)始人為永輝超市實(shí)控人之一張軒寧。
據(jù)永輝超市2018年半年報(bào)顯示，永輝云創(chuàng)報(bào)告期內(nèi)虧損達(dá)3.89億元，2017年同期的虧損僅為9016.77萬(wàn)元。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為-3.75億元，而上年同期則僅為-1.66億元。
事實(shí)上，永輝超市2017年年報(bào)披露，截至2017年底，永輝云創(chuàng)虧損為2.67億元；而2016年同期，其虧損額僅為1.16億元。
由此來(lái)看，自推出新零售業(yè)務(wù)以來(lái)，永輝云創(chuàng)的虧損額度在不斷增加，一直處于“燒錢(qián)”的狀態(tài)。上述數(shù)據(jù)顯示，永輝云創(chuàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量從2016年的近3000萬(wàn)元，到2017年底的-2.66億元，2018年上半年，又進(jìn)一步擴(kuò)大至-3.75億元。
持續(xù)的虧損，除了不斷開(kāi)設(shè)新門(mén)店對(duì)營(yíng)業(yè)成本的巨大壓力之外，永輝生活尚不及預(yù)期的毛利率也是一個(gè)關(guān)鍵因素。此前在年中券商溝通會(huì)議上，永輝方面表示，永輝生活目前毛利率不到20%，而其目標(biāo)毛利率為25~30%。
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