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不久前，中糧地產(chǎn)百億元入主大悅城地產(chǎn)預案的發(fā)布引起了資本市場的強烈關(guān)注。同為控股股東旗下資產(chǎn)且屬于同一行業(yè)，中糧地產(chǎn)此舉有何深意？大悅城地產(chǎn)的估值標準又是什么？未來中糧地產(chǎn)有著什么樣的布局？
近日，中糧地產(chǎn)董事會秘書宋冰心接受了證券時報記者的采訪，詳細披露了此次重組的安排，并對資本市場關(guān)心的問題進行了回應。
開發(fā)+持有 雙輪驅(qū)動
基金運作實現(xiàn)資本循環(huán)
回顧前情，中糧地產(chǎn)3月30日晚間披露重組預案，擬以發(fā)行股份的方式收購大悅城地產(chǎn)91.34億股普通股股份(占大悅城地產(chǎn)已發(fā)行普通股股份總數(shù)的64.18%，占大悅城地產(chǎn)已發(fā)行普通股及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股合計股份數(shù)的59.59%)，交易預估價格約為147.56億元，并擬募集配套資金總金額不超過24.26億元。交易完成后，大悅城地產(chǎn)將成為中糧地產(chǎn)的控股子公司。
宋冰心表示，本次重組對于中糧地產(chǎn)而言有著幾個方面的意義：首先，公司業(yè)務領域?qū)⑿纬勺≌_發(fā)與商業(yè)地產(chǎn)雙輪驅(qū)動的格局。大悅城為中糧旗下全國性的商業(yè)地產(chǎn)運營商，本次重組將為上市公司主營業(yè)務注入新的商業(yè)地產(chǎn)元素，包括大悅城城市綜合體、寫字樓、酒店等持有型物業(yè)，釋放住宅、商業(yè)板塊整合的協(xié)同效應。公司既能通過開發(fā)型物業(yè)的高周轉(zhuǎn)實現(xiàn)現(xiàn)金回流，又能分享持有型物業(yè)帶來的長期穩(wěn)定收益和升值紅利，有利于改善公司的持續(xù)經(jīng)營能力，提高公司的競爭力，資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入以及凈利潤均將進一步擴大。
其次，兩家公司在融資、市場、人才、土地獲取以及品牌方面將發(fā)揮深度協(xié)同效應。例如融資方面，目前中糧地產(chǎn)融資成本4.3%-8.5%，大悅城地產(chǎn)平均融資成本為4.28%，整合后中糧地產(chǎn)將獲得境內(nèi)外雙重融資渠道，將顯著降低整體融資成本。而整合后公司的土地獲取能力將進一步增強，土儲面積將顯著增長，為業(yè)績長期穩(wěn)定增長奠定基礎。品牌方面，雙方將對“中糧地產(chǎn)”及“大悅城地產(chǎn)”品牌進行深度融合，共同擴大品牌的市場影響力，將整合后的公司打造成為中國綜合性房地產(chǎn)的旗艦平臺。
近日，中糧地產(chǎn)與大悅城地產(chǎn)簽署《項目合作框架協(xié)議》，擬合作開展深圳寶安25區(qū)城市更新項目，則是兩者開始發(fā)揮協(xié)同效應的最佳體現(xiàn)，隨著與大悅城地產(chǎn)的進一步深入合作，中糧地產(chǎn)可以充分借助大悅城優(yōu)質(zhì)品牌及運營能力，盤活相關(guān)資產(chǎn)收益，提升投資回報。如果中糧地產(chǎn)對于這種合作模式進行有效復制，中糧地產(chǎn)將可以依托大悅城品牌及運營能力，更加有效地獲取優(yōu)質(zhì)項目，從而加速公司的發(fā)展。
宋冰心還表示，本次交易完成后，上市公司將成為中糧集團下屬涵蓋住宅地產(chǎn)與商業(yè)地產(chǎn)的唯一專業(yè)化平臺。大悅城地產(chǎn)作為中糧地產(chǎn)的控股子公司，將為中糧地產(chǎn)的主營業(yè)務注入新的商業(yè)地產(chǎn)元素，釋放住宅、商業(yè)板塊整合的協(xié)同效應。但它將繼續(xù)保持獨立運營，定位于以商業(yè)地產(chǎn)為核心的城市綜合體平臺，保持財務、人員、機構(gòu)的獨立穩(wěn)定。
此外，記者了解到，大悅城地產(chǎn)通過基金運作，由開發(fā)運營轉(zhuǎn)變?yōu)闉橘Y產(chǎn)管理的模式，形成了較為成熟的合作開發(fā)型、基金管理型和管理輸出型三種發(fā)展模式，項目方面，能夠通過多種模式獲取核心城市及區(qū)位的優(yōu)質(zhì)項目，降低資本支出、縮短回報周期，實現(xiàn)快速發(fā)展；運營方面，經(jīng)營效率提升，租金收入上漲，增加資產(chǎn)價值，依托品牌實力，吸收市場存量，進行輸出管理；收益方面，可變現(xiàn)股權(quán)收益，回流現(xiàn)金，實現(xiàn)資本循環(huán)發(fā)展。
整合后，中糧地產(chǎn)與大悅城地產(chǎn)將站在同一角度更加有效地分配住宅和商業(yè)資源，更加充分地參與外部市場競爭，實現(xiàn)風險共擔、利益共享。根據(jù)測算，本次重組后，2017年中糧地產(chǎn)的收入由140.4億元增長到256.8億元，增長約82.9%；凈利潤由17.3億元增長到30.9億元，增長約78.1%；平均毛利率水平由36.3%提升到40.3%，A股全部房地產(chǎn)行業(yè)公司上市公司(共149家)2017年平均毛利率為34.5%，重組后中糧地產(chǎn)的毛利率水平顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。本次交易使中糧地產(chǎn)整體營業(yè)收入和利潤規(guī)模得到顯著提升，盈利能力得到增強。 共2頁 [1] [2] 下一頁 小紅書首個線下店落戶靜安大悅城 設置6大區(qū)域 中糧大悅城起訴“大慶大悅城”侵權(quán) 判決獲賠120萬 天津南開大悅城悠游堂悄然關(guān)門 預付卡難退費 朝陽大悅城大數(shù)據(jù)“曼哈頓計劃”啟示錄 中糧地產(chǎn)擬發(fā)行股份購買大悅城股份 計劃募資24.26億 搜索更多: 大悅城 |
