近期，卜蜂蓮花的資本動作引發(fā)零售業(yè)關(guān)注。

　　其一，易買得將中國區(qū)的5家門店出售，收購方是卜蜂蓮花;其二，樂天瑪特中國區(qū)業(yè)務(wù)正在尋求出售，卜蜂蓮花的母公司正大集團有意接盤。

　　兩大韓國零售巨頭陸續(xù)要退出中國市場，從表面來看，當(dāng)然與其自身業(yè)務(wù)不佳有關(guān)。從深層來看，這或許是整個實體零售業(yè)在陷入了關(guān)店潮等市場沖擊后開始了一輪資本運作的信號。

　　盡管樂天瑪特的中國區(qū)業(yè)務(wù)出售事宜還未敲定，但為何卜蜂蓮花對這兩家韓國零售公司都這么感興趣?卜蜂蓮花自身在中國市場的業(yè)績也并不好，其持續(xù)5年虧損，今年上半年剛剛扭虧。

　　如今實體零售業(yè)者壓力巨大，不少企業(yè)都在關(guān)店調(diào)整，即便是開設(shè)新店，大多也是做了轉(zhuǎn)型升級的新業(yè)態(tài)，比如“小而美”的便利店，或者結(jié)合了商業(yè)地產(chǎn)的購物中心等，又或者類似沃爾瑪麾下山姆會員店的倉儲式大店，而舊式大賣場和百貨已陷入了相對尷尬的境地。一家面積在8000~10000平方米的大賣場，可能每天的營業(yè)額做到50萬元～80萬元才能保本，這對很多業(yè)者而言已屬不易。

　　不過，如果從另一個方面來想，就能明白卜蜂蓮花的收購意圖了，那就是或許涉及資本運作——業(yè)績不佳的韓國零售商很可能以并不高的價格拋售，而卜蜂蓮花相對低價地接盤，相當(dāng)于低成本增加了企業(yè)的市場估值。多年來，由于背負了業(yè)績壓力，卜蜂蓮花的擴張很慢，數(shù)量遠遠不如沃爾瑪和家樂福，大膽設(shè)想，如果未來卜蜂蓮花要做資本運作，那么首先其要將“盤子”做大，而收購?fù)瑯I(yè)就是最快的“壯大”法則。這種“壯大”其實并不求門店本身的業(yè)務(wù)是否良好，而是要把公司規(guī)模做大，屆時可以與資本合作方進行議價。

　　在業(yè)內(nèi)有這樣一種猜測——卜蜂蓮花此前已經(jīng)計劃過將部分門店出售給物美，可惜之后沒有談成。由此可見卜蜂蓮花是有出售想法的，可是如果自身規(guī)模不夠，則無論是售價還是其他溢價條件都不好。若是通過收購來迅速“壯大”自身，卜蜂蓮花將來再出售中國區(qū)業(yè)務(wù)，則談判的籌碼會翻倍。

　　其實樂天瑪特已經(jīng)先行了一步。多年前，樂天收購時代超市，當(dāng)時，時代零售在江蘇及周邊地區(qū)擁有65家門店，包括53家大型超市和12家綜合超市。這就是樂天對自己的“壯大”，如今，在樂天瑪特出售中國區(qū)業(yè)務(wù)的事件中，當(dāng)年的時代超市貢獻了很大的估值，因為樂天瑪特中國區(qū)比較優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)就是收購而來的時代超市那部分，其在江蘇地區(qū)市場份額極大，當(dāng)年的同業(yè)并購成為了如今樂天瑪特出售門店的談判籌碼，假如沒有當(dāng)時對時代零售的收購，如今樂天瑪特中國區(qū)業(yè)務(wù)的報價或許要低很多。

　　有知情人士向筆者透露，現(xiàn)階段樂天瑪特對于中國區(qū)業(yè)務(wù)的出售案估值是8300億韓元(約合人民幣48.3億元)，雖然競購者給出的價格與其估值有明顯差距，但卜蜂蓮花的母公司正大集團給出的報價是目前相對最高的。卜蜂蓮花想要迅速“壯大”自己的意圖可見一斑。

　　零售業(yè)是非常薄利的行業(yè)，依靠一家一家門店經(jīng)營買賣，辛苦且壓力巨大，而到了一定的程度后，通過資本運作，買店賣店或許是可以讓業(yè)者真正大賺一筆的途徑。

　　當(dāng)年TESCO樂購將中國區(qū)業(yè)務(wù)出售給華潤系，表面來看是TESCO樂購的敗走，但其實TESCO樂購是獲得了一個不錯的價碼還全身而退，從財務(wù)角度而言，可能比其繼續(xù)在中國市場經(jīng)營要劃算。有猜測認為，卜蜂蓮花對于兩大韓國零售巨頭的中國區(qū)業(yè)務(wù)覬覦，很可能是出于未來的資本運作考慮，假如有一天卜蜂蓮花也出售中國市場門店，這非常符合商業(yè)邏輯，大家千萬不要驚訝。

　　令人遺憾的是，如果零售大佬們都去玩資本運作了，那就距離商業(yè)本質(zhì)越來越遠了。

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