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存貨連年走高暗藏財務風險
除此之外，安奈兒的存貨金額明顯處于與年俱增的狀態(tài)，且占流動資產的比例遠高于同行業(yè)公司所占比例。在業(yè)內人士看來，這也為公司的經營埋下了一定的風險隱患。
財務數據顯示，2013-2015年以及2016年上半年安奈兒實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為70617.74萬元、79258.18萬元、84027.04萬元以及43335.29萬元。同期對應實現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5611.51萬元、7896.89萬元、7090.86萬元以及4021.49萬元。除2015年因銷售費用增幅較大出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象以外，公司整體業(yè)績處于上升的狀態(tài)。此外，安奈兒同期對應實現(xiàn)的營業(yè)毛利率分別為56.67%、58.95%、60.28%和60.81%。遠高于同行業(yè)公司森馬服飾（巴拉巴拉）同期對應實現(xiàn)的營業(yè)毛利率39.31%、42.01%、41.09%和42.7%以及金發(fā)拉比（嬰幼兒服飾）的實現(xiàn)數額53.16%、54.07%、50.14%和48.86%。
不過，在安奈兒亮麗的業(yè)績背后，公司連年來居高不下的存貨卻讓人有些擔憂。招股書顯示，2013-2015年以及2016年上半年安奈兒的存貨賬面值分別為18278.43萬元、21295.76萬元、23092.67萬元和22452.14萬元。對應數值占流動資產的比例分別為55.14%、 52.07%、59.72%以及54.98%。經北京商報記者查詢、計算發(fā)現(xiàn)，就2015年以及2016年上半年而言，上市公司維格娜絲的存貨金額占流動資產的比例分別為21.04%、 20.68%。另外，金發(fā)拉比同期對應的占比則分別為18.08%和21.58%。也就是說安奈兒的存貨金額在流動資產中的占比明顯偏高。另外，安奈兒近幾年的存貨周轉率處于連年下降的態(tài)勢，2013-2015年以及2016年上半年的存貨周轉率分別為1.76、1.64、1.5和0.75。
關于公司存貨占流動資產的比重較高這一現(xiàn)象，安奈兒解釋稱，主要是與公司采取預先訂貨、提前生產的產品供應模式以及較高比例的直營渠道有關。至于2013-2015年期末公司存貨總量持續(xù)上升的原因，安奈兒給出的解釋則是由于經營規(guī)模與直營門店數量的持續(xù)增長，帶動了門店鋪貨商品的增加。
然而，宋清輝認為，安奈兒高額的存貨占比從側面說明公司的資金周轉趨于緊張，這會為企業(yè)經營埋下一定的風險。這種現(xiàn)象如果長期下去，不但會影響公司的經營穩(wěn)定，而且還會阻礙公司未來的健康發(fā)展，具有較高的風險，財務隱憂較為明顯。 共3頁 上一頁 [1] [2] [3] 下一頁 安奈兒IPO：品牌單一 庫存居高不下 H&M、迪士尼、安奈兒等品牌兒童泳裝被檢出存安全風險 安奈兒再掀品牌大戰(zhàn) 安奈兒被指弄巧成拙 搞營銷不能超越道德底線 搜索更多: 安奈兒 |
