這個(gè)財(cái)季覆蓋了 2016 年的最后三個(gè)月，這三個(gè)月中，寶潔的總凈銷售額為 169 億美元，與前一年同期幾乎持平，不過有機(jī)銷售額(不計(jì)入并購(gòu)、資產(chǎn)剝離及匯率影響的銷售額)同比增長(zhǎng)了 2%。

　　財(cái)報(bào)期內(nèi)，寶潔五大品類(美妝、男士護(hù)理、健康護(hù)理、織料與家用護(hù)理、嬰兒女性與家庭護(hù)理)均錄得有機(jī)銷售正增長(zhǎng)。其中，男士護(hù)理與健康護(hù)理業(yè)務(wù)錄得 4% 的有機(jī)增長(zhǎng)。

　　寶潔業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要來自包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)的貢獻(xiàn)。財(cái)報(bào)期內(nèi)，美國(guó)等成熟市場(chǎng)的銷售增長(zhǎng)約為 1%，而新興市場(chǎng)則為 5%。

　　有機(jī)銷售的增長(zhǎng)一部分是業(yè)務(wù)瘦身帶來的結(jié)果。寶潔在過去兩年中剝離了近 100 個(gè)銷售額小于 1 億美元的品牌，將資源聚焦在更多“大品牌”上，與此同時(shí)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)與中國(guó)市場(chǎng)發(fā)生的“消費(fèi)升級(jí)”，寶潔也開始將更多精力投諸高端產(chǎn)品上。

　　彭博社援引 Edward Jones & Co 分析師 Jack Russo 稱，“寶潔有一半的產(chǎn)品如今針對(duì)高端市場(chǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好后，這些產(chǎn)品會(huì)賣得很好。”

　　中國(guó)目前是僅次于美國(guó)的寶潔最大的市場(chǎng)。

　　寶潔并未公布中國(guó)市場(chǎng)的具體銷售成績(jī)，不過業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，寶潔中國(guó)的銷售增長(zhǎng)已經(jīng)從三個(gè)季度前的 -8% 增長(zhǎng)到了 3%。與此同時(shí)，寶潔 CFO Jon Moeller 在 2017 Q2 的分析師會(huì)議中稱，寶潔中國(guó)的電商業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)在今年超過 10 億美元，占到寶潔中國(guó)總銷售額的 20%(以此推算，寶潔中國(guó) 2017 財(cái)年的總銷售額將達(dá)到 50 億美元)。不過就目前來看，寶潔中國(guó)在電商渠道的市場(chǎng)份額還是低于它在中國(guó)市場(chǎng)的線下份額。

　　“我們說了好幾次中國(guó)市場(chǎng)，‘高端化’的消費(fèi)者正在升級(jí)到更好的產(chǎn)品上，各個(gè)品類都是如此。” Moeller 在分析師會(huì)議上說，“那些認(rèn)為中國(guó)消費(fèi)者還是對(duì)價(jià)格敏感的認(rèn)識(shí)，在我們看來是不存在的。”

　　SK-II 可能是個(gè)例子。財(cái)報(bào)期內(nèi)，該品牌在中國(guó)錄得雙位數(shù)的銷售額增長(zhǎng)。這可能也要?dú)w功于品牌在中國(guó)較為熱烈的話題營(yíng)銷。

　　除中國(guó)市場(chǎng)外，寶潔最大的 15 個(gè)市場(chǎng)中的 11 個(gè)在過去一個(gè)財(cái)季中也錄得有機(jī)銷售正增長(zhǎng)。

　　本月上旬，高盛分析師 Jason English 曾預(yù)計(jì)寶潔 2017 Q2 的銷售業(yè)績(jī)將出現(xiàn)疲軟，他在當(dāng)時(shí)指出，寶潔目前 21.6 倍的市盈率(每股市價(jià)與每股盈余之比，市盈率越高，股票價(jià)格與其實(shí)際價(jià)值的背離程度也越高)接近于 10 年來的最高水平，比同行業(yè)的家用及個(gè)護(hù)類公司高出了 10% 左右，他為該公司的估值及銷售增長(zhǎng)空間見頂表示擔(dān)心，認(rèn)為美元走強(qiáng)、原材料價(jià)格上漲與疲軟的需求都對(duì)寶潔的未來有負(fù)面影響。鑒于此，他在當(dāng)時(shí)將寶潔股票評(píng)級(jí)下調(diào)為“賣出”。

　　1 月 20 日寶潔公布 2017 Q2 財(cái)報(bào)后，寶潔股價(jià)由 84.7 美元每股上升到 87.43 美元每股。

　　寶潔預(yù)計(jì)，2017 財(cái)年全年有機(jī)銷售增幅將達(dá)到 2% 至 3%，微高于此前 2% 的增幅預(yù)期。

　　(來源：好奇心日?qǐng)?bào) 作者：徐婧艾)

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