惠譽(yù)9月2日已修訂了萬(wàn)達(dá)商業(yè)評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，評(píng)級(jí)確認(rèn)為“BBB”。

　　惠譽(yù)表示，萬(wàn)達(dá)商業(yè)2016年上半年快節(jié)奏的土地收購(gòu)開(kāi)拓新的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目，加重未來(lái)兩年財(cái)務(wù)狀況負(fù)擔(dān)。2017年萬(wàn)達(dá)商業(yè)負(fù)現(xiàn)金流將繼續(xù)擴(kuò)大，除非該公司能進(jìn)一步外部融資，以擴(kuò)大其投資物業(yè)(IP)。否則，公司凈債務(wù)/調(diào)整庫(kù)存比列將超過(guò)40%(2016年上半年為32.8%)，因此惠譽(yù)給予萬(wàn)達(dá)商業(yè)前景展望為負(fù)面。

　　惠譽(yù)還表示，預(yù)計(jì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)母公司大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的資金回收以支持海外并購(gòu)存在風(fēng)險(xiǎn)。鑒于資本市場(chǎng)的波動(dòng)性和不確定性，監(jiān)管可能阻礙萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的融資戰(zhàn)略，并導(dǎo)致杠桿增大。

　　惠譽(yù)肯定萬(wàn)達(dá)商業(yè)負(fù)面評(píng)級(jí)，稱2016年上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，合約銷售為506億元人民幣，實(shí)現(xiàn)2016全年度1000億人民幣的目標(biāo)沒(méi)有問(wèn)題，32.8%杠桿率仍較好的維持在低于40%的負(fù)面評(píng)級(jí)以下。

　　惠譽(yù)預(yù)計(jì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)高額資本支出的導(dǎo)致負(fù)自由現(xiàn)金流持續(xù)下滑，2016年萬(wàn)達(dá)商業(yè)旗下29個(gè)購(gòu)物中心有25個(gè)項(xiàng)目投入開(kāi)發(fā)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)期望通過(guò)民間眾籌等機(jī)構(gòu)募資等方式，以提供2016年25個(gè)新商場(chǎng)股權(quán)的資金融資，但這種融資尚未得到保證。

　　惠譽(yù)估計(jì)，從目前萬(wàn)達(dá)商業(yè)租金收入來(lái)看，現(xiàn)金流足以維持2016年-18年每年10個(gè)新商場(chǎng)的建造，若業(yè)務(wù)快速膨脹，如以2016年上半年的擴(kuò)張速度，惠譽(yù)預(yù)計(jì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的財(cái)務(wù)狀況將持續(xù)惡化。

　　惠譽(yù)表示，其母公司對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的收購(gòu)不會(huì)立即影響其評(píng)級(jí)，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以通過(guò)提高私人配售資金和上市，不過(guò)，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)仍然面臨融資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇嬖趶乃饺送顿Y者回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

　　萬(wàn)達(dá)商業(yè)其投資物業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)改善，經(jīng)常性收入2016年上半年上漲29.1%，其EBITDA利潤(rùn)率提高至51.9%，2015年為46.8%，其平均租金比其他商場(chǎng)高出5.3%，從惠譽(yù)預(yù)計(jì)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)正轉(zhuǎn)型為物業(yè)投資公司。

　�。▉�(lái)源：中金在線）

萬(wàn)達(dá)商業(yè)今日在港交所結(jié)束交易 20日摘牌

萬(wàn)達(dá)商業(yè)將于9月20日正式從港交所除牌

萬(wàn)達(dá)商業(yè)退市前最后一份業(yè)績(jī)：376億收入和5000億負(fù)債

從萬(wàn)達(dá)商業(yè)博覽會(huì)洞悉實(shí)體商業(yè)轉(zhuǎn)型的新格局

萬(wàn)達(dá)商業(yè)：股份最后交易日9月13日 9月20日退市

搜索更多: 萬(wàn)達(dá)商業(yè)