杉杉控股計劃分拆服裝和融資租賃業(yè)務(wù)單獨上市，去年九成利潤來自炒股；目前杉杉系已控制4家上市公司
“依靠服裝賺錢的時代已經(jīng)過去了。”杉杉創(chuàng)始人鄭永剛曾這樣說。被稱為中國服裝業(yè)第一股的杉杉股份正計劃將服裝業(yè)務(wù)剝離。但這并不意味著鄭永剛將“退出紡織服裝業(yè)”。
日前，杉杉股份公告稱，將對其服裝業(yè)務(wù)申請赴港上市。計劃一起分拆上市的，還有公司的融資租賃業(yè)務(wù)。如果順利完成，杉杉系的資本版圖也將有望延伸至港股，屆時杉杉系旗下將控制6家上市公司。
服裝主業(yè)單飛赴港
靠服裝業(yè)起家的杉杉股份（600884）正準備將這一曾經(jīng)的主業(yè)從上市公司中剝離出去。不過在杉杉股份的表述里，這并不意味著“拋棄”：曾為杉杉立下汗馬功勞的服裝業(yè)務(wù)被安排了新去處。
在杉杉股份近日公布的一項計劃中，準備對旗下的服裝業(yè)務(wù)進行資產(chǎn)重組，將控股子公司“杉杉品牌運營股份有限公司”打造成公司經(jīng)營服裝業(yè)務(wù)的唯一平臺，并以該平臺為主體，公開發(fā)行境外上市外資股（H股），申請在香港聯(lián)交所主板上市交易。
此外，與服裝業(yè)務(wù)同時從上市公司剝離的，還有公司旗下的一家融資租賃公司。6月6日，公司股東大會將對上述議案進行投票表決。
有分析認為，此次分拆上市完成后，連年來業(yè)績表現(xiàn)不佳的服裝業(yè)務(wù)將不再“拖后腿”。2015年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，公司服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入5.8億元，同比下降49.32%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤1762萬元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。在此之前，杉杉服裝業(yè)績在2012年出現(xiàn)大幅滑坡，并于2013年、2014年連續(xù)虧損。服裝業(yè)績的不佳，在一定程度上拖累了杉杉股份的盈利水準。
1989年，杉杉股份有限公司創(chuàng)立，主營男裝的設(shè)計和生產(chǎn)，1996年，杉杉成為中國服裝行業(yè)的第一家上市公司，品牌也成為“中國馳名商標(biāo)”。在發(fā)展的前20年中，服裝業(yè)務(wù)一直是杉杉的驕傲所在。但情況在最近幾年急轉(zhuǎn)直下，2013年，這個曾經(jīng)的國內(nèi)名牌服裝的代表，一度被爆出在商場遭遇“襯衫10元大甩賣”的窘境。
2015年的扭虧并不能看作服裝業(yè)務(wù)的“復(fù)興”跡象：期內(nèi)針織品業(yè)務(wù)的剝離，是2015年服裝業(yè)績“好看”的主要因素。刨除這一因素，杉杉的服裝業(yè)務(wù)并沒有實現(xiàn)實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。在這一現(xiàn)實下，讓服裝業(yè)務(wù)“離家單飛”，也被解讀為一種“甩包袱”策略。
“服裝經(jīng)過20年的發(fā)展，只占到去年總營收的13%，凈利潤占比大概是10%。今年一季度服裝只占到我們整體收入的10%不到。”5月18日，杉杉股份董秘錢程在出席某論壇時，對分拆上市做出了一番解釋，“鑒于這種情況，我們現(xiàn)在想把整個服裝業(yè)務(wù)包括我們的西服及其他品牌業(yè)務(wù)，做一個掛H股的安排，這件事情我們正在抓緊做。做完以后服裝就等于是一個分拆出去的單獨的上市公司。”
但公司并不認為分拆看作拋棄。在公司不久前召開的投資者交流會上，有投資者問及公司“分拆服裝業(yè)務(wù)H股上市的考慮”，公司的回應(yīng)是“分拆上市有利于拓展融資渠道，推動公司服裝業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大。”
鋰電池業(yè)務(wù)上位成新寵
分拆上市的大動作，讓外界看到了杉杉“一門心思搞鋰電”的決心。
對于杉杉股份而言，在鋰電池領(lǐng)域的布局已非朝夕。1999年，公司成立“杉杉科技”，正式涉足鋰電池業(yè)務(wù)，經(jīng)過多年投入，鋰電業(yè)務(wù)趕超服裝成為杉杉的另一大主營業(yè)務(wù)。假如此次分拆上市順利完成，鋰電池將從目前上市公司的營收“主角”正式變?yōu)槲ㄒ恢鳡I業(yè)務(wù)。
從不久前公布的2015年業(yè)績來看，鋰離子電池材料全年實現(xiàn)銷售量40613噸，同比上升46.28%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入34億元，同比上升41.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9997萬元，同比上升28%。
近兩年來，每當(dāng)資本市場鋰電池板塊“聞風(fēng)而動”的時候，杉杉股份就會以概念股的身份沖擊漲停。今年“兩會”后，受益于新能源汽車的政策利好，鋰電池概念遭到資本市場的一輪爆炒。
近期，杉杉股份在該領(lǐng)域繼續(xù)加碼：5月6日，杉杉股份針對鋰電池及新能源汽車業(yè)務(wù)推出一項巨額定增，擬以22.97元/股，非公開發(fā)行1.5億股，募集不超過34.46億元，布局鋰電池與新能源汽車關(guān)鍵技術(shù)等項目。其中，杉杉股份控股股東杉杉控股將以20.67億元認購9000萬股，堪稱大手筆。
不過，單憑鋰電池業(yè)務(wù)似乎難以支撐上市公司目前的盈利水準。2015年年報顯示，杉杉股份公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入43億元，同比增長17.58%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤6.65億元，同比增長90.81%；按照這一凈利水平來看，未來將作為唯一主業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)，去年實現(xiàn)的凈利占上市公司凈利潤的比例僅約15%。
去年炒股貢獻九成利潤
去年支撐杉杉股份業(yè)績的，既非原有的傳統(tǒng)服裝主業(yè)，也非新上位的鋰電主業(yè)：2015年年報顯示，去年公司通過處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)所取得的投資收益共計6.15億元，其中，主要是出售寧波銀行股票產(chǎn)生的收益。
粗略估算，去年通過“炒股”實現(xiàn)的凈利潤占去上市公司總利潤的90%以上。該項收入來自多年前一項投資的變現(xiàn)。
2015年，通過二級市場交易的方式，杉杉股份對所持寧波銀行股票進行了減持。期內(nèi)公司累計減持寧波銀行3349萬股，獲得投資收益（含稅）6.1億元。資料顯示，2004年，杉杉股份成為寧波銀行的股東；2014年，即在持有寧波銀行10年后，主營業(yè)績不振的杉杉股份首次賣股進行“輸血”，當(dāng)年從中獲利超2億元。
截至目前，杉杉股份在“炒股”這一領(lǐng)域仍然“彈藥充足”。數(shù)據(jù)顯示，至2016年3月31日，杉杉股份以4.52%的持股比例，仍然位居寧波銀行第五大流通股東。此外，公司還持有稠州銀行2.47億股，占稠州銀行總股本的8.07%。
“雖然沒有名分，但炒股才是杉杉最新的主業(yè)”，雪球論壇上，有投資者戲稱，在鋰電池業(yè)績足夠支撐公司盈利重任之前，單靠炒股似乎“也夠吃上一陣子”。
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