[摘要] 瀘州老窖定增方案項(xiàng)目金額大，時(shí)間長(zhǎng)，且投向單一，并沒(méi)有涉及營(yíng)銷(xiāo)投入、并購(gòu)或管理層激勵(lì)等內(nèi)容，與市場(chǎng)預(yù)期相差較大，且大股東不參與定增，資本市場(chǎng)因此對(duì)大股東的用意尚存疑惑。
千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，瀘州老窖定增方案終于出臺(tái)。
5月16日晚，瀘州老窖股份有限公司（下文稱“瀘州老窖”）發(fā)布非公開(kāi)預(yù)案，擬向不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.37億股，發(fā)行價(jià)格不低于21.86元/股，募資總額不超過(guò)30億元，這些錢(qián)在扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部投入釀酒工程技改項(xiàng)目的一期工程。
國(guó)海證券食品行業(yè)分析師余春生告訴時(shí)代周報(bào)記者：“瀘州老窖是想融資，來(lái)個(gè)大格局發(fā)展。”
遙想2012年，憑借115.56億元營(yíng)業(yè)收入的漂亮業(yè)績(jī)，瀘州老窖成功躋身白酒企業(yè)“百億俱樂(lè)部”。然而2012年年底，白酒行業(yè)遭遇冷冬，2014年，瀘州老窖業(yè)績(jī)呈斷崖式下跌：營(yíng)業(yè)收入減少48.68%，凈利潤(rùn)大跌74.41%。在苦苦掙扎了兩年之后，瀘州老窖于2014年黯然離場(chǎng)。
盡在2015年度瀘州老窖交上一份不錯(cuò)的成績(jī)單：可69億元的營(yíng)收距離“百億大關(guān)”還存在一定距離。
如今，隨著白酒行業(yè)復(fù)蘇的跡象越來(lái)越明顯，各大酒企紛紛發(fā)力，都想趁著消費(fèi)升級(jí)，擠占別家市場(chǎng)。瀘州老窖也欲借此次定增布局，期望重回第一陣營(yíng)。但這并非輕而易舉，市場(chǎng)仍對(duì)大股東的募資用意心存疑惑。
定增只提產(chǎn)能
在定增計(jì)劃中，瀘州老窖預(yù)計(jì)，釀酒工程技改項(xiàng)目（一期工程）建成后，公司將“形成優(yōu)質(zhì)基酒3.5萬(wàn)噸生產(chǎn)能力以及儲(chǔ)酒10萬(wàn)噸的儲(chǔ)藏能力”，解決中高端基酒產(chǎn)能不足的瓶頸，逐步淘汰低端產(chǎn)能，提升公司在中高端白酒領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率。
從行業(yè)整體來(lái)看，隨著居民收入水平的提高，消費(fèi)者越來(lái)越注重白酒的品質(zhì)和品牌，低端白酒面臨整體升級(jí)，中高端白酒市場(chǎng)的需求逐步釋放。
瀘州老窖也在發(fā)力進(jìn)攻300元藍(lán)海市場(chǎng)，可是在瀘州老窖的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，中檔酒的占比仍然過(guò)低。招商證券研報(bào)顯示，瀘州老窖2015年的生產(chǎn)量為19.12萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)國(guó)窖1573、特曲、窖齡（瀘州老窖的中高端品牌）三者的產(chǎn)量累計(jì)不足1萬(wàn)噸，且國(guó)窖1573的核心產(chǎn)能僅為3000噸，而相同層次的五糧液普五的產(chǎn)能預(yù)計(jì)為1.6萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，瀘州老窖近些年在“產(chǎn)能方面欠債較多，擴(kuò)建確有一定合理性”。
除了瀘州老窖，各大中小型酒企也都看到了中高端白酒市場(chǎng)的潛力，紛紛提出生產(chǎn)線升級(jí)改造計(jì)劃，瀘州老窖能在群雄混戰(zhàn)中突出重圍么？
余春生對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“老窖是四大名酒之一，品牌認(rèn)知度是有的，只要發(fā)力就有機(jī)會(huì)。”
時(shí)代周報(bào)記者從山東溫河王酒業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖竹青處了解到，酒的價(jià)值受到酒中老酒數(shù)量的影響，高檔酒用的老酒比較多，中檔酒次之。因?yàn)闀r(shí)間成本的存在，老酒是一種稀缺資源，在這一點(diǎn)上，瀘州老窖還是有競(jìng)爭(zhēng)力的。
申萬(wàn)宏源研報(bào)也稱，瀘州老窖老式釀酒車(chē)間設(shè)備老化，工作環(huán)境常年濕熱，對(duì)體力要求比較高，而且以人為中心的釀酒方式效率較低，年輕人普遍不愿再到傳統(tǒng)的釀酒車(chē)間工作，用工斷檔。而瀘州老窖通過(guò)新建車(chē)間可以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模機(jī)械化生產(chǎn)，減少對(duì)人力的依賴。
然而，也有分析師表示，瀘州老窖定增方案項(xiàng)目金額大，時(shí)間長(zhǎng)，且投向單一，并沒(méi)有涉及營(yíng)銷(xiāo)投入、并購(gòu)或管理層激勵(lì)等內(nèi)容，與市場(chǎng)預(yù)期相差較大，且大股東不參與定增，資本市場(chǎng)因此對(duì)大股東的用意尚存疑惑。
共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
瀘州老窖承諾整改問(wèn)題標(biāo)簽
瀘州老窖定增30億 高管都為此“節(jié)衣縮食“了
瀘州老窖 再傳處罰違規(guī)經(jīng)銷(xiāo)商
瀘州老窖重回“第一集團(tuán)軍”動(dòng)作曝光
瀘州老窖去年?duì)I收利潤(rùn)雙增
搜索更多: 瀘州老窖
