中國的奶粉價格戰(zhàn)到底有多激烈，隨著各大奶粉上市公司年報密集披露，露出端倪。3月29日，合生元（01112.HK）交出2015年全年成績單，凈利潤下滑63.6%，至2.93億元，較2014年少賺一半有多。

　　合生元有關(guān)負責人在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，目前奶粉行業(yè)競爭激烈，加上合生元2015年6月?lián)Q了新包裝，對老包裝做了一次性折讓，是本次業(yè)績下滑的主要因素。對于未來，他預計，2016年行業(yè)的價格戰(zhàn)肯定會持續(xù),“不過相信不會是長期現(xiàn)象”。

　　合生元的2015年全年業(yè)績顯示，銷售收入48.186億元，同比增加1.8%，其中嬰幼兒配方奶粉收入較2014年減少15.7%，至33.56億元。該公司解釋，是由于在2015年前三季度開展了一些列非經(jīng)常性的折價促銷活動，以出清原有的嬰幼兒配方奶粉系列存貨所致。

　　此外，以嬰幼兒米粉為代表的干制嬰幼兒食品及營養(yǎng)補充劑的收入較2014年下滑了24.9%，嬰幼兒護理用品下滑了36.8%。上述負責人表示，上述兩個業(yè)務部門下滑都是由于嬰幼兒配方米粉以及紙尿褲的供應不穩(wěn)所致的。其中，之前收購的Healthy Times現(xiàn)在已經(jīng)通過跨境購的方式進入中國，對嬰幼兒米粉產(chǎn)品組合有所擴充。

　　其實，隨著中國奶粉的價格戰(zhàn)越演越烈，奶粉的生意已經(jīng)越來越難做。合生元預測，未來公司嬰幼兒配方奶粉的銷售額年增長率只有4%~5%，毛利率為25%~26%�，F(xiàn)在，這家公司已經(jīng)在調(diào)整策略，集團定位已經(jīng)從“高端嬰幼兒營養(yǎng)品及護理用品供應商”變更為“全方位的高端家庭營養(yǎng)及護理供應商”。

　　2015年，合生元收購了澳大利亞保健品牌Swisse，押寶保健品領(lǐng)域。2015年第四季度，Swisse為合生元貢獻收入8.5億元，占總銷售收入17.6%，成為合生元第二大業(yè)務。上述負責人對《第一財經(jīng)日報》記者說，這個收入超過公司當時預期。目前Swisse的全球布局會加快，之前已經(jīng)進入了英國、新加坡。此外，隨著中國保健品注冊、備案制的實行，也能夠讓Swisse更快地進入中國市場。“目前進口保健品備案的主要是礦物、維生素補充劑，而在澳大利亞，Swisse正是這兩個細分領(lǐng)域的第一品牌。”

　　與奶粉相比，合生元預測，成人營養(yǎng)品和護理用品板塊業(yè)務（包含Swisse）的年銷售增長能達到7%~19%，毛利率達64%，而干制嬰幼兒食品及營養(yǎng)補充劑年銷售額增長也能達10%~20%，毛利率在50%~56%之間，兩個業(yè)務板塊的增長速度均較配方奶粉業(yè)務增長快。（一財網(wǎng) 陸琨倩）

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