主營(yíng)百貨零售的新疆匯嘉時(shí)代百貨股份有限公司(下稱“匯嘉時(shí)代”)首發(fā)申請(qǐng)已經(jīng)過(guò)會(huì)，目前正在等待證監(jiān)會(huì)批文。大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，匯嘉時(shí)代經(jīng)營(yíng)活動(dòng)雖受網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物快速興起的影響，但募投卻依然在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加碼。此外，歷史上曾發(fā)生大股東未經(jīng)股東大會(huì)、董事會(huì)授權(quán)情況下拍得土地事件，如何加強(qiáng)內(nèi)控工作，也是擺在匯嘉時(shí)代面前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　募投繼續(xù)加碼傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

　　招股書(shū)顯示，匯嘉時(shí)代現(xiàn)已擁有烏魯木齊中山路店、庫(kù)爾勒店、克拉瑪依店、昌吉店、五家渠店、昌吉生活廣場(chǎng)店6家百貨商場(chǎng)及烏魯木齊北京路店、庫(kù)爾勒新區(qū)購(gòu)物中心店2家購(gòu)物中心，成為以百貨業(yè)態(tài)為主、超市及家電等多種業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的連鎖商業(yè)企業(yè)。公司此次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于庫(kù)爾勒新區(qū)購(gòu)物中心項(xiàng)目。資料顯示，庫(kù)爾勒新區(qū)購(gòu)物中心項(xiàng)目共分7層，規(guī)劃總面積為176538平方米。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，匯嘉時(shí)代2012年至2014年的凈利潤(rùn)分別為8533.42萬(wàn)元、8967.77萬(wàn)元和1.06億元。據(jù)此計(jì)算，公司2013年和2014年的凈利潤(rùn)增幅分別為5.09%和18.2%。目前，匯嘉時(shí)代在新疆地區(qū)排名僅次于友好集團(tuán)，雙方在市場(chǎng)定位、品牌組合、顧客類型和所處商圈等方面均有所重疊。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，友好集團(tuán)2013年至2015年前三季度的凈利潤(rùn)分別為29184.34萬(wàn)元 、9188.84萬(wàn)元和4770.48萬(wàn)元，同比各下滑12.92%、68.51%和40.61%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，友好集團(tuán)多次表示是受新拓門店費(fèi)用支出及各項(xiàng)成本增加的影響。此外，網(wǎng)購(gòu)沖擊也是一個(gè)因素。對(duì)此，有投資者質(zhì)疑，為何匯嘉時(shí)代能夠“獨(dú)善其身”？

　　“本公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物快速興起的影響，傳統(tǒng)零售商業(yè)模式現(xiàn)正在面臨前所未有的挑戰(zhàn)。越來(lái)越多的消費(fèi)群體正在逐步從實(shí)體店購(gòu)物向線上和移動(dòng)終端渠道轉(zhuǎn)移，隨著網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)群體的成長(zhǎng)以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及與進(jìn)步，本公司目前的經(jīng)營(yíng)模式將繼續(xù)面對(duì)來(lái)自新興網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的沖擊與挑戰(zhàn)。”在招股書(shū)中，匯嘉時(shí)代也提示了網(wǎng)購(gòu)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，雖然意識(shí)到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，但公司的未來(lái)戰(zhàn)略中并無(wú)發(fā)展線上業(yè)務(wù)的計(jì)劃。“未來(lái)對(duì)公司原有門店進(jìn)行品類調(diào)整升級(jí)，布局改造升級(jí)，不斷鞏固和提升其商圈市場(chǎng)份額和地位。綜合購(gòu)物中心不僅具備零售功能，也滿足消費(fèi)者對(duì)文化、娛樂(lè)和餐飲等需求，公司未來(lái)業(yè)務(wù)拓展項(xiàng)目將以綜合購(gòu)物中心為主，公司會(huì)綜合考察新疆地區(qū)城市中心區(qū)域零售市場(chǎng)空白點(diǎn)，開(kāi)設(shè)適宜區(qū)域特點(diǎn)的綜合購(gòu)物中心，一步到位的實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者生活、工作的各類需求。”在招股書(shū)中，匯嘉時(shí)代這樣描述自己的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，隨著網(wǎng)購(gòu)以及移動(dòng)支付的興起，傳統(tǒng)百貨業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊不可避免，一些傳統(tǒng)百貨如蘇寧、大潤(rùn)發(fā)紛紛觸網(wǎng)，開(kāi)辦了蘇寧云商和飛牛網(wǎng)，且取得不錯(cuò)的成效。“傳統(tǒng)百貨應(yīng)及早布局，以免面對(duì)沖擊時(shí)手足無(wú)措。”其表示。

　　此外，匯嘉時(shí)代報(bào)告期內(nèi)儲(chǔ)值卡銷售金額、消費(fèi)金額占營(yíng)業(yè)收入比重均較高，而且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，這也可能會(huì)限制公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　大股東曾違規(guī)拍地

　　匯嘉時(shí)代面臨的另一重風(fēng)險(xiǎn)是內(nèi)控。據(jù)招股書(shū)，本次發(fā)行前，董事長(zhǎng)潘錦海直接持有83.19%的股份，占比非常高，很容易侵害公司利益。事實(shí)上，大股東違規(guī)現(xiàn)象并非未出現(xiàn)過(guò)。2013年6月，公司在昌吉市參與競(jìng)買成交兩宗土地，但本次競(jìng)買土地由潘錦海在未獲得董事會(huì)、股東大會(huì)充分授權(quán)的情況下做出。隨后經(jīng)股東大會(huì)會(huì)議審議，決定放棄上述兩宗地塊的使用權(quán)，責(zé)成并授權(quán)董事長(zhǎng)辦理解除上述土地《掛牌成交確認(rèn)書(shū)》相關(guān)事項(xiàng)。經(jīng)與昌吉市政府及國(guó)土資源局溝通并獲得同意，上述兩宗國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)的相關(guān)權(quán)利由昌吉匯投房產(chǎn)承繼。

　　工商資料顯示，昌吉匯投房產(chǎn)系匯嘉房產(chǎn)全資子公司，與匯嘉時(shí)代存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。有投資者懷疑其中存在利益輸送。

　　值得一提的是，上述事項(xiàng)也受到證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的關(guān)注。去年12月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過(guò)了匯嘉時(shí)代的首發(fā)申請(qǐng)，但給予了如下反饋意見(jiàn)：“請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人董事長(zhǎng)在未經(jīng)股東大會(huì)、董事會(huì)授權(quán)情況下拍得兩塊商用土地使用權(quán)的原因和整改情況，關(guān)聯(lián)方昌吉市匯投房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司受讓取得該等地塊商用土地使用權(quán)以及相關(guān)各項(xiàng)審批文件和工程的進(jìn)展情況；相關(guān)土地履約保證金的繳納、退回以及土地出讓金的繳納情況，發(fā)行人競(jìng)買取得相關(guān)土地使用權(quán)后轉(zhuǎn)讓的行為是否違反相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，是否存在受到相關(guān)主管部門行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)、是否存在潛在訴訟或其他糾紛的風(fēng)險(xiǎn)，是否涉及商業(yè)利益輸送；發(fā)行人內(nèi)部控制制度建立健全和執(zhí)行的有效性情況；相關(guān)情況是否充分披露；請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。”

　　此外，匯嘉時(shí)代計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股，包括公開(kāi)發(fā)行新股及公司股東公開(kāi)發(fā)售股份 (簡(jiǎn)稱 “老股轉(zhuǎn)讓”)。其中：老股轉(zhuǎn)讓不超過(guò)3900萬(wàn)股且不超過(guò)自愿設(shè)定12個(gè)月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。老股轉(zhuǎn)讓所得資金不歸發(fā)行人所有。對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，轉(zhuǎn)讓老股意在圈錢。

　　帶著諸多疑問(wèn)，記者2月17日致函匯嘉時(shí)代，公司在復(fù)函中表示：“問(wèn)題涉及內(nèi)容均已在公司招股書(shū)中詳細(xì)披露，請(qǐng)查閱招股說(shuō)明書(shū)。”（大眾證券報(bào)　作者：蔡方）

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