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中糧系并購迭出 下轄上市公司利潤增長乏力

  在寧高寧的帶領(lǐng)下,中糧集團通過不斷并購的方式擁有8家上市公司,但大部分均呈利潤減少甚至虧損的局面

  “如果能再年輕一回,還要來中糧。”2016年1月5日,在被調(diào)離中糧時,寧高寧賦詩表達了對中糧的不舍之情。

  2004年底,寧高寧懷著帶領(lǐng)中糧轉(zhuǎn)型的使命,從華潤空降至中糧。中糧集團剛被寧高寧接手時,總資產(chǎn)接近600億元,11年后,中糧系總資產(chǎn)已超過719億美元。其背后,正是寧高寧運用了其擅長的資本運作術(shù)。

  目前,中糧集團旗下已經(jīng)有8家上市公司。然而,這些上市公司中,除了蒙牛能夠保持利潤增長以外,其余上市平臺均呈現(xiàn)利潤減少甚至虧損的局面。有人評價寧高寧稱:“資本運作新招迭出,投資回報實堪憂慮。”

  如今,寧高寧被調(diào)離中糧,抱憾離去,中糧實現(xiàn)業(yè)務(wù)整合整體上市的夢想,成了寧高寧的“未了情”。

  收購“德隆系”新疆屯河惹爭議

  目前,中糧集團旗下共有8家上市公司,分別為中國糧油、中國食品、中糧屯河、中糧包裝、中糧生化中糧地產(chǎn)、蒙牛乳業(yè)以及大悅城地產(chǎn)。其中,中糧地產(chǎn)、中糧屯河和中糧生化為A股上市公司,其余5家為港股上市公司。

  在上述8家上市公司中,僅有中糧包裝、中國糧油和中國食品三家公司是通過IPO渠道上市,其余5家均通過收購、重組、借殼等資本運作方式實現(xiàn)控股。

  2004年底,寧高寧剛剛?cè)胫髦屑Z不久,就推動了中糧集團在A股的第一次大手筆收購。當(dāng)年12月,中糧集團與A股上市公司深寶恒第一大股東手中收購深寶恒59.63%股份,成為大股東。2006年4月,“深寶恒”正式更名為“中糧地產(chǎn)”,也標(biāo)志著中糧正式進入規(guī)模化住宅開發(fā)與銷售行業(yè)。

  與此同時,寧高寧還推動了另一起更富爭議的并購——收購德隆系旗下資產(chǎn)新疆屯河。2004年,德隆系崩盤,新疆屯河作為德隆系旗下的旗艦上市公司也陷入風(fēng)雨飄搖中。中糧集團在危機中果斷介入,除了為其償還債務(wù),還注入資金,令新疆屯河下屬10個加工企業(yè)重新開工。

  2005年7月,中糧集團正式收購新疆屯河。對于外界的爭議,寧高寧曾公開表示:“介入屯河,能夠進入新疆,參與西部大開發(fā),而且能夠參與新疆的經(jīng)濟發(fā)展,這個也帶來了更大的課題,這個是重組屯河一個主要的動機。”

  2007年,中糧集團又對豐原生化20.74%股權(quán)完成收購。4年之后,“豐原生化”改名“中糧生化”。至此,中糧系在A股形成了“三足鼎立”的態(tài)勢。

  港股延續(xù)大手筆收購

  寧高寧入主中糧集團3年之內(nèi),便在A股控股了3家上市公司。初步完成國內(nèi)資本市場的布局之后,寧高寧開始涉足港股。

  此時,中糧集團在港股已經(jīng)擁有一家上市公司中國食品,中國食品也是中糧系最早上市的一家公司,1988年就在港股IPO。2007年3月,寧高寧將中國食品旗下開展農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)的中國糧油控股有限公司分拆,并在香港聯(lián)交所主板上市。中國糧油控股成為了中糧集團旗下第二家港股上市公司。

  2年以后的2009年,從事食品、飲料及日化品包裝產(chǎn)品生產(chǎn)的中糧包裝也完成了港股IPO。中糧包裝原計劃2008年上市,然而受到金融危機影響,不得不將上市時間推后一年。

  2009年,寧高寧還推動了另外一起備受矚目的收購——入主乳業(yè)巨頭蒙牛。當(dāng)時,蒙牛經(jīng)歷了三聚氰胺、特侖蘇OMP等事件的接連打擊,市場銷量劇降,2008年虧損4.6億元,資金鏈?zhǔn)志o張。

  在危急時刻,寧高寧充當(dāng)了“救火隊長”。2009年7月,蒙牛乳業(yè)與中糧集團先后宣布,中糧聯(lián)手厚樸基金投資61億港元收購蒙牛公司20%的股權(quán)。這是迄今為止中國食品行業(yè)最大的一宗交易案。

  2011年,蒙牛創(chuàng)始人牛根生辭去蒙牛董事長職務(wù),寧高寧接任。此后,中糧集團多次增持蒙牛,目前持股比例已達31.45%。而寧高寧在離開中糧后,依然兼任蒙牛董事長職務(wù)。

  2013年,寧高寧又開啟了中糧房地產(chǎn)業(yè)務(wù)登陸港股的進程。2013年9月,僑福企業(yè)對外宣布,將出資141.67億港元收購中糧置地所持股份以及股東貸款。收購?fù)瓿珊,僑福企業(yè)將擁有中糧集團旗下中糧置地所擁有的商業(yè)物業(yè)組合目標(biāo)公司的股權(quán),公司也將改名為中糧置地。2014年,中糧集團將6個大悅城項目裝入中糧置地,中糧置地改名為大悅城地產(chǎn)。

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