12月17日，重慶百貨發(fā)布重組預(yù)案，擬以競(jìng)價(jià)方式參與收購(gòu)控股股東商社集團(tuán)旗下五家全資子公司100％股權(quán)，同時(shí)以接受托管方式管理商社集團(tuán)旗下暫不適合注入公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。由此寄望重組實(shí)現(xiàn)重慶商社的整體上市，推動(dòng)重慶百貨轉(zhuǎn)型，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、發(fā)生協(xié)同效應(yīng)。
可能否重組成功卻是個(gè)未知數(shù)。同時(shí)也存在電商持續(xù)沖擊、國(guó)企改革進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
寄望重組整體上市
重慶商社為重慶市國(guó)資委全資企業(yè)，注冊(cè)資本53305.74萬(wàn)元，目前持有重慶百貨40.19%的股份。重慶商社主要通過(guò)子公司從事零售、批發(fā)業(yè)務(wù)，形成了百貨、超市、電器、汽貿(mào)、化工、進(jìn)出口和商業(yè)地產(chǎn)等多業(yè)態(tài)格局。
2011年—2013年，重慶商社營(yíng)收分別為400.8677億元、458.43億元和506.56億元，凈利潤(rùn)分別為5.8445億元、6.7688億元和7.1702億元。
2014年，商社集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入615億元。截至2014年底,集團(tuán)擁有總資產(chǎn)219億元，從業(yè)人員10萬(wàn)人，網(wǎng)點(diǎn)335個(gè)，經(jīng)營(yíng)面積190萬(wàn)平方米。
目前重慶國(guó)企改革正在積極推進(jìn)，整體上市是方向之一，重慶商社也是如此。重慶百貨多次公告稱，大股東重慶商社擬開展整體上市暨深化改革工作，擬將所屬的非上市企業(yè)注入公司實(shí)現(xiàn)整體上市。
12月17日晚間重慶百貨發(fā)布重組預(yù)案，其擬以競(jìng)價(jià)方式參與收購(gòu)控股股東重慶商社旗下五家全資子公司100%股權(quán)，它們分別是重慶商社汽車貿(mào)易有限公司、重慶商社中天物業(yè)發(fā)展有限公司、重慶仕益產(chǎn)品質(zhì)量檢測(cè)有限責(zé)任公司、重慶商社家維電器有限公司和重慶商社電子商務(wù)有限公司。
根據(jù)公告，這些掛牌標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)賬面值合計(jì)為2.33億元，評(píng)估值合計(jì)為7.03億元，評(píng)估增值率為201.36％，收購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)不超過(guò)12億元。同時(shí)重慶百貨還以接受托管方式管理重慶商社旗下暫不適合注入的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。
上述收購(gòu)及托管的標(biāo)的資產(chǎn)總額約84.50億元，資產(chǎn)凈額約4.06億元，2014年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入226.87億元。
增值率最高的企業(yè)在虧損
這些所謂的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中，商社汽貿(mào)注冊(cè)資本1億元，主業(yè)為汽車經(jīng)銷及維修養(yǎng)護(hù)等服務(wù)。2014年?duì)I收67.35億元，凈利潤(rùn)為9651萬(wàn)元；今年1—10月，營(yíng)收51.04億元，凈利潤(rùn)為2313萬(wàn)元。所有者權(quán)益3.8億元，此次掛牌價(jià)為5.25億元，較1.77億元的凈資產(chǎn)溢價(jià)196.61％。
商社電商主要通過(guò)自建電商平臺(tái)“世紀(jì)購(gòu)”從事電商平臺(tái)服務(wù)，注冊(cè)資本3825萬(wàn)元。今年10月31日的所有者權(quán)益為3135萬(wàn)元。商社電商2014年?duì)I收1085萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-819萬(wàn)元；今年1—10月，營(yíng)收253.54萬(wàn)元，凈利潤(rùn)130.36萬(wàn)元。商社電商凈資產(chǎn)3081萬(wàn)元，此次掛牌價(jià)( 評(píng)估值)為3821萬(wàn)元，有24％的溢價(jià)。
商社電商與重慶百貨的布局電商戰(zhàn)略關(guān)系密切，承載了其轉(zhuǎn)型的重要任務(wù)。
仕益質(zhì)檢為一家綜合性的獨(dú)立第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)，于2015年成立，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。其今年1—10月營(yíng)收2223.46萬(wàn)元，凈利潤(rùn)249.76萬(wàn)元。按照評(píng)估，其凈資產(chǎn)為1012.66萬(wàn)元，此次掛牌價(jià)為5636萬(wàn)元，增值率456.61%。
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