在曝出錦江、海航、中投等三家中企競(jìng)購(gòu)喜達(dá)屋后不久，凱悅酒店集團(tuán)也迅速入局，傳出正與喜達(dá)屋進(jìn)行收購(gòu)事宜的高級(jí)談判。從作為發(fā)展勢(shì)頭良好的巨頭之一與洲際等互傳收購(gòu)緋聞，到目前局勢(shì)傾斜成為多家巨頭的競(jìng)購(gòu)對(duì)象，即便是股價(jià)在競(jìng)購(gòu)方披露之后暴漲，但仍然掩蓋不了喜達(dá)屋在走下坡路的信號(hào)。也就在競(jìng)購(gòu)消息傳出的第二天，喜達(dá)屋公布了三季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收、凈利雙降，而這已經(jīng)是喜達(dá)屋近兩年來的持續(xù)下降。業(yè)內(nèi)表示，此時(shí)或是喜達(dá)屋出售的較好時(shí)機(jī)，但究竟花落誰家？業(yè)內(nèi)表示，商人逐利，喜達(dá)屋將尋保證自身利益最大化的買家。
近兩年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑
今年三季度，喜達(dá)屋實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.3億美元，同比下降4%；凈利潤(rùn)0.88億美元，同比下降19.3%。
北京商報(bào)記者查閱喜達(dá)屋近兩年來財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上，除了去年四季度凈利增長(zhǎng)較多外，喜達(dá)屋兩年來的數(shù)據(jù)均是下降。
江蘇九洲環(huán)宇商務(wù)廣場(chǎng)管理公司常務(wù)副總經(jīng)理方世宏也介紹，就大中華區(qū)來講，喜達(dá)屋在此前急速擴(kuò)張之后產(chǎn)生的對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的水土不服以及管理人才上的斷層確實(shí)都沒有得到很好的解決。
三季度的相關(guān)數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一說法，今年三季度，喜達(dá)屋全球RevPAR增長(zhǎng)5.4%，但大中華區(qū)的這一數(shù)據(jù)反而下降2.6%。喜達(dá)屋大中華區(qū)前總裁錢進(jìn)曾經(jīng)預(yù)料將會(huì)超過美國(guó)市場(chǎng)的中國(guó)市場(chǎng)反而成為三季度RevPAR的地中海。甚至于喜達(dá)屋前任CEO陳盛福的離職，有消息稱，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不如預(yù)期、落后競(jìng)爭(zhēng)者是他離職的主要誘因。今年以來，包括錢進(jìn)在內(nèi)，喜達(dá)屋高層換任也相當(dāng)頻繁�！�
輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型難挽頹勢(shì)
喜達(dá)屋業(yè)績(jī)不理想一度被認(rèn)為是重資產(chǎn)發(fā)展模式拖后腿，也曾試圖進(jìn)行輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。“輕資產(chǎn)模式成本和后續(xù)投入相對(duì)較低，回報(bào)周期也比較短。”方世宏表示。
據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至去年底的八年間，喜達(dá)屋共出售了87家酒店。今年以來喜達(dá)屋又出手了威尼斯格瑞提皇宮酒店、腓尼基度假酒店。但一位業(yè)內(nèi)人士坦言，“就后期業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，喜達(dá)屋效果似乎并不明顯”。 該業(yè)內(nèi)人士表示，目前喜達(dá)屋戰(zhàn)略上面臨的主要困境在于高端品牌增長(zhǎng)乏力，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象相比也沒有非常明顯的優(yōu)勢(shì)，并且缺乏市場(chǎng)空間較大的中間品牌。因而，合作并購(gòu)或者是被并購(gòu)應(yīng)當(dāng)是完善品牌布局、爭(zhēng)取市場(chǎng)最快捷的方式。
而在華美顧問機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官趙煥焱看來，業(yè)績(jī)下滑在很大程度上對(duì)應(yīng)著酒店經(jīng)營(yíng)管理上的不善。趙煥焱解釋道，因?yàn)槌鍪鄣目赡苄源�，管理層和�?jīng)營(yíng)層的敬業(yè)精神會(huì)打折扣。
盡管自持物業(yè)的比例不斷下降，臨時(shí)CEO亞當(dāng)·阿倫也仍在繼續(xù)對(duì)喜達(dá)屋進(jìn)行瘦身。但是徘徊中的喜達(dá)屋并未如預(yù)期那樣在輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型中獲得新生，業(yè)績(jī)頹勢(shì)不減。
中企競(jìng)購(gòu)或激高溢價(jià)
“喜達(dá)屋追求利益最大化、尋求利益最佳點(diǎn)，目前拋售可能是一個(gè)好時(shí)機(jī)，尋求戰(zhàn)略解決方案顯然影響了管理層的執(zhí)行力，這也是連續(xù)8個(gè)季度業(yè)績(jī)下滑的原因。”趙煥焱告訴北京商報(bào)記者，“即使是在美國(guó)，住宿業(yè)的周期變化也會(huì)影響到?jīng)Q策者。”
談到目前喜達(dá)屋尋求出售、多方競(jìng)購(gòu)目前所處的階段，趙煥焱表示，關(guān)鍵在于喜達(dá)屋與凱悅股東的利益博弈。“凱悅不會(huì)給很高的溢價(jià)，但是中企會(huì)，所以喜達(dá)屋股東希望有中企的高溢價(jià)。”這既是希望能夠以更高溢價(jià)賣出，也希望與競(jìng)購(gòu)方博弈期間中企給出的高溢價(jià)刺激提高整體買方給價(jià)。
“像喜達(dá)屋這樣的知名集團(tuán)，一旦透露出售打算，就表明財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)非常糟糕了。”方世宏坦言，因此在目前被炒熱的階段如果能夠成功賣出肯定是最合適的。“三季度凈利潤(rùn)下降19.3%，這對(duì)喜達(dá)屋這樣體量的公司來講，業(yè)績(jī)上是很不理想的。”
而目前這一階段，也有業(yè)內(nèi)人士分析，收購(gòu)事宜坐實(shí)尚需時(shí)間，目前仍是談價(jià)的炒作階段。據(jù)悉，收購(gòu)消息在喜達(dá)屋慘淡的三季度財(cái)報(bào)公布之際曝出，喜達(dá)屋股票卻一度觸高達(dá)到82.83美元。
收購(gòu)價(jià)值在于品牌
喜達(dá)屋體量龐大，這樣一個(gè)資產(chǎn)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，對(duì)于接盤者來講，扭轉(zhuǎn)局勢(shì)并不容易，但傳出來的競(jìng)購(gòu)者卻不少，對(duì)于競(jìng)購(gòu)者來講，收購(gòu)喜達(dá)屋的價(jià)值又在哪里呢？
“喜達(dá)屋的不動(dòng)產(chǎn)占2.95%，價(jià)值在于品牌。”趙煥焱分析，“收購(gòu)是否合適也就在于品牌的發(fā)揮。對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，非酒店管理企業(yè)收購(gòu)不會(huì)干擾品牌，酒店管理企業(yè)就不一樣了。”
值得一提的是，就喜達(dá)屋的品牌和喜達(dá)屋在全球的布局來看，任何一家在全球布局上落戶于喜達(dá)屋的酒店通過收購(gòu)喜達(dá)屋而實(shí)現(xiàn)全球布局的一步到位都是可遇不可求的捷徑。方世宏分析道，“喜達(dá)屋算不上非常好的資產(chǎn)，但是它全球酒店布局網(wǎng)絡(luò)相對(duì)完善，因此對(duì)于收購(gòu)方來說，盡管價(jià)低得之更好，但是買下喜達(dá)屋更多是出于戰(zhàn)略選擇，加之喜達(dá)屋資產(chǎn)龐大，資金反而不會(huì)是首要考慮因素”。
而這一點(diǎn)，對(duì)于有意競(jìng)購(gòu)的中國(guó)企業(yè)來講更為重要，在收購(gòu)整合后，能不能有效發(fā)揮利用好品牌價(jià)值，能不能在廣闊的全球市場(chǎng)很好地落地。據(jù)悉，有美國(guó)網(wǎng)民表示，如果一些水平檔次與喜達(dá)屋品牌檔次差距較大的中國(guó)酒店管理企業(yè)收購(gòu)喜達(dá)屋的話，他們以后不會(huì)再住喜達(dá)屋品牌的酒店。因而，對(duì)于喜達(dá)屋來講，如果整體出售，中國(guó)企業(yè)溢價(jià)高，更理想，如果部分股權(quán)出售，凱悅更為理想，因?yàn)槎际歉叨似放�，之后的管理和運(yùn)營(yíng)以及喜達(dá)屋自身品牌的定位都能夠有一定保證。
但三家中企或?qū)γ襟w三緘其口或是非公司高層否認(rèn)公司在進(jìn)行相關(guān)事宜，凱悅雖然被傳一直在與喜達(dá)屋進(jìn)行磋商，但是到目前為止也沒有正式的收購(gòu)要約發(fā)出。對(duì)于競(jìng)購(gòu)方這樣并不積極露臉?biāo)⑵恋男袨�，方世宏表示，非常大的一個(gè)原因是標(biāo)的資產(chǎn)太大，潛在的收購(gòu)者都在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。一位業(yè)內(nèi)人士表示，中企應(yīng)該也都在觀望，喜達(dá)屋對(duì)于酒店跨入國(guó)際市場(chǎng)來說是非常有意義的資產(chǎn)，但是體量畢竟過大，對(duì)于這樣一個(gè)資產(chǎn)，想要完全抄底收購(gòu)可能性不大，但是作為收購(gòu)方，尤其是自身體量均不如喜達(dá)屋，肯定是想要以低一些的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)。
從市值上講，曝出有收購(gòu)意向的四家企業(yè)市值均不如喜達(dá)屋，蛇吞象很可能因?yàn)橄涣硕炎约和峡辶恕?/p>
北京商報(bào)記者 關(guān)子辰 郭白玉
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