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在經(jīng)歷了前幾年的高增長之后，蒙牛集團今年上半年增長乏力。因早前收購的雅士利表現(xiàn)遜色，蒙牛集團上半年的銷售收入同比減少1.1%。其上半年凈利潤雖然同比增長27.7%至13.39億元，但主要是由于廣告及宣傳費用同比下降21.9%，以及存貨減值損失撥備大幅減少所致，且其上半年31%的毛利率略低于去年上半年的31.1%。
中期銷售收入同比減少1.1%
8月27日，蒙牛集團發(fā)布2015年中報，上半年銷售收入完成255.64億元人民幣，同比減少1.1%；凈利潤達13.39億元人民幣，同比增長27.7%。在不久前荷蘭合作銀行發(fā)布的2015年全球乳業(yè)排名中，蒙牛集團位列第11位，比去年上升三位。
對于這一業(yè)績，國泰君安國際表示，2015 年上半年凈利較市場預期高約 5%，但收入則低于市場預期約5%。2015 年上半年，蒙牛(不包括雅士利)的收入僅同比增長0.5%，而毛利率按年僅持平于31.0%，2014 年上半年為31.1%。然而，對于業(yè)績的增長，國泰君安國際分析認為，主要由于廣告及宣傳費用同比下降21.9%，加上存貨減值損失撥備大幅減少。
對于規(guī)模凈縮水，蒙牛集團將原因歸結(jié)于中國乳制品行業(yè)增速防緩和激烈的市場競爭，但對比同業(yè)的伊利股份和光明乳業(yè)，雖然半年報尚未出臺，但一季報顯現(xiàn)出與蒙牛截然不同的趨勢，仍然保持了較高的增速。
伊利股份一季報顯示，營業(yè)收入達149.9億元，較去年同期增長14.35%；凈利潤12.59億元，較去年同期增長26.2%，這一數(shù)字接近蒙牛上半年水平。伊利股份去庫存的速度比較快，2015年年初為50億元，一季度末就降低至45億元。
光明乳業(yè)一季度報顯示，營業(yè)收入達49.9億元，較去年同期增長8.07%；凈利潤為9560萬元，較去年同期增長39.92%。光明乳業(yè)去庫存的速度較慢，2015年年初為20億元，一季度末還升高至21.3億元。
雅士利營收大降拖累蒙牛
對于規(guī)模的凈縮水，蒙牛集團在半年報中提及雅士利營收下降3.84億元，因此集團營收比去年同期減少了1.1%。不過，即便扣除雅士利的不利影響，蒙牛集團上半年營收也僅增長0.5%。而且，蒙牛的庫存消化速度也不盡如人意，蒙牛集團去年年底存貨在43.4億元左右，今年上半年的存貨為42.8億元，這還是增加了部分產(chǎn)品促銷力度的結(jié)果。
在業(yè)內(nèi)看來，雅士利或許將成為蒙牛集團的一大負擔。2013年，蒙牛正式收購雅士利。2014年10月31日，蒙牛乳業(yè)、達能集團、雅士利國際三方聯(lián)合簽署股份認購協(xié)議，通過定向增發(fā)，達能獲得雅士利25%股權(quán)并成為其第二大股東。2015年1月7日，雅士利宣布，創(chuàng)始人張利鈿不再擔任行政總裁，由達能派出的盧敏放擔任總裁，接管公司日常運營及管理。7月24日，蒙牛乳業(yè)、雅士利及達能簽訂了一份諒解備忘錄，達能有意向蒙牛旗下雅士利公司轉(zhuǎn)讓達能持有的全部多美滋中國的股權(quán)。與此同時，達能將使用轉(zhuǎn)讓多美滋中國股權(quán)所得收益，通過中糧乳業(yè)投資有限公司認購蒙牛乳業(yè)定向增發(fā)的股份。 共2頁 [1] [2] 下一頁 光明乳業(yè)凈利降4％未達預期 與蒙牛伊利差距拉大 伊利、蒙牛的心事：改革還是不改？ 伊利上半年利潤高蒙牛近一倍 下一步是互聯(lián)網(wǎng)+ 蒙牛受累雅士利而失速：中期規(guī)�？s水 國際投行看淡 蒙牛上半年賣少賺多 搜索更多: 蒙牛 雅士利 |
