都市麗人此前并購(gòu)的歐迪芬開始為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。日前，都市麗人發(fā)布的半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售收入較去年同期增長(zhǎng)27.2%，約為22億元，原因主要是加盟店及自營(yíng)店數(shù)目增加，帶動(dòng)已售產(chǎn)品銷量上升，加上加盟店及自營(yíng)店業(yè)績(jī)有所改善。

　　需要注意的是，公司的毛利率由40.1%增至44.7%，在年報(bào)中，對(duì)于這一數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，公司的解釋是：“主要由于公司不斷改善銷售渠道及產(chǎn)品組合、進(jìn)一步整合行業(yè)供應(yīng)鏈，并繼續(xù)鞏固規(guī)模經(jīng)濟(jì)。”

　　各項(xiàng)指標(biāo)的向好之下，都市麗人主席、執(zhí)行董事兼行政總裁鄭耀南坦言，“以2014年零售總額來看，我們?nèi)詾橹袊?guó)最大的品牌內(nèi)衣企業(yè)。”

　　同時(shí)，鄭耀南提及，“將繼續(xù)專注于發(fā)展大眾市場(chǎng)并擴(kuò)大其于高端貼身衣物市場(chǎng)的份額，同時(shí)將繼續(xù)構(gòu)建廣泛的遍布中國(guó)不同等級(jí)的城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的分銷網(wǎng)絡(luò)。”

　　這種提法需要注意。近來，都市麗人在并購(gòu)上動(dòng)作頻頻，收購(gòu)知名高端貼身衣物品牌，即歐迪芬、璐比及伊夏。這些收購(gòu)讓公司獲取中國(guó)高端貼身衣物的銷售渠道及客戶。收購(gòu)后，都市麗人成功改善零售管理及降低了收購(gòu)品牌的銷售成本，通過提升營(yíng)運(yùn)及管理，收購(gòu)品牌扭虧并開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

　　光大證券研報(bào)，都市麗人收購(gòu)的歐迪芬資產(chǎn)6月份開始并表，同時(shí)業(yè)績(jī)?nèi)缙趯?shí)現(xiàn)扭虧為盈。而中金公司則在研報(bào)中稱，供應(yīng)鏈上的潛在并購(gòu)將成為公司的股價(jià)催化劑。上調(diào)目標(biāo)價(jià)2.1%至11.09港元（22倍2016年市盈率），對(duì)應(yīng)35%的上行空間。

　　都市麗人稱，截止到今年6月30日，收購(gòu)品牌有578間零售店，大部分位于中國(guó)一、二線城市的大型購(gòu)物中心及百貨商店。這種布局被認(rèn)為有利于公司在高端渠道的業(yè)務(wù)拓展。而除了收購(gòu)品牌的渠道，都市麗人的上半年的開店速度也未有絲毫放緩。

　　上半年，公司凈開店649家，店鋪數(shù)量達(dá)到8253，加盟店6859家，自營(yíng)店1394家，自營(yíng)店擴(kuò)張?jiān)鏊倏煊诩用说�。歐迪芬擁有578家店。平均老店同店增長(zhǎng)為5%，自營(yíng)店同店增長(zhǎng)較高，達(dá)到高單位數(shù)。收入按渠道分，加盟店收入占比小幅下降至63%，自營(yíng)店收入占比提升至35%，值得注意的是，電商上半年成長(zhǎng)迅猛，同比增長(zhǎng)1062.8%，收入占比已達(dá)到2%。

　　而都市麗人預(yù)計(jì)，下半年將保持與上半年相若的開店速度拓展零售網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，下半年增加網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)數(shù)量，并將繼續(xù)加強(qiáng)其在線及線下銷售渠道的整合。

　�。▉碓矗鹤C券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng) 作者：桂小筍）

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