昨天，國美電器發(fā)布了一則公告。其核心是：收購黃光�？刂频姆巧鲜虚T店資源，以及供應(yīng)鏈。整個(gè)交易112.68億港幣。

　　今天開盤之后，國美電器暴跌。出現(xiàn)這種情況的原因是什么？是否意味著資本市場(chǎng)并不看好國美的這起資產(chǎn)重組？國美電器股票暴跌背后的原因又是什么？

　　1、股票下跌實(shí)屬正常，但跌幅超乎想象。

　　需要指出的是，整個(gè)香港資本市場(chǎng)都特別不好。絕大多數(shù)股票都處于下跌通道，恒生指數(shù)大跌超過2個(gè)點(diǎn)。截止發(fā)稿時(shí)為止，國美電器的股票暴跌了13.70%。

　　2、國美非上市門店到底是不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？

　　黃光裕和陳曉爭(zhēng)奪國美電器控制權(quán)的時(shí)候，黃光裕的殺手锏產(chǎn)品，就是國美商標(biāo)和國美的非上市門店。應(yīng)該說，陳曉最后輸給黃光裕，以及資本投票的根本出發(fā)點(diǎn)，還是黃光裕手里的這些非上市資源。

　　但此一時(shí)，彼一時(shí)。在當(dāng)時(shí)，家電連鎖仍然是中國家電銷售的主流趨勢(shì)，電商對(duì)傳統(tǒng)渠道的沖擊力并不大。但如今，京東為代表的線上模式對(duì)傳統(tǒng)賣場(chǎng)產(chǎn)生了致命的沖擊，連國美蘇寧也在積極謀求轉(zhuǎn)型。所以，時(shí)至今日，這部分的資產(chǎn)實(shí)際上是一定程度的貶值了。

　　所以，資本市場(chǎng)對(duì)這起重組并不感冒，甚至出售了國美電器的股票。

　　3、公司治理結(jié)構(gòu)上，黃光裕開始絕對(duì)控股。

　　當(dāng)年，黃光裕和陳曉之爭(zhēng)，黃光裕僥幸取勝。經(jīng)此一役，通過非上市公司資產(chǎn)注入，黃光裕的控股權(quán)提升到了55.3%，這意味著，國美電器將重新回歸黃光裕一言堂時(shí)代。

　　當(dāng)然，這個(gè)事情，并不一定是壞事。對(duì)于一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家來說，下屬推行高效率的執(zhí)行力，對(duì)于公司絕對(duì)是好事。當(dāng)然，如果絕對(duì)控股大股東的決策失誤，則有可能把公司帶進(jìn)深淵。

　　4、重組背后的信息。

　　不管從哪個(gè)角度來看，這一交易都對(duì)大股東利好。這意味著，黃光裕正在積極行使自己的權(quán)力，并且開始實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的絕對(duì)控制。這應(yīng)該是為黃光裕出山做的一層鋪墊。聯(lián)系到之前國美股價(jià)異動(dòng)，我們有理由猜測(cè)，黃光裕出山不會(huì)太久了，而國美電器正在做好迎接大股東的準(zhǔn)備。

　　結(jié)束語：

　　資本市場(chǎng)只注重自己的利益，股票暴跌或者上漲，只能部分說明問題，但不會(huì)是全部。對(duì)于不急于套現(xiàn)的黃光裕來說，股票高低其實(shí)并不重要，重要的是對(duì)公司的決策權(quán)抓在手里，只有這樣，后續(xù)改革抑或推行新政，才不會(huì)有阻力，而這才是黃光裕最看重的。至于股價(jià)，當(dāng)年6毛錢的時(shí)候黃光裕都熬過來了，還會(huì)在乎今天的1.29元嗎？來源：藍(lán)鯨TMT作者：杜志強(qiáng)

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