一年前放棄A股的萬達商業(yè)地產(chǎn)（03699.HK），現(xiàn)在打算回A股掛牌，融資目標最多120億元。

　　7月3日，萬達商業(yè)地產(chǎn)發(fā)布了建議A股發(fā)行的公告，以每股1元人民幣的價格，擬發(fā)行不超過3億股A股，預計籌集資金不超過120億元。

　　萬達商業(yè)總股本約45億，港股流通總股本為6.53億股，占總股本約14.4%。A股發(fā)行完成后，A股和H股分別占總股本的86.48%和13.52%，控股股東和公司董事將持有25.27億股A股，占擴大已發(fā)行股本總額的52.36%。

　　所籌資金用于投資南京仙林萬達廣場、濟南高新萬達廣場、合肥瑤海萬達廣場、成都蜀都萬達廣場、徐州銅山萬達廣場等5個項目，有關(guān)申請仍需通過臨時股東大會、內(nèi)資股類別股東大會及H股類別股東大會批準，預期在1年內(nèi)完成A股發(fā)行。8月18日上午，公司將在北京召開臨時股東大會。

　　萬達商業(yè)在港股的估值并不理想，對比今年1月在中小板掛牌的萬達院線（002739.SZ），萬達商業(yè)在港股的表現(xiàn)十分遜色。1月22日萬達院線開盤后即迎來連續(xù)十多個漲停。發(fā)行價格21.35元/股，最高漲至248.66元/股，股價翻了10多倍。截至7月3日，萬達院線市值達1230.21億元，市盈率達90.96倍，市凈率近27倍。萬達商業(yè)上市后累計漲幅僅25%，截至7月3日午盤，萬達商業(yè)港股報57.05港元/股，市值368.04億港元，市盈率僅8.35，市凈率約1.3倍。

　　去年7月2日，從2010年開始排隊的萬達商業(yè)地產(chǎn)因“未更新申報材料終止審核”放棄A股上市，最終投奔港股，于去年12月23日在港交所掛牌，定價48港元/股。王健林對這個定價并不滿意，但迫于市況及現(xiàn)金流需求不得不降低預期發(fā)行。

　　一位投行人士對財新記者分析稱，萬達對商業(yè)地產(chǎn)在香港發(fā)行的情況顯然不大滿意，所融到的資金并沒有完全舒緩資金壓力，萬達的發(fā)展急需更大一筆融資，回歸A股理所當然。目前，A股的平均市盈率水平在世界排名第一，萬達擬回歸A股顯然是看重A股市場更愿意聽故事，這也是促進其融資、加速“輕資產(chǎn)化”的重要手段。

　　RET睿意德中國商業(yè)地產(chǎn)研究中心總經(jīng)理崔崇彥對財新記者表示，目前A股的估值較高，而且IPO審查的速度也比較快， 現(xiàn)在萬達商業(yè)回歸A股，也是為了選擇較好的上市時間窗口，“H股投資者多為機構(gòu)，在萬達的租金收益并不高的背景下 ，比較理性的機構(gòu)投資者對于萬達商業(yè)未來盈利的預期并不看好，而A股市場多為散 戶投資人，對于收益和盈利預期的關(guān)系不甚敏感，可能更在乎萬達講的輕資產(chǎn)化與互聯(lián) 網(wǎng)+的故事。在機構(gòu)投資者并未十分看好的情況下，萬達在H股進行發(fā)債等再融資行為可能比較困難；在A股則可能相對容易。”

　　近一年來，萬達在金融市場上動作密集。完成了萬達商業(yè)地產(chǎn)在H股的上市和萬達院線在A股的上市，今年一季度注冊成立了萬達金融集團�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融方面，通過去年底戰(zhàn)略控股的快錢，萬達首個商業(yè)地產(chǎn)眾籌項目“穩(wěn)賺1號”募集資金達50億元；7月2日，“穩(wěn)賺1號”二期開始募資，這個眾籌產(chǎn)品已是準REITS，所融資金將用于萬達規(guī)劃中的1000個萬達廣場。（財新網(wǎng) 黎慧玲）

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