紅商網(wǎng)訊：近期，錦江集團(tuán)又出手了—花費(fèi)14.9億美元(約合92億元人民幣)，買下與自己體量相近的盧浮酒店集團(tuán)，至此，其酒店數(shù)增至2800家，客房增至35萬間，覆蓋的國家和地區(qū)擴(kuò)展至52個，全球酒店排名有望上升至第8位。但對于錦江集團(tuán)來說，這不見得是好事情。
作為僅次于雅高集團(tuán)的歐洲第二大酒店集團(tuán)，盧浮酒店集團(tuán)旗下共有1100家酒店，包括200處自有物業(yè)。按照客房數(shù)量，它在全球酒店業(yè)排名中位列第14。而錦江集團(tuán)擁有1700多家酒店，位列第10。
11月12日，錦江集團(tuán)向旗下的兩個酒店業(yè)務(wù)上市公司錦江酒店和錦江股份發(fā)出“征詢函”，提請兩家公司商議，是否作為收購方參與收購盧浮酒店集團(tuán)的項(xiàng)目。
錦江酒店和錦江股份分別在香港和上海兩地上市，前者主管錦江旗下高星級酒店，后者主管低星級酒店，包括中端品牌錦江都城和經(jīng)濟(jì)型品牌錦江之星、百時快捷等。“錦江集團(tuán)會先談下來收購，再邀請兩家上市公司出錢認(rèn)購。”盈蝶酒店咨詢CEO胡升陽對《第一財經(jīng)周刊》說，他估計兩家上市公司都會參與認(rèn)購。
3年前，錦江集團(tuán)就曾通過與盧浮酒店集團(tuán)開展品牌合作，在法國9個城市掛牌了15家錦江之星酒店�，F(xiàn)在，它的胃口更大了。
收購?fù)瓿珊�，錦江集團(tuán)旗下酒店規(guī)模將增至2800家，客房增至35萬間，覆蓋的國家和地區(qū)也將由11個擴(kuò)展至52個，全球酒店排名則有望上升至第8位。另外，盧浮87％的酒店位于歐洲，這可以幫助錦江在歐洲迅速擴(kuò)大市場份額。
去年，錦江酒店先后賣掉錦滄文華、華亭賓館、銀河賓館等幾處物業(yè)，獲得數(shù)億元收入。同時，弘毅投資今年6月以15億元入股錦江股份，“這些資金也需要用出去。”胡升陽說。弘毅也參與了此次收購。
創(chuàng)立于1976年的盧浮酒店集團(tuán)，2005年時被喜達(dá)屋資本買入。喜達(dá)屋資本同時也是喜達(dá)屋酒店與度假村集團(tuán)的投資方。這種以投資為目的的基金，多在物業(yè)處于價格低位時進(jìn)入，等經(jīng)濟(jì)狀況相對好時再把物業(yè)賣掉，從而進(jìn)入投資回報率更高的市場。
一直以來，中國都是海外酒店品牌爭相進(jìn)入的市場。喜達(dá)屋、雅高、洲際、希爾頓、萬豪領(lǐng)先酒店集團(tuán)如今都有6至9個品牌在中國落地，有的甚至已囊括奢華、高端、中端和經(jīng)濟(jì)型的全線品牌。2005年之后，它們還紛紛出售在歐美市場的物業(yè)，以便加大在亞洲的投入。從2010年到2013年，這些海外酒店品牌的在華業(yè)務(wù)規(guī)�；径荚黾恿艘槐丁�
不過，隨著中國海外旅游人數(shù)的增長，一股“反向投資”的潮流正在出現(xiàn)。如果說安邦保險收購華爾道夫一案更像是一次純粹的資本投資，那么錦江集團(tuán)的這筆收購則暗含著它希望借助中國海外旅游業(yè)發(fā)展之勢成為一家全球性酒店的野心。
受困于低毛利率，經(jīng)濟(jì)型酒店并不容易切入一個新市場，主要構(gòu)成為經(jīng)濟(jì)型酒店的盧浮酒店集團(tuán)此前就一直未能進(jìn)入中國，而覬覦歐美市場的錦江集團(tuán)也面臨類似困境。
作為錦江股份旗下品牌，錦江之星曾在菲律賓、印度尼西亞、韓國等亞洲國家進(jìn)行過品牌輸出，通過授權(quán)當(dāng)?shù)毓臼褂缅\江之星品牌的方式拓展業(yè)務(wù)。但這種方式在歐美成熟市場看起來不太行得通。3年前在法國9個城市掛牌15家錦江之星之后，錦江股份便在歐洲市場沒有新動作了—直到這次收購。
“歐洲人還是比較認(rèn)可歐洲品牌，收購盧浮后，將它變?yōu)殄\江品牌的可能性不大。”上海錦江都城酒店管理有限公司首席運(yùn)營官李予凱對《第一財經(jīng)周刊》說，“我們看中的，是獲得人員交流和運(yùn)營共享。”
然而目前，錦江酒店和錦江股份的股票已經(jīng)停牌一周。對于如何整合盧浮酒店集團(tuán)旗下這些品牌，錦江集團(tuán)似乎還沒有做好規(guī)劃。李予凱表示，錦江集團(tuán)與旗下品牌都會有各自的全球化戰(zhàn)略，相互并不沖突。
從品牌結(jié)構(gòu)上看，盧浮酒店集團(tuán)與錦江股份有很高的契合度。在錦江集團(tuán)眼中，二者旗下的品牌甚至可以一一對應(yīng)：“Campanile比較像錦江之星，Kyriad更像金廣快捷，Première像百時快捷。”李予凱說。
但定位更高端的錦江酒店業(yè)績卻并不理想。它目前管理著94家高星級酒店，在上海地區(qū)就有和平飯店、錦江飯店等23家高星級酒店物業(yè)。這些堪稱中國最早的高星級酒店的客房因設(shè)施老化、服務(wù)項(xiàng)目不達(dá)標(biāo)而難以銷售，入住率常年低于行業(yè)平均水平。其中，華亭賓館已虧損184.9萬元。去年賣掉包括華亭在內(nèi)的3處物業(yè)后，它的財報才不至于出現(xiàn)赤字，其他經(jīng)營不善的物業(yè)也可能相繼被處置。
“輕資產(chǎn)戰(zhàn)略是國際酒店在成長過程中可能采取的戰(zhàn)略。”仲量聯(lián)行中國區(qū)酒店及旅游地產(chǎn)投資咨詢部高級副總裁李萌對《第一財經(jīng)周刊》說。或許這次收購也暗示著錦江集團(tuán)一些戰(zhàn)略方向上的調(diào)整—就像當(dāng)年那些跨國酒店集團(tuán)所做的一樣。
在酒店業(yè)，錦江集團(tuán)常常能用高估值資產(chǎn)換取低估值資產(chǎn)，去年，它就以每平方米1萬多元的價格從萬達(dá)廣場手中“物超所值”地收購了21家酒店物業(yè)。
但僅善于買賣，并不能幫助錦江集團(tuán)實(shí)現(xiàn)其輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的長遠(yuǎn)目標(biāo)。5年前，它收購的那家美國最大的第三方酒店管理公司—州際，盡管管理著希爾頓、萬豪等400多家高星級酒店，卻似乎并沒有為錦江集團(tuán)的高星級酒店管理幫上什么忙。
錦江集團(tuán)已不缺規(guī)模—這家公司的簡介上寫著，其旗下有企業(yè)194家、黨支部354個，除了酒店業(yè)務(wù)，還涉及客運(yùn)物流、旅游、地產(chǎn)、金融等多個領(lǐng)域。它更需要學(xué)習(xí)的是收購后的戰(zhàn)略整合。否則，新增1100家酒店的錦江集團(tuán)，不但不會變得更全球化，反而會因此大得愈發(fā)像個“怪物”。
（來源：第一財經(jīng)周刊 作者 ：吳洋洋）
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