紅商網訊：臺灣商人賀光啟上世紀90年代初來到北京，本是一名珠寶商，卻在欲大展拳腳之時遭遇珠寶市場蕭條，于是轉行做起了火鍋生意，將當時在臺灣正風靡的吧臺小火鍋引進到了北京，成立了呷哺呷哺。

　　如今，賀光啟的火鍋生意越做越大，呷哺呷哺更于今年10月底向港交所遞交了IPO申請，由美林遠東和瑞信（香港）作為聯(lián)席保薦人，欲在港股主板上市，所募集的資金將用于新建餐廳以及上海與北京兩地的食品加工廠。

　　根據(jù)Frost & Sullivan報告中的數(shù)據(jù)，呷哺呷哺在中國快速休閑餐飲市場的份額為15.8%，僅次于味千，是休閑小火鍋市場的絕對龍頭。

　　但大佬的影響力還沒有那么廣。呷哺呷哺大本營在北京，僅輻射天津、遼寧、河北、上海、江蘇和新進入的山東。對于華南、華中、西南、西北等幾大區(qū)域的消費者來說，“呷哺呷哺”這個品牌甚是陌生。

　　呷哺呷哺是什么？

　　所謂“小火鍋”，就是以小鍋取代大鍋，一人一鍋，大部分餐廳以吧臺形式布局，最早流行于日本，后傳入臺灣。如今內地一、二線城市也出現(xiàn)許多小火鍋餐廳，呷哺呷哺、千味涮等多個休閑小火鍋品牌各占山頭。

　　呷哺呷哺是國內最早成立的休閑小火鍋餐廳之一，臺商賀光啟1999年在北京開設了其第一家餐廳，兩年后將觸角延展到天津。截至2009年12月，呷哺呷哺餐廳數(shù)量為100家，之后更以迅雷不及掩耳之勢增設，到2012年9月餐廳數(shù)量增長至300家，2013年底有394家，而截至其招股書付印前的2014年10月26日，這個數(shù)字已達到408。

　　不過，呷哺呷哺“量”在飛速增長，“面”卻只是緩步前行。呷哺呷哺408家餐廳分布在北京、天津、上海三個直轄市，及河北、遼寧、山東、江蘇四省的21個市，其中北京市的餐廳就有236家，占總量的57.84%。大本營在北京，從大區(qū)域上看，呷哺呷哺覆蓋僅是華北、華東部分地區(qū)。

　　呷哺呷哺擬赴港IPO募資1.9億 英聯(lián)投資4年賺3倍

　　根據(jù)呷哺呷哺招股書披露，其未來計劃通過股權融資和股東貸款兩種方式融資，所得資金用于開設新餐廳和北京、上海兩地的食品加工廠。

　　呷哺呷哺2014年擬開設85家新餐廳，目前已完成43家，還剩42家。在其未來計劃中，2015年-2018年，每年開設餐廳數(shù)量分別為120家、140家、165家、185家，總計610家，其中除開京津滬三地外的其他地區(qū)擬新設453家，占比達74%。

　　根據(jù)招股書中對“其他地區(qū)”的解釋，截至2018年年末，呷哺呷哺要進軍河南、山西、浙江、陜西、吉林和廣東等6個新市場。

　　接下來呷哺呷哺的擴張存在一定難度。在最有市場可能性的長、珠三角地區(qū)，長三角有豆撈坊與其競爭，而廣東這個陌生市場則有千味涮占據(jù)。

　　豆撈坊是上海肥得撈餐飲管理有限公司旗下品牌，主打時尚小火鍋，成立于2004年。目前在華東地區(qū)設有35家店。

　　“豆撈坊植根珠三角，有一定品牌影響力，但其與呷哺呷哺還是有一定區(qū)別的，相對來說（豆撈坊）偏高端，消費也較呷哺呷哺高，消費人群不太一樣。”某餐飲行業(yè)資深人士說。

　　千味涮則成立于2007年，是萬味源餐飲管理有限公司旗下品牌，總部設在深圳，目前開設54家店。上述Frost & Sullivan報告中的數(shù)據(jù)顯示，千味涮在中國快速休閑餐飲市場的份額為1.7%，排名第四。千味涮也是吧臺形式小火鍋，雖餐廳數(shù)量遠遠不及呷哺呷哺，但卻是華南市場的“地頭蛇”。

　　“對于傳統(tǒng)的國人來說，火鍋代表著團圓、熱鬧，小火鍋失去了‘火鍋’的意義，所以休閑小火鍋的消費者多是生活節(jié)奏較快地區(qū)的上班族、白領，因為快捷、衛(wèi)生。”西南某飲食文化研究者對理財周報記者說。

　　按該研究者的說法，剩下的河南、山西、陜西、吉林等市場攻占難度更大，呷哺呷哺的“攻城戰(zhàn)”，任重而道遠。

　　呷哺呷哺招股書中披露，其預計新設餐廳資本開支合計為847.6萬元人民幣、北京的物流及生產中心的資本開支總額約為8000萬元人民幣、上海的物流及生產中心的資本開支總額約為1億元人民幣。按此計算，呷哺呷哺將通過股權融資和股東貸款兩種方式融資不少于1.88億元人民幣。

　　英聯(lián)投資4年3倍回報

　　為尋求香港上市，賀光啟早在2008年就開始鋪路。

　　呷哺呷哺最開始為“呷哺快餐”。2008年5月14日，賀光啟在開曼群島注冊成立呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司（文中稱“呷哺呷哺”），兩天后緊接著成立全資附屬公司呷哺香港。同年9月，呷哺香港成立呷哺北京，之后呷哺北京收購呷哺快餐幾乎全部資產及業(yè)務運營，成為呷哺呷哺的主要中國營運附屬公司。2010年6月，呷哺香港另外成立呷哺上海，主要經營華東業(yè)務。

　　在呷哺呷哺正式成立的2008年，11月，其接受了英聯(lián)投資1.44億元人民幣的財務投資，同時，賀光啟將手中所持股份中的4.26萬股，以2.07億元人民幣的價格出售及轉讓予英聯(lián)投資。交易總價3.51億元人民幣，當時約合5000萬元美金。交易完成后，英聯(lián)投資持有呷哺呷哺53.13%的股份，掌握絕對控股權。

　　這項投資當時在業(yè)界引起嘩然，如此大手筆且PE控股的方式，不僅在英聯(lián)投資的項目中前所未有，也是當時國內PE界很少出現(xiàn)的案例。

　　英聯(lián)投資為全球新興市場私募基金，是一家擁有超過55年投資經驗的英國政府投資機構——英聯(lián)邦投資集團，2000年進入中國市場，其在中國投資的知名項目包括2009年11月和2010年8月在紐交所上市的七天連鎖酒店和安博教育。

　　4年后，英聯(lián)投資以3倍回報退出呷哺呷哺。2012年12月，英聯(lián)投資將所持呷哺呷哺全部股份轉讓給GASF，總價高達1.5億美元。

　　GASF為美國泛大西洋投資集團于2011年3月在新加坡注冊成立的公司。美國泛大西洋投資集團是全球首屈一指的私募基金，成立于1980年。

　　2013年2月，東博資本通過向GASF收購股份及向呷哺呷哺直接認購的方式，對呷哺呷哺進行投資，投資總額為1500萬美元。東博資本為臺灣私人投資機構，專注于大中華地區(qū)的成長投資。

　　截至2014年10月26日，賀光啟家族、GASF和東博資本集團分別持有呷哺呷哺54.4%、41.19%和4.41%的股份。(來自：理財周報 作者：王薇薇)

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