紅商網(wǎng)訊：日前，證監(jiān)會網(wǎng)站公布了深圳瑪絲菲爾時(shí)裝股份有限公司（簡稱：瑪絲菲爾）加入預(yù)披露的行列，準(zhǔn)備沖刺上市。據(jù)悉，2012年之前，瑪絲菲爾以“Marisfrolg”品牌女裝走上了時(shí)裝市場的高速路。然而，面臨著國際大牌的競爭以及國內(nèi)中高端女裝消費(fèi)波動的雙重壓力，瑪絲菲爾打入高端市場的縱深戰(zhàn)略收效甚微。此外，瑪絲菲爾庫存高企，存貨周轉(zhuǎn)率低，持續(xù)盈利能力也存疑。關(guān)聯(lián)方的虧損也使得瑪絲菲爾的上市路途充滿著不平靜。
產(chǎn)品造假以次充好 “高庫存低周轉(zhuǎn)”難改
據(jù)華聲在線《女裝售假被曝光 深圳瑪絲菲爾還要“沉默”多久》報(bào)道，2011年職業(yè)消費(fèi)者權(quán)益維護(hù)人紀(jì)萬昌受消費(fèi)者委托，為其在山東淄博商廈購買的售價(jià)12800元的瑪絲菲爾時(shí)裝維權(quán)，并送交國家皮革制品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心檢測。最終被檢測結(jié)果與消費(fèi)者反映情況相符，即證實(shí)山東淄博商廈售賣的瑪絲菲爾時(shí)裝材料以次充好。
據(jù)報(bào)道，該款女裝生產(chǎn)材料根本不是灰鼠毛皮，而是價(jià)格低廉的兔毛皮。這跟瑪絲菲爾時(shí)裝宣傳的大相徑庭。山東淄博工商局受理了瑪絲菲爾山東淄博商廈內(nèi)造假一事，事后瑪絲菲爾和山東淄博商廈方面亦均承認(rèn)服裝質(zhì)量不合格。
據(jù)悉，2011年至2013年公司的存貨帳面價(jià)值分別為4.14億元、4.65億元、5.04億元，占營業(yè)收入比重分別為29.57%、29.62%、27.25%。此外，瑪絲菲爾的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)相比也差之甚遠(yuǎn)。招股書顯示，2011年至2013年瑪絲菲爾的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.72、0.68、0.71，而同期行業(yè)的平均值分別為1.59、1.36、1.19。企業(yè)在庫存高企的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率低，即存貨變現(xiàn)能力差，導(dǎo)致持續(xù)盈利能力很難判斷。
高端路線競爭激烈 “彎道超車”走不通
“Marisfrolg（女裝）”的單一性還需應(yīng)對著來自國際一、二線大牌和三公消費(fèi)趨勢收窄的壓力。購物中心里面,盤踞最重要位置的是Chanel、Gucci等舶來品牌；消費(fèi)者也對Prada、LV等新款服飾情有獨(dú)鐘。“三公消費(fèi)”的限制對于積極開拓市場的瑪絲菲爾而言，并不是一個好的形態(tài)。多處子公司的虧損（如香港、新加坡、韓國等），也反映出國際時(shí)尚界對此的認(rèn)同尚需時(shí)日。為了深化縱深競爭的能力，瑪絲菲爾也積極的向年輕時(shí)尚男女靠攏，并且收購了“AUMA”品牌以及創(chuàng)建了新的“MASFER.SU”和“ZhuChongYun”等產(chǎn)品線，以期實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，彎道超車。品牌的前期投入與市場認(rèn)同存在的不確定性，都給瑪絲菲爾的高端之路帶上了一層不愉快的阻礙。
凈資產(chǎn)報(bào)虧 關(guān)聯(lián)股東也難逃“虧損魔咒”
首當(dāng)其沖的是深圳阿卡特時(shí)裝有限公司（下稱“阿卡特”）。阿卡特設(shè)立于2006年，是一家外商投資企業(yè)�，斀z菲爾的控股股東深圳恩情出資10萬元人民幣，占其股權(quán)的10%；真彩投資出資87.2萬元港元，占據(jù)注冊資本的比例為90%。此后，阿卡特三更法定代表人。最近的一次變更在2014年4月，此后的法定代表人為李令云。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，2013年末，瑪絲菲爾實(shí)現(xiàn)年度凈資產(chǎn)報(bào)虧718.71萬元，實(shí)現(xiàn)年度凈利潤為-868.71萬元。
除了瑪絲菲爾自身虧損之外，瑪絲菲爾的控股股東控制的其他企業(yè)也難逃“虧損魔咒”。以海南博睿傳媒為例，2013年，博睿傳媒實(shí)現(xiàn)凈利潤-77.76萬元；瑪絲菲爾實(shí)際控制人朱崇惲和姚建華各出資500萬元設(shè)立的博睿財(cái)智實(shí)現(xiàn)2013年凈利潤虧損1,524.04萬元。此外，香港統(tǒng)生、武漢新晟、藍(lán)瑪赫餐飲、赫赫餐飲、青蓮地產(chǎn)等在2013年同樣實(shí)現(xiàn)了凈利虧損。
勞務(wù)派遣用工超標(biāo)準(zhǔn)3.5倍 招股書未提及
據(jù)招股書披露，截至2013年12月31日，瑪絲菲爾及控股子公司瑪絲菲爾噢姆服飾在全國主要大中城市的中高端商場共開設(shè)門店664家。此外，公司采用勞務(wù)派遣方式的員工數(shù)為1954人，占公司全體員工數(shù)比例為45.27%。
然而，據(jù)中金在線報(bào)道，勞務(wù)派遣作為一種非主流的用工形式，一些國家如法國、比利時(shí)的法律都禁止開展勞務(wù)派遣，其他允許勞務(wù)派遣的國家也都制定了包括期限、行業(yè)在內(nèi)的多種限制性規(guī)定。2013年，經(jīng)人力資源社會保障部第21次部務(wù)會議審議通過的《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》第四條明確表示“用工單位應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制勞務(wù)派遣用工數(shù)量，使用的被派遣勞動者數(shù)量不得超過其用工總量的10％。而瑪絲菲爾派遣員工數(shù)占總員工數(shù)45.27%，超過了規(guī)定的3.5倍。
瑪絲菲爾給出的解釋是，公司在銷售區(qū)域設(shè)立了分公司或分支機(jī)構(gòu)來招募人員，但仍有部分銷售區(qū)域無法在較短時(shí)間內(nèi)完成分公司或分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，這部分區(qū)域銷售人員的用工主要委托勞務(wù)派遣公司來完成。（中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)財(cái)經(jīng)部出品）
瑪絲菲爾發(fā)行基本資料
瑪絲菲爾的募集資金用途
瑪絲菲爾主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(萬元)
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