紅商網(wǎng)訊：打造微信移動(dòng)快餐售賣(mài)平臺(tái)加速全渠道轉(zhuǎn)型進(jìn)度紅旗連鎖公告開(kāi)發(fā)“紅旗連鎖快餐微信公眾服務(wù)號(hào)”,將推出微信點(diǎn)餐、支付等功能。

　　紅旗連鎖目前帶餐廳的便利店近20 家,目前可支撐200-300 家門(mén)店。預(yù)計(jì)紅旗快餐的推廣將直接拉升公司終端毛利率。同時(shí),公司在2014 年4 月23 日公告與蘇寧云商達(dá)成O2O 本地生活戰(zhàn)略合作伙伴后,目前可以小件提貨的門(mén)店已經(jīng)開(kāi)拓了幾十家,我們預(yù)計(jì)年底小件提貨門(mén)店將超過(guò)100 家。預(yù)計(jì)下半年公司仍將在包括電子貨架、門(mén)店配送、微信功能深化等全渠道融合上繼續(xù)深入推進(jìn),以增強(qiáng)聚客能力和同店增長(zhǎng)。

　　2014H1 前瞻:收入、利潤(rùn)回暖,費(fèi)用增長(zhǎng)平穩(wěn)2014H1 預(yù)計(jì)公司整體可比同店增長(zhǎng)在3%-4%,加上新店增量公司上半年收入預(yù)計(jì)符合全年預(yù)期。在公司積極品類(lèi)調(diào)整下,上半年整體銷(xiāo)售受沖擊較小,費(fèi)用增長(zhǎng)平穩(wěn)。預(yù)計(jì)公司上半年凈利增長(zhǎng)將明顯優(yōu)于去年同期水平,體現(xiàn)了全渠道融合過(guò)程中作為本地生活購(gòu)物、服務(wù)、社交入口的便利店強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議

　　便利店因把握社區(qū)生活入口、與電商在品類(lèi)、客層、物流上互補(bǔ)明顯,預(yù)計(jì)將走在實(shí)體零售移動(dòng)互聯(lián)轉(zhuǎn)型前列。14 年京東萬(wàn)家便利店計(jì)劃的持續(xù)推進(jìn)無(wú)疑會(huì)大幅加速便利店全渠道轉(zhuǎn)型進(jìn)程,預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)有更多類(lèi)型的電商和服務(wù)型業(yè)態(tài)與便利店全渠道融合,加速便利店商業(yè)模式創(chuàng)新;加上我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入便利店快速擴(kuò)張和對(duì)傳統(tǒng)超市的替代期,預(yù)計(jì)便利店業(yè)態(tài)將長(zhǎng)期景氣。紅旗連鎖將主要在成都門(mén)店加密和附近城市下沉,并以熟食鮮食和自有品牌銷(xiāo)售占比提升來(lái)提升毛利率,但能否抵御費(fèi)用率剛性上漲仍需觀(guān)察。

　　公司積極擁抱移動(dòng)互聯(lián)轉(zhuǎn)型,預(yù)計(jì)下半年在全渠道轉(zhuǎn)型上有更多創(chuàng)新。公司作為A 股唯一一家便利店業(yè)態(tài)上市公司,在打造本地生活入口過(guò)程中具備一定稀缺性,與交錯(cuò)業(yè)態(tài)融合產(chǎn)生的新商業(yè)模式有望提升公司客流與銷(xiāo)售,并提升估值。公司控股股東近日承諾用資本公積金向全體股東10 轉(zhuǎn)10 提案,也體現(xiàn)了公司回饋股東的意愿。維持14-16年EPS 預(yù)測(cè)至0.42、0.44、0.47 元,給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:跨業(yè)態(tài)合作進(jìn)度低于預(yù)期,高毛利率品類(lèi)開(kāi)拓緩慢,費(fèi)用快速上漲。（來(lái)自：廣發(fā)證券）

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