紅商網(wǎng)訊：萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)運作了長達(dá)4年的A股上市計劃不得不擱淺。隨著7月1日中國證監(jiān)會的一則公告，宣告了萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)此次A股IPO的失敗。隨后，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)言人公開表示今后將繼續(xù)積極探索多種上市途徑。

　　一位業(yè)內(nèi)人士在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時認(rèn)為：“萬達(dá)因為未報送最新的財務(wù)資料而被終止審核，很難讓人理解，合理的解釋是其主動放棄了IPO上市申請。當(dāng)然萬達(dá)此舉實屬無奈，在目前國家宏觀調(diào)控的大背景下，即使遞交了相關(guān)的材料，恐怕也不會獲得審批。”

　　中途停止申請乃“無奈”之舉

　　“我認(rèn)為沒有更復(fù)雜的其他背景，可能就是由于宏觀調(diào)控對于地產(chǎn)類企業(yè)上市融資的不支持造成。”中國商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟秘書長王永平在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時這樣認(rèn)為。

　　記者看到7月1日中國證監(jiān)會發(fā)布的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請企業(yè)情況》公告顯示，徽商銀行、保利文化集團(tuán)和大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)等32家企業(yè)因未按規(guī)則要求報送預(yù)先披露材料，且申請文件中的財務(wù)資料超過有效期達(dá)3個月，被終止審核。

　　根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，終止審查情況主要分為四類情形：一是申請文件不齊備，二是發(fā)行人主體資格存疑或中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為受限，三是發(fā)行人披露信息存在重大質(zhì)疑需要進(jìn)一步核查，四是發(fā)行人主動要求中止審查。

　　此次證監(jiān)會發(fā)布的公告顯示萬達(dá)招股書中的財務(wù)資料截止到2013年底，按照證監(jiān)會有關(guān)規(guī)則，企業(yè)上市公布的財務(wù)資料有效期為半年，萬達(dá)的招股書因此在6月30日失效。“從股改、輔導(dǎo)、報材料、按照目前地產(chǎn)企業(yè)上市的情況，基本得4~5年，前期工作做了就想往下走，不到萬不得已就不能放棄，不然前期上千萬元的申請費用就等于白搭。”一位了解上市審批流程的人士，在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時認(rèn)為，萬達(dá)中途未報送預(yù)先披露材料，“如此原因難以理解”。

　　為此，中國房地產(chǎn)報記者7月2日致電萬達(dá)集團(tuán)品牌部相關(guān)負(fù)責(zé)人詢問其上市終止的原因。該負(fù)責(zé)人表示萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)A股上市終止原因官網(wǎng)已經(jīng)披露，不做過多評價。查閱萬達(dá)集團(tuán)官方網(wǎng)站，中國房地產(chǎn)報記者看到萬達(dá)對終止審核原因是這樣說的：“根據(jù)中國證監(jiān)會7月1日公告，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)A股上市因為更新申報材料已終止審核。”

　　“這次終止審核后，可能意味著萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，在國內(nèi)IPO會無限期拖延下去，甚至停滯。在短時間內(nèi)不會再次出現(xiàn)提交資料的可能性。”一位金融系統(tǒng)的相關(guān)人士如此分析此次萬達(dá)A股上市失敗的情況。

　　這個結(jié)果顯然未達(dá)到王健林的預(yù)期。而今年年初，萬達(dá)董事長王健林在萬達(dá)集團(tuán)內(nèi)部年會上曾提及，2014年將全力推動萬達(dá)當(dāng)時處在IPO排隊狀態(tài)的電影院線和處于初審狀態(tài)的商業(yè)地產(chǎn)公司完成上市。

　　目前，萬達(dá)也是排名前十的地產(chǎn)企業(yè)中僅有的未整體上市的兩家企業(yè)之一，另一家是綠地集團(tuán)。

　　盡管A股市場對上市企業(yè)的企業(yè)規(guī)模、財務(wù)狀況、發(fā)展?jié)摿�、投資者認(rèn)可程度等方面都有一定的要求，但是作為國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)軍者，萬達(dá)的企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績應(yīng)符合相關(guān)要求。上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時表示，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)此次上市失敗或許與上市“復(fù)雜的流程以及其戰(zhàn)略考慮有關(guān)”。

　　“不排除萬達(dá)中途轉(zhuǎn)變了策略，放棄長時間的等待。”嚴(yán)躍進(jìn)稱。

　　對萬達(dá)影響有限

　　“憑借萬達(dá)3800億元的總資產(chǎn)額度，以及強(qiáng)大的信貸能力和標(biāo)準(zhǔn)化的開發(fā)模式，這次上市失敗對于其整個商業(yè)地產(chǎn)的模式和業(yè)務(wù)并不會產(chǎn)生影響。”王永平在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時表示，盡管商業(yè)地產(chǎn)資金量需求較大，實現(xiàn)A股上市，是萬達(dá)“夢寐以求”的事情，但因為萬達(dá)還有包括銀行信貸、信托和海外債等其他諸多豐富的融資工具可以利用，而且萬達(dá)可持續(xù)的經(jīng)營每年產(chǎn)生1000多億元的銷售收入也可以實現(xiàn)其現(xiàn)金流的穩(wěn)健。“即使上市成功，也不過區(qū)區(qū)幾百億元的融資額，這些資金對于動輒100多個萬達(dá)廣場來說，實在算不上什么。”王永平認(rèn)為。

　　根據(jù)萬達(dá)集團(tuán)的工作報告，萬達(dá)集團(tuán)2013年全年收入1866億元，其中商業(yè)地產(chǎn)公司收入1456.2億元。而根據(jù)CRIC發(fā)布的房企銷售數(shù)據(jù)，2014年上半年萬達(dá)集團(tuán)銷售收入507億元。

　　或轉(zhuǎn)向海外上市

　　事實上，目前萬達(dá)在海外資本市場已經(jīng)擁有了兩個融資平臺。2013年6月，萬達(dá)借殼香港上市公司恒力地產(chǎn)，后改名為萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)；去年12月，萬達(dá)收購美國AMC成功在紐交所上市。而作為萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的海外融資平臺的香港市場未來或可期待。

　　根據(jù)港交所規(guī)定，萬達(dá)在收購恒力地產(chǎn)之后，一年內(nèi)每次資產(chǎn)注入不得超過總資產(chǎn)的一倍。“只需要過上2~3年時間，資產(chǎn)的比例關(guān)系就會相應(yīng)放大一些。”王永平認(rèn)為，隨著香港股市融資渠道打通，未來萬達(dá)的融資渠道也并非A股這一條路徑。

　　在聲明中，萬達(dá)方面也表示未來萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)仍將積極探索多種進(jìn)入資本市場的途徑。值得一提的是，此前王健林在接受媒體采訪時曾明確表示：“只要把真實利潤做出來，在何處上市，采用何種資本平臺都不在話下。內(nèi)地不讓我們上市，就把資產(chǎn)打包進(jìn)入香港一樣可以上市，有的是平臺。”（來自：新華網(wǎng)）

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