利群百貨脫胎于一家有著七十多年歷史的青島地方性國(guó)企—利群集團(tuán)，一直從事以百貨、超市及電器等為核心業(yè)務(wù)的零售連鎖業(yè)務(wù)。截至2013年，利群百貨合計(jì)擁有42家門(mén)店和3座物流中心。其門(mén)店主要分布于青島和其周邊地區(qū)，其中青島市共有28家，占門(mén)店總數(shù)的66.67%，青島市作為利群百貨的主要經(jīng)營(yíng)點(diǎn)可見(jiàn)一斑。
紅商網(wǎng)訊：脫胎于傳統(tǒng)國(guó)企的這家地區(qū)性百貨公司在電商領(lǐng)域很難獲得較大發(fā)展，因?yàn)槠浔旧聿o(wú)互聯(lián)網(wǎng)基因，同時(shí)受限于體制，也難吸引到優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)人才。
隨著近期新股發(fā)行的再次開(kāi)閘，已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書(shū)的青島利群百貨集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)利群百貨)又一次看到IPO的曙光。
雖不是近期麻煩纏身的青島港，但同處一地，對(duì)于老牌區(qū)域百貨企業(yè)，其自身也可謂問(wèn)題多多。利群百貨在日前披露的招股書(shū)中難得自曝家丑稱(chēng)，2007年和2008年，該公司因偷避稅行為，被青島市有關(guān)部門(mén)處以155.72萬(wàn)元的罰款。招股書(shū)還顯示，2011年1月1日—2014年3月31日，公司及子公司受到工商、稅務(wù)、衛(wèi)生及質(zhì)監(jiān)等政府部門(mén)的處罰共計(jì)40筆。
除了上述麻煩，投資者比較關(guān)注的是該公司的電商業(yè)務(wù)進(jìn)展。此前，利群百貨的網(wǎng)上商城推出“瘋狂八小時(shí)”促銷(xiāo)活動(dòng)叫板京東商城，號(hào)稱(chēng)所有同款商品價(jià)格低于京東10%，此舉引發(fā)了外界關(guān)注。
不過(guò)，利群網(wǎng)上商城推廣部負(fù)責(zé)人近日在接受采訪時(shí)表示，利群網(wǎng)上商城2013年?duì)I收約1億元，目前仍處于虧損狀態(tài)。
一位曾經(jīng)供職于九鼎投資的零售業(yè)投資經(jīng)理告訴記者，脫胎于傳統(tǒng)國(guó)企的利群百貨在電商領(lǐng)域很難獲得較大發(fā)展，因?yàn)槠浔旧聿o(wú)互聯(lián)網(wǎng)基因，同時(shí)受限于體制，也難吸引到優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)人才。
盈利能力弱
利群百貨脫胎于一家有著七十多年歷史的青島地方性國(guó)企—利群集團(tuán)，一直從事以百貨、超市及電器等為核心業(yè)務(wù)的零售連鎖業(yè)務(wù)。截至2013年，利群百貨合計(jì)擁有42家門(mén)店和3座物流中心。其門(mén)店主要分布于青島和其周邊地區(qū)，其中青島市共有28家，占門(mén)店總數(shù)的66.67%，青島市作為利群百貨的主要經(jīng)營(yíng)點(diǎn)可見(jiàn)一斑。
招股書(shū)顯示，2011年—2013年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別約為90.9億元、96.6億元和106.7億元，其中，青島地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.06%、79.17%和77.54%。同期凈利潤(rùn)分別約為3.1億元、3.3億元和3.3億元。其凈利率水平非常低，并出現(xiàn)下滑，2011年—2013年分別為3.36%、3.45%和3.12%。
利群百貨的營(yíng)收規(guī)模和盈利能力均低于同區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、老牌上市公司銀座股份。
國(guó)泰君安的研究報(bào)告顯示，2011年—2013年，中國(guó)零售行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速及盈利能力持續(xù)下行。截至2013年，百貨行業(yè)收入增速及凈利率分別降至7.52%和3.82%，超市行業(yè)收入增速及凈利率則降至9.75%和1.34%。
上述投資人士認(rèn)為，“作為一家沖刺IPO的公司，其凈利率水平低于行業(yè)平均值，并非樂(lè)觀現(xiàn)象。而且如果上市成功，所受各方監(jiān)管和規(guī)范化要求加強(qiáng)，企業(yè)的凈利率水平有可能進(jìn)一步降低，這對(duì)其未來(lái)持續(xù)健康發(fā)展將是很危險(xiǎn)的。”
從2012年開(kāi)始，零售業(yè)就遭遇前所未有的寒冬，不僅銷(xiāo)售額、利潤(rùn)率雙雙下滑，而且人力、租金成本又紛紛上漲。招股書(shū)顯示，利群百貨租賃經(jīng)營(yíng)性物業(yè)面積約為67.92萬(wàn)平方米，約占公司門(mén)店總經(jīng)營(yíng)面積的65.05%。隨著近年來(lái)房產(chǎn)租賃價(jià)格的上漲和該公司店面的擴(kuò)張，利群百貨將面臨租金大幅上漲、成本大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)。
在利群百貨難以獨(dú)善其身的同時(shí)，它還面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。近年來(lái)，國(guó)外大型零售企業(yè)紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)本土零售企業(yè)帶來(lái)較大沖擊。該公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手除了沃爾瑪、家樂(lè)福等國(guó)際知名零售連鎖企業(yè)，也包括區(qū)域性的連鎖商場(chǎng)，例如山東省內(nèi)的銀座股份、煙臺(tái)振華等。
上述投資人士稱(chēng)，隨著該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，而該公司又缺乏顯著的核心優(yōu)勢(shì)和活力，其盈利能力和市場(chǎng)占有率將可能下降。
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