紅商網(wǎng)訊：為提防門(mén)口突然出現(xiàn)的“野蠻人”，萬(wàn)科管理層“先下手為強(qiáng)”花費(fèi)12億元增持自家股份，最終計(jì)劃持有萬(wàn)科10%的股份。
6月4日，萬(wàn)科A發(fā)布公告，事業(yè)合伙人盈安合伙斥資約5.21億元再次增持萬(wàn)科A股，目前盈安合伙持股比例已達(dá)1.34%，躍升為萬(wàn)科第二大股東。至此，盈安合伙4次增持累計(jì)投入資金約12.45億元。盈安合伙表示，將繼續(xù)增持萬(wàn)科。
根據(jù)公告，6月3日，盈安合伙增持了萬(wàn)科A股6184.23萬(wàn)股，占公司總股本的0.56%，增持的平均價(jià)格為8.42元/股。其中，一部分資金來(lái)自事業(yè)合伙人集體委托管理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金集體獎(jiǎng)金賬戶(hù)，剩余為引入融資杠桿而融得的資金。
自5月28日以來(lái)，盈安合伙已經(jīng)四度增持萬(wàn)科股票，目前已累計(jì)投入資金約12.45億元，持股比例已達(dá)1.34%。根據(jù)萬(wàn)科2014年一季報(bào)，盈安合伙所持股份已超過(guò)原第二大股東劉元生的1.21%，躍升為萬(wàn)科第二大股東。
目標(biāo)10%
據(jù)稱(chēng)，萬(wàn)科事業(yè)合伙人團(tuán)隊(duì)最終計(jì)劃持有萬(wàn)科10%的股份。目前萬(wàn)科總股本為110億股，如果按照股價(jià)8.4元測(cè)算，所需金額高達(dá)92.4億元。這也就意味著，除了目前增持股份外，盈安合伙尚需近80億元的資金。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盈安大舉增持股份既能防止產(chǎn)業(yè)資本的收購(gòu)，又有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)與職業(yè)經(jīng)理人雙贏。不過(guò)，耗資最大的第4次增持，并未有效提振萬(wàn)科股價(jià)，當(dāng)日萬(wàn)科A股價(jià)下挫1.75%，6月4日股價(jià)繼續(xù)下跌，截至收盤(pán)下跌2.38%。
在3月的春季例會(huì)上，萬(wàn)科總裁郁亮表示，“我們并不擔(dān)心短期的波動(dòng)，因?yàn)樾袠I(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)并未改變，但我們需要考慮十年之后萬(wàn)科應(yīng)該怎么走。”
業(yè)內(nèi)人士分析，郁亮考慮最多的是如何讓十年之后的萬(wàn)科，仍能掌握在目前這批職業(yè)經(jīng)理人手中。
4月23日，萬(wàn)科召開(kāi)合伙人創(chuàng)始大會(huì)，共有1320位員工首批入圍。同時(shí)，公司開(kāi)始籌備事業(yè)合伙人持股計(jì)劃。所有事業(yè)合伙人均簽署了承諾書(shū)，將其在經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金集體獎(jiǎng)金賬戶(hù)中的全部權(quán)益，委托給盈安合伙的一般合伙人進(jìn)行投資管理，包括引入融資杠桿進(jìn)行投資。5月底，萬(wàn)科正式啟動(dòng)事業(yè)合伙人制度，開(kāi)始在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入自家股份。隨著合伙人團(tuán)隊(duì)連續(xù)增持，萬(wàn)科股價(jià)也一度連續(xù)上漲，并創(chuàng)下近半年來(lái)的新高。
由于萬(wàn)科股權(quán)分散，大股東華潤(rùn)持股僅占14.94%，外部資金花費(fèi)200億元便可控制這家資產(chǎn)千億元的房地產(chǎn)龍頭公司，因此為提防門(mén)口突然出現(xiàn)的“野蠻人”，萬(wàn)科管理層“先下手為強(qiáng)”增持自家股份。
資料顯示，今年3月份，萬(wàn)科大股東華潤(rùn)曾連續(xù)2個(gè)交易日增持萬(wàn)科合計(jì)2640萬(wàn)股。若盈安合伙股權(quán)增持至10%，再加上大股東持有的15%股份以及劉元生持有的1.21%股份，三者有望共同持有萬(wàn)科約26%的股份。
支撐股價(jià)
中信建投行業(yè)分析師蘇雪晶表示，萬(wàn)科當(dāng)前可動(dòng)用的集體獎(jiǎng)金規(guī)模約在15~20億元，在不考慮未來(lái)每年新增集體獎(jiǎng)金以及股價(jià)變動(dòng)的情況下，按不同杠桿層次敏感性測(cè)算，對(duì)應(yīng)可增持公司股份最高超過(guò)10%，對(duì)抗“野蠻人”的壁壘已然顯現(xiàn)。
據(jù)了解，在盈安合伙增持資金來(lái)源中，除了集體獎(jiǎng)金外，其余部分則來(lái)自于融資杠桿。蘇雪晶認(rèn)為，具體融資杠桿并無(wú)限制，這也意味著公司可以在有限的集體獎(jiǎng)金基礎(chǔ)上獲得更大的資金空間。
申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分析師韓思怡則表示，截至2013年年報(bào)，萬(wàn)科已提取尚未分配給個(gè)人的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金余額為10.05億元。首次增持總金額約3億元，其中經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金賬戶(hù)權(quán)益部分約為1億元。此次，按此杠桿比例估算，盈安合伙未來(lái)可用于增持公司股份的總金額約為30億元，按當(dāng)前股價(jià)估計(jì)，可增持公司股份3.55億股，約占公司總股本的3.2%。同時(shí)，合伙人持股體現(xiàn)了管理層和公司員工對(duì)公司當(dāng)前股價(jià)偏低的認(rèn)可，以及對(duì)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的信心，有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期，并對(duì)股價(jià)形成支撐。
萬(wàn)科總裁郁亮認(rèn)為，過(guò)去萬(wàn)科是職業(yè)經(jīng)理人制度，職業(yè)經(jīng)理人和股東是打工關(guān)系，依靠職業(yè)精神對(duì)股東負(fù)責(zé)。但從小米等一些企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，合伙人制度可能是一種更好的利益共享機(jī)制，對(duì)股東負(fù)責(zé)就是對(duì)自己負(fù)責(zé)。
興業(yè)證券分析師劉建剛認(rèn)為，“錢(qián)、地、人”三要素是地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心，而地產(chǎn)企業(yè)人員流動(dòng)性高成為當(dāng)前眾多地產(chǎn)公司管理上的難題，萬(wàn)科的事業(yè)合伙人制度是公司管理層向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)學(xué)習(xí)后，在地產(chǎn)企業(yè)中進(jìn)行的創(chuàng)新型嘗試。萬(wàn)科的事業(yè)合伙人制度為公司中高層開(kāi)辟了除工資、獎(jiǎng)金等外的其他薪酬來(lái)源，將極大的調(diào)動(dòng)管理人員對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)性，增加其他員工對(duì)于各項(xiàng)目的監(jiān)督職能，降低人員流失率。與其他國(guó)有地產(chǎn)企業(yè)相比，萬(wàn)科在人員激勵(lì)方面體現(xiàn)出明顯的靈活性，因此看好公司通過(guò)該制度對(duì)人才的吸引能力。
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