紅商網(wǎng)訊：1月10日，港媒稱香港和記黃埔計(jì)劃分別發(fā)行5年期和10年期美元債券，其中5年期美元債券計(jì)劃融資5億美元，10年期債券計(jì)劃融資10億美元。
原本常例的年初融資舉措在2012年復(fù)雜房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中讓人頗多聯(lián)想。
此前，有消息稱和記黃埔將投資400億在成都拿地，但2011年12月21日，和記黃埔發(fā)言人稱，無論400億成都抄底抑或收購(gòu)成都房地產(chǎn)公司均屬傳聞。
1月10日，本報(bào)致函和記黃埔，詢問其近期內(nèi)地土地儲(chǔ)備計(jì)劃及投資傾向，和記黃埔方面回復(fù)本報(bào)：“目前階段，我們暫不擬接受相關(guān)采訪，希望能給予理解。”
但2011年底的兩個(gè)月，和記黃埔先后以底價(jià)拿下佛山南莊生態(tài)區(qū)商居用地和上海趙巷鎮(zhèn)特色居住16號(hào)地塊。如果自2011年6月計(jì)算，和記黃埔已經(jīng)投入超過137億元在內(nèi)地吸收土地儲(chǔ)備。
時(shí)機(jī)
和記黃埔本是李嘉誠(chéng)著力內(nèi)地房地產(chǎn)的主要平臺(tái)，與李嘉誠(chéng)旗下另一集團(tuán)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的地產(chǎn)利潤(rùn)主要來自香港不同，按2011年中期報(bào)告，和記黃埔總土地儲(chǔ)備約980萬平方米，其中93%集中于內(nèi)地，遍布近20個(gè)城市。自2011年下半年，冷清的內(nèi)地土地市場(chǎng)成為和記黃埔擴(kuò)充土地儲(chǔ)備的舞臺(tái)。
盡管此間已有內(nèi)地主要開發(fā)商希望甩賣儲(chǔ)備獲取現(xiàn)金，用于2012年“抄底”，但世聯(lián)地產(chǎn)董事長(zhǎng)陳勁松近日在公開場(chǎng)合表示，郁亮對(duì)其稱萬科[簡(jiǎn)介 最新動(dòng)態(tài)]當(dāng)前的甩賣是為“保命”而非“抄底”。
“2012年上半年貨量壓力很大。但市場(chǎng)和政策卻不明朗。”有接近萬科人士稱。隨著房產(chǎn)貨量的積壓，與之相應(yīng)的是利息成本增加，“對(duì)于住宅依賴度大，且規(guī)模龐大的公司而言，2012年確實(shí)有困難。”
開發(fā)商對(duì)市場(chǎng)及政策判斷開始趨于悲觀，此前大多數(shù)開發(fā)商認(rèn)為市場(chǎng)可能在2012年上半年見底，政府可能會(huì)因此救市。
富力執(zhí)行董事呂勁曾在公開場(chǎng)合稱：2012年的銷售目標(biāo)制定，首先考察區(qū)域公司總貨量，如果實(shí)現(xiàn)70%-80%的去貨率，即可被認(rèn)作完成目標(biāo)。保利地產(chǎn)方面亦對(duì)本報(bào)表示，除非出現(xiàn)特殊情況，2012年銷售與2011年持平即是勝利。
“對(duì)于開發(fā)商而言，2012年看重的將是現(xiàn)金流量而非土地儲(chǔ)備。很少有開發(fā)商在土地市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力。”有中介機(jī)構(gòu)對(duì)本報(bào)表示。
內(nèi)地開發(fā)商缺乏土地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，似乎為和記黃埔?guī)砹舜蠓黾油恋貎?chǔ)備的可能。
此前長(zhǎng)江實(shí)業(yè)執(zhí)行董事趙國(guó)雄曾公開表示，受政府緊縮房地產(chǎn)貸款影響，土地價(jià)格在過去三年，已經(jīng)從紀(jì)錄高位回落到合理水平，其認(rèn)為內(nèi)地土地競(jìng)標(biāo)趨于理性。
“這符合李嘉誠(chéng)的風(fēng)格，1998年金融危機(jī)之后，他是香港土地市場(chǎng)最大的買家。”有香港地產(chǎn)界人士對(duì)本報(bào)表示，“抄底的時(shí)機(jī)并非僅看當(dāng)前土地市場(chǎng)如何，另一個(gè)考察目標(biāo)是市場(chǎng)中的對(duì)手是否有競(jìng)爭(zhēng)力。”
此外，亦有香港媒體報(bào)道，李嘉誠(chéng)認(rèn)為未來內(nèi)地房地產(chǎn)尚有發(fā)展空間。
資本的力量
“對(duì)于目前的內(nèi)地市場(chǎng)而言，港商的核心競(jìng)爭(zhēng)力可能更高，這與內(nèi)地開發(fā)商強(qiáng)調(diào)土地儲(chǔ)備的能力不同。”上述香港地產(chǎn)界人士表示。
該香港地產(chǎn)界人士認(rèn)為，同樣受到政策影響，大多數(shù)香港開發(fā)商應(yīng)對(duì)調(diào)控的能力較內(nèi)地開發(fā)商更強(qiáng)，因?yàn)楦凵淘趦?nèi)地的發(fā)展過程中并非強(qiáng)調(diào)規(guī)模，而是強(qiáng)調(diào)土地質(zhì)量與資本運(yùn)作的空間。
“內(nèi)地開發(fā)商主要依賴銀行，除銀行外，任何高息融資行為對(duì)其而言都是高風(fēng)險(xiǎn)的。他們?cè)谫Y本市場(chǎng)上的議價(jià)能力相對(duì)較弱。”該香港地產(chǎn)界人士稱，“港商國(guó)際資本市場(chǎng)融資能力強(qiáng)，資本市場(chǎng)議價(jià)能力更高。”
在該香港地產(chǎn)界人士看來，這不僅與港商長(zhǎng)期在國(guó)際資本市場(chǎng)浸淫相關(guān)，另一層面也與港商資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好相關(guān)。
“核心是港商的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”該香港地產(chǎn)界人士稱，“國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地房地產(chǎn)商不信任的一個(gè)核心因素是這些地產(chǎn)商大多重視規(guī)模，而非資產(chǎn)質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量不僅僅取決于土地質(zhì)量，同時(shí)取決于資產(chǎn)配置能力，但內(nèi)地開發(fā)商往往只有規(guī)模，規(guī)模意味著高杠桿和高融資成本。那些運(yùn)作上市時(shí)對(duì)外宣稱的模式是希望獲取資本市場(chǎng)的認(rèn)同，但這些模式均未接受過市場(chǎng)周期的檢驗(yàn)。”
該香港地產(chǎn)人士補(bǔ)充稱，對(duì)于港商而言，所謂的資產(chǎn)配置并非僅僅是地產(chǎn)業(yè)務(wù)配置，抑或內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)務(wù)配置，事實(shí)上港商的國(guó)際化程度更高。
“香港的不動(dòng)產(chǎn)，除銷售外有很多用途，例如香港商場(chǎng)和寫字樓可以整棟交易，亦可用于出租，李嘉誠(chéng)還通過旗下出租物業(yè)運(yùn)作REITs。但在內(nèi)地寫字樓整棟出租與出售都受到相關(guān)政策限制，這就使得內(nèi)地開發(fā)商在現(xiàn)金籌集上無法與港商相比。”上述香港地產(chǎn)界人士對(duì)本報(bào)表示。
另一層面，種種限制以及規(guī)模化的發(fā)展模式，使得內(nèi)地開發(fā)商的現(xiàn)金水平往往與政策調(diào)控相關(guān)，當(dāng)銀行能大規(guī)模地發(fā)放貸款的時(shí)候，這些貸款被用于炒高地價(jià)，而一旦銀行緊縮銀根，內(nèi)地開發(fā)商幾乎無力進(jìn)入土地市場(chǎng)。此時(shí)的港商則因?yàn)楝F(xiàn)金水平及資本運(yùn)作能力均高于內(nèi)地開發(fā)商而在土地市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)力。
事實(shí)上并非僅僅是和記黃埔，近期在內(nèi)地土地市場(chǎng)上表現(xiàn)積極的均為港商，2011年9月，在昆明誕生了2011年以來少有的地王地塊，其中爭(zhēng)奪者為香港恒隆地產(chǎn)和新加坡烏節(jié)地產(chǎn)，在83輪的爭(zhēng)奪之后，恒隆地產(chǎn)最終以接近35億元的價(jià)格拿下該幅土地。
“這說明在重點(diǎn)地塊及重點(diǎn)項(xiàng)目上，內(nèi)地開發(fā)商基本退場(chǎng)，爭(zhēng)奪者變成那些具有雄厚資本實(shí)力的港商。”上述香港地產(chǎn)界人士稱。（來自：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者：鄔瓊）
和記黃埔否認(rèn)旗下屈臣氏擬遷冊(cè)英國(guó)
和記黃埔已聘三家投行負(fù)責(zé)屈臣氏明年IPO
李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔正開發(fā)江門600億元項(xiàng)目
和記黃埔宣布停售百佳 專注內(nèi)地市場(chǎng)
李嘉誠(chéng)旗下和記黃埔放棄出售百佳超市
搜索更多: 和記黃埔
