“國家相關(guān)部門鼓勵(lì)行業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)行收購，但是當(dāng)前國產(chǎn)品牌獲得的嬰幼兒奶粉市場(chǎng)空間有限，龍頭企業(yè)盲目收購或?qū)⒚媾R產(chǎn)能與市場(chǎng)不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。”向建軍對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說道。
而盡管輝山乳業(yè)目前已敲定了3家基礎(chǔ)投資者：分別為挪威NORGES BANK、伊利股份以及中糧集團(tuán)，三家共認(rèn)購了輝山乳業(yè)2.2億美元的股份，但是否能如期募集到將近80億元的資金，仍難預(yù)料。
此前在香港上市的環(huán)球乳業(yè)、雅士利和現(xiàn)代牧業(yè)，均遭到上市首日就破發(fā)的命運(yùn)。
另一家在香港上市的奶粉企業(yè)合生元，上市募資了13.3億人民幣的規(guī)模，雅士利募集資金規(guī)模為27億元。另一方面，輝山乳業(yè)于2010年11月開始提供液態(tài)奶產(chǎn)品，而在2011年10月前，沈陽乳業(yè)為集團(tuán)唯一的液態(tài)奶產(chǎn)品客戶。另外，輝山于2011年6月開始商業(yè)營運(yùn)苜蓿草種植基地;于2012年5月開始精飼料加工的商業(yè)投產(chǎn);并于2013年1月開始奶粉及D90脫鹽乳清粉的商業(yè)投產(chǎn)。
“牧場(chǎng)在整個(gè)乳業(yè)產(chǎn)品鏈中，是利潤最低的一個(gè)環(huán)節(jié)，目前的平均毛利只有5%—10%，而且風(fēng)險(xiǎn)很大，液態(tài)奶和酸奶的毛利至少在20%左右”，乳業(yè)專家王丁棉此前接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示。
但是輝山方面表示，2012 年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入13.3 億元，純利4.5 億元，記錄期內(nèi)(2011年度至2013年度)，集團(tuán)業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)，營業(yè)額由3.74億元增至25.52億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)161.2%;而生物資產(chǎn)調(diào)整前年度溢利則由3270萬元增至10.13億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)457.1%。
在張偉看來，這個(gè)數(shù)據(jù)有點(diǎn)“不可思議”，“輝山剛剛介入利潤最高的奶粉行業(yè)，此前只有液態(tài)奶和牧場(chǎng)收入，怎么會(huì)有這么高的凈利潤”?
東北乳企或臨兼并潮
東北和內(nèi)蒙古是中國兩大奶源基地，據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，目前，東北三省有44家嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)，超過全國總量的1/3，但是東北乳企的上市之路卻走得格外艱難。
2013年6月底，飛鶴國際董事長(zhǎng)兼CEO冷友斌宣布，公司私有化工作在歷時(shí)8個(gè)月后終于完成，飛鶴的美國上市公司之名將就此畫上句號(hào)。10年前，飛鶴國際在美國納斯達(dá)克上市，隨后在2005年4月轉(zhuǎn)到紐交所，成為第一家赴美上市的中國乳企。但從2009年起，飛鶴國際股價(jià)自每股40多美元的高位一路下跌，最低曾跌至每股2.2美元，加之近年來美國資本市場(chǎng)對(duì)中國概念股的打壓太厲害，公司經(jīng)營和股價(jià)長(zhǎng)期不成正比。飛鶴不得不選擇退市。
2012年位于環(huán)球乳業(yè)在香港停牌，此時(shí)距離它上市也只有兩年多的時(shí)間，環(huán)球乳業(yè)前身為大慶乳品集團(tuán)，始建于1970年，2010年10月上市即遭破發(fā)，去年6月受博士蛙事件牽連，遲遲未公布2011年業(yè)績(jī)的大慶乳業(yè)宣布停牌中，之后管理層和財(cái)務(wù)顧問紛紛辭職，公司還損失了多達(dá)44%的經(jīng)銷商，至今復(fù)牌無望。
而東北地區(qū)另一家著名的乳企完達(dá)山股份公司上市之路也頻頻受阻，早在2003年完達(dá)山已經(jīng)完成了上市輔導(dǎo)期的程序，但由于董事長(zhǎng)突然更換，完達(dá)山第一次上市遇阻;2005年7月，完達(dá)山引入戰(zhàn)略投資者，再次開始上市之路，但是也未成功。
張偉告訴時(shí)代周報(bào)記者，輝山乳業(yè)謀求上市也已經(jīng)多年。2002年，公司一度與劉永好旗下的新希望集團(tuán)傳出聯(lián)姻的消息，但因?yàn)樾孪Ｍ闃I(yè)的多品牌戰(zhàn)略以及雙方對(duì)上市態(tài)度的不同，此事最后作罷。
2002年夏天，輝山乳業(yè)在股份制改造的基礎(chǔ)上將52%的股份轉(zhuǎn)讓給了美國隆迪公司，到2004年時(shí)輝山變成一家美國獨(dú)資企業(yè)。當(dāng)年，輝山乳業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值8億元，利稅2.4億元。
“那會(huì)兒正是中國乳業(yè)高速發(fā)展的時(shí)期，隆迪接手輝山后就開始準(zhǔn)備上市，此后隆迪又引入了一些境外投資者，并計(jì)劃2007年登陸香港資本市場(chǎng)，并借助資本市場(chǎng)的力量將輝山推向全國，但由于金融危機(jī)和港股市場(chǎng)的低迷而未能成行。”
2011年6月，輝山乳業(yè)再度引入新一輪的海外股東，新世界發(fā)展榮譽(yù)主席鄭裕彤投資1.36億美元。此外，輝山又向內(nèi)地富豪昝圣達(dá)、南非投資銀行Investec等其他投資者發(fā)債集資1.2億美元。
由工信部在8月中旬編制完成并上報(bào)國務(wù)院等待批復(fù)的《推動(dòng)?jì)胗變号浞饺榉坌袠I(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》，有望在9月正式出臺(tái)。雖然具體方案尚未公布，但在6月以來一系列政策的引導(dǎo)和推動(dòng)下，國內(nèi)奶粉行業(yè)兼并重組一直暗流涌動(dòng)。
“輝山上市后，將成為東北地區(qū)唯一一家上市乳企，也會(huì)為東北乳企的發(fā)展探索出一條新的路徑，不過東北的乳企很多規(guī)模都不大，在乳業(yè)新政下，東北乳企，尤其是黑龍江的乳企，將成為大型乳企并購或投資的對(duì)象。”張偉表示。
（來源：時(shí)代周報(bào) 作者：趙卓）
共2頁 上一頁 [1] [2]
美資輝山乳業(yè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)：伊利中糧重金入股押上市
伊利股份5000萬美元入股輝山乳業(yè) 后者在IPO
伊利蒙牛光明三大乳企賺1元就得花2元廣告費(fèi)
雅資達(dá)化妝品一款伊利兒童洗滌用品不合格
蒙牛確認(rèn)特侖蘇等液態(tài)奶漲價(jià) 伊利暫未答復(fù)
搜索更多: 伊利
