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從梅耶爾提出訴訟，要求獲得對其母財(cái)產(chǎn)的控制權(quán)開始，有關(guān)她將出售歐萊雅股份的消息就開始流傳。
法國市場擔(dān)心，如果歐萊雅家族財(cái)產(chǎn)繼任者將持有的股份轉(zhuǎn)讓或出售，雀巢一旦決定行使優(yōu)先購買權(quán)，則歐萊雅家族內(nèi)部的沖突最終可能導(dǎo)致歐萊雅的所有權(quán)易主。
當(dāng)時(shí)，雀巢一直對歐萊雅家族矛盾采取觀望態(tài)度，未對將來是否增持或減持歐萊雅股份做任何明確表示。不過，法國媒體2010年8月報(bào)道稱，雀巢集團(tuán)執(zhí)行總裁彼得·布雷貝克(Peter Brabeck)曾表示，如果貝當(dāng)古家族決定出售歐萊雅股份，將不排除考慮收購的可能。“雀巢有足夠資金進(jìn)行此項(xiàng)收購，不過收購的戰(zhàn)略意義還有待證明。”
而早在雀巢2008年減持護(hù)眼產(chǎn)品生產(chǎn)商Alcon，市場便揣測，雀巢可能會用所得資金，向歐萊雅提出收購。
2011年底，88歲的貝當(dāng)古輸?shù)袅伺c女兒梅耶爾的家族官司，失去了對自己150億歐元財(cái)富的控制權(quán)以及市場投資的各種權(quán)力，其個(gè)人名下的全部財(cái)富由梅耶爾及其外孫代為管理。
2012年，歐萊雅集團(tuán)正式宣布，貝當(dāng)古將退出董事會，由她25歲的外孫讓-維克多·梅耶斯接替她在董事會的席位。正當(dāng)市場議論聲漸起時(shí)，貝當(dāng)古家族在近日的最新聲明中明確稱：“家族希望重申我們對歐萊雅由來已久的承諾，也沒有對其股份的處理方案。”
雀巢的選擇題
不過，回購雀巢所持股份會不會是歐萊雅一廂情愿?雀巢將如何處理其持有的29.3%歐萊雅股份?
Peter Brabeck-Letmathe明確表示，雀巢集團(tuán)將不會延長和貝當(dāng)古家族于2004年簽署的10年協(xié)議，“優(yōu)先購買權(quán)不會被延長，這是肯定的。”
雀巢集團(tuán)發(fā)言人Meike Schmidt對此解釋稱：“持有歐萊雅股份在過去多年來對雙方都是有利的。歐萊雅也明白兩個(gè)最大股東貝當(dāng)古家族和雀巢都對其全力支持，雀巢同時(shí)也從這項(xiàng)顯著增值的長期投資當(dāng)中得到了益處。”
所以，快消行業(yè)人士高劍鋒認(rèn)為，雀巢可能不僅沒有減持打算，甚至還有增持計(jì)劃。“但是作為兩個(gè)持股比例都比較高的股東來說，不會草率發(fā)起要約收購，否則會兩敗俱傷。更多的可能是雙方協(xié)商股權(quán)的調(diào)整。”
Meike Schmidt還指出，雀巢集團(tuán)的持股將是“一項(xiàng)重要的課題”，集團(tuán)將繼續(xù)從其股東的最佳利益出發(fā)作出決定。在高劍鋒看來，雀巢當(dāng)年選擇入股歐萊雅就是從戰(zhàn)略布局角度考慮，在食品領(lǐng)域擁有絕對優(yōu)勢的雀巢，通過歐萊雅涉足個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域，可以完整布局到個(gè)人消費(fèi)品領(lǐng)域。“在目前歐萊雅盈利狀況良好的情況下，如果雀巢考慮出售全部股份可能不是出于財(cái)務(wù)安排，而是出于戰(zhàn)略調(diào)整的考慮。”
對于Jean-Paul Agon宣布的回購計(jì)劃，紐約經(jīng)紀(jì)行Liberum預(yù)測，歐萊雅為籌集回購股份所需資金，將出售現(xiàn)持有的全球第三大制藥企業(yè)賽諾菲10.41%股份，同時(shí)需要融資3倍于其EBITDA息稅折舊攤銷前利潤的資金。
Liberum估計(jì)，歐萊雅集團(tuán)在2014年能夠籌集350億歐元用作股份回購，分析師Pablo Zuanic表示：“為了保持獨(dú)立性，歐萊雅將傾向于買下雀巢擁有的全部股份。”
（來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 作者：劉瓊）
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