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除此之外，上述業(yè)內(nèi)人士也表示，合景泰富的融資成本和負(fù)債水平呈上升趨勢，資金遭到掣肘。崇文門地王項(xiàng)目屬于商業(yè)地產(chǎn)中的購物中心，現(xiàn)金回籠慢，利潤回報(bào)周期很長，這或許是公司遲遲未開發(fā)該項(xiàng)目的最主要因素。
融資成本飆升1.4億元
實(shí)際上，今年多家開發(fā)商的債務(wù)結(jié)構(gòu)都得到了優(yōu)化，但合景泰富的負(fù)債水平卻在上升。公司2012年負(fù)債率為63.5%，與2011年的61.8%相比增加了1.7%；2013年上半年則增加至72%。對此，公司高層表示，“正常情況看，負(fù)債率中期會(huì)相對高一些，因?yàn)樯习肽甑娜谫Y成本會(huì)便宜一點(diǎn)，但到了下半年就開始吃緊”。
翻閱合景泰富2013年中期業(yè)績報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，公司今年上半年融資總額約53億元，但融資成本飆升了1.4億元。中報(bào)顯示，公司在2013年年初以8.625%息率發(fā)行了7年期3億美元優(yōu)先票據(jù)；同年5月份，合景泰富又獲得人民幣25億元固定資產(chǎn)經(jīng)營貸款，年期為13年；同月，合景泰富又聯(lián)同合作方從境外銀行借入人民幣10億元開發(fā)貸款。
值得注意的是，有資深分析師向《證券日報(bào)》記者表示，今年海外融資成本普遍較低，平均利率水平約為4%，而且融資期限普遍較長。從上述大環(huán)境來看，合景泰富發(fā)行的8.625%的7年期美元債券利率明顯較高。有港股大型開發(fā)商高層也向記者表示，以合景泰富的評級來看，這個(gè)利息水平偏高。
事實(shí)上，合景泰富近年來的融資成本快速攀升之勢較為明顯。公司2010年融資成本為0.2億元，而2011年這一指標(biāo)為1.25億元，融資成本上升了1.05億元，同比上升525%。不過，公司2012年融資成本有所下降，為0.7億元，僅半年時(shí)間后，公司2013年中期報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，合景泰富的融資成本已經(jīng)超過2.14億元。
按此計(jì)算，合景泰富2013年上半年，融資成本飆升了1.4億元有余，增幅為200%左右。對此，公司解釋，有關(guān)若干一般企業(yè)貸款及優(yōu)先票據(jù)的借貸成本，由于該等借貸并不用作項(xiàng)目開發(fā)，因此該等借貸成本并未資本化。
負(fù)債率、融資成本高企加重了企業(yè)資金鏈的壓力，上述業(yè)內(nèi)人士表示，加之該地王項(xiàng)目投入資金并不低，而且在運(yùn)營過程中，由于這一商圈內(nèi)購物中心飽和，其出租率可能并不如預(yù)期，也就是說短期根本無法實(shí)現(xiàn)盈利。“光投錢難見回頭錢的項(xiàng)目在企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)的背景下顯得有些尷尬。”
�。ā蹲C券日報(bào)》） 共2頁 上一頁 [1] [2] 合景泰富項(xiàng)目裝修縮水 公司稱未承諾按樣板房交付 合景泰富拓商業(yè)項(xiàng)目 3-5年銷售占比升至2成 合景泰富、富力地產(chǎn)再度攜手上海新江灣 艱難一年 合景泰富維持120億保守目標(biāo) 合景泰富今年合約銷售目標(biāo)120億元人幣 搜索更多: 合景泰富 |
