紅商網(wǎng)訊：在雅詩(shī)蘭黛(Estée Lauder)，人生是美麗的。同名化妝品以及數(shù)量可觀的其它品牌——倩碧(Clinique)、MAC、Aveda、Bumble and Bumble和Bobbi Brown的制造商，市場(chǎng)立足看來(lái)都很不錯(cuò)。由于地域分布廣泛，這家公司受益于新興市場(chǎng)的城市化、中產(chǎn)階級(jí)的壯大、以及女性就業(yè)人數(shù)的增加。據(jù)上周發(fā)布的截至6月30日的2013財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告，發(fā)展中市場(chǎng)占銷售總額近12%。在中國(guó)，雖然經(jīng)濟(jì)在放緩，但銷售額增長(zhǎng)了近20%。

　　作為一家享有盛譽(yù)的美容產(chǎn)品制造商，雅詩(shī)蘭黛也服務(wù)于相對(duì)富有的消費(fèi)者。去年總體銷售增長(zhǎng)6%，比全球高端美容市場(chǎng)高2個(gè)百分點(diǎn)。但雅詩(shī)蘭黛旗下的奢侈品牌——海藍(lán)之謎(La Mer)面霜、祖馬龍(Jo Malone)和湯姆·福特(Tom Ford)——總共增長(zhǎng)了20%。

　　該公司最大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域——護(hù)膚品——去年占其100億美元銷售額的44%，這里也有很大機(jī)會(huì)，尤其是在亞洲。例如，該公司稱中國(guó)94%的女性使用護(hù)膚產(chǎn)品。但大多數(shù)并非品牌產(chǎn)品，這鼓舞著西方美容巨頭們銷售奢侈品牌化妝品，希望能復(fù)制奢侈品牌服裝、手袋等的成功。上周五，全球銷量最大的化妝品制造商歐萊雅(L’Oréal)向一家專業(yè)生產(chǎn)面膜的中國(guó)公司——美即控股國(guó)際有限公司(Magic Holdings International)發(fā)出了收購(gòu)要約。

　　雅詩(shī)蘭黛股價(jià)67美元，符合其過(guò)去三年的平均市盈率(約23倍)。這意味著對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，價(jià)格的上行可能得來(lái)自于盈利的加速增長(zhǎng)。

　　雅詩(shī)蘭黛的固定成本很高。這意味著風(fēng)險(xiǎn)在于經(jīng)濟(jì)低迷打擊可支配支出。一旦發(fā)生這種情況，事情會(huì)變得很糟。
　�。▉�(lái)源：英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》 譯者/艾卜）

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