但2010年10月底，農(nóng)委所持的綠地股權(quán)被劃轉(zhuǎn)至上海市國(guó)資委，同時(shí)綠地集團(tuán)的黨組織關(guān)系調(diào)整至市國(guó)資委黨委。此次劃轉(zhuǎn)后，上海地產(chǎn)集團(tuán)和上海城投為上海市國(guó)資委代持綠地51%的股權(quán)，員工持股46%，天宸集團(tuán)和社會(huì)公眾持股3%。而一位消息人士向記者透露，這是一場(chǎng)上海市國(guó)資委與綠地的博弈，此后綠地的股權(quán)又有所變更，上海市國(guó)資委占股比例上升至60%多，員工持股比例被攤薄。但這一說(shuō)法并未得到綠地方面的證實(shí)。事實(shí)上，近幾年上海市國(guó)資委一直在不遺余力地推進(jìn)國(guó)資整合，主要目標(biāo)之一就是推進(jìn)符合條件的企業(yè)集團(tuán)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市。按照上海市“十二五”規(guī)劃，上海經(jīng)營(yíng)性國(guó)資的資產(chǎn)證券化率目標(biāo)為40%，其中90%以上的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)要實(shí)現(xiàn)上市。2011年，上海地方經(jīng)營(yíng)性國(guó)資證券化額超過(guò)300億元，證券化率從年初的30.5%提高到34.7%。
2012年上海市國(guó)資委設(shè)定的證券化率目標(biāo)是達(dá)到38%，最終實(shí)現(xiàn)的是國(guó)資證券化率35.24%。今年，上海市國(guó)資委并未公布新的證券化目標(biāo)。但值得注意的是，綠地集團(tuán)官網(wǎng)顯示，4月10日，中央政治局委員、中共上海市委書(shū)記韓正一行曾赴綠地集團(tuán)視察指導(dǎo)，并對(duì)綠地下一步發(fā)展進(jìn)行專(zhuān)題調(diào)研，其中也包括上海市國(guó)資委黨委書(shū)記、主任王堅(jiān)。韓正對(duì)綠地下一步發(fā)展提出了三點(diǎn)要求：“一是要拓寬海外發(fā)展的視野，二是要進(jìn)一步創(chuàng)新體制機(jī)制，三是要加強(qiáng)人才培養(yǎng)，早日實(shí)現(xiàn)躋身世界企業(yè)200強(qiáng)的戰(zhàn)略新目標(biāo)。”
一位消息人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，由于不希望優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失到海外上市，此次調(diào)研，上海市主要領(lǐng)導(dǎo)也提出了綠地A股上市的構(gòu)想，張玉良表示可以A股上市，但希望有海外資本進(jìn)入，國(guó)資比例降低。
由于此前上海地產(chǎn)集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)整合不力，所以此次由上海市國(guó)資委主導(dǎo)介入，希望綠地能收購(gòu)上海地產(chǎn)集團(tuán)持有的金豐股權(quán)，綠地借此也可以實(shí)現(xiàn)A股上市。
但上海市國(guó)資委一位人士則向時(shí)代周報(bào)記者表示：“一切都是影子，綠地職工持股比例比較高，操作難度很大。”
“從某種角度來(lái)說(shuō)，張玉良是非常不容易的，像個(gè)‘小媳婦’，‘婆家’很難搞，很多事情他們自己說(shuō)了不算。綠地這樣的企業(yè)，雖然做得很大，但級(jí)別太低，相對(duì)重大的決策都不是自己做主的。綠地沒(méi)必要借任何人的殼，這么龐大的企業(yè)怎么有必要借金豐的殼?一方面地方政府不希望國(guó)資流失，另一方面企業(yè)希望到國(guó)外上市，可以透明規(guī)范，這意味著國(guó)資在發(fā)揮的影響力一定程度上會(huì)降低，這顯然是個(gè)博弈。上海市國(guó)資委考慮的未必是擔(dān)心國(guó)資流失，實(shí)際上是對(duì)企業(yè)又一次變相的控制，不要有其他想法。這是持股階層和國(guó)資體制的博弈，把企業(yè)一手打造壯大起來(lái)的團(tuán)隊(duì)，當(dāng)然希望企業(yè)有更多的活力。”全國(guó)房地產(chǎn)商會(huì)理事李驍告訴時(shí)代周報(bào)記者。
不匹配的殼公司
今年5月，綠地宣布認(rèn)購(gòu)盛高置地股份，根據(jù)協(xié)議，綠地在交易完成后3年內(nèi)，將把盛高置地作為其房地產(chǎn)發(fā)展或投資業(yè)務(wù)方面在香港的唯一上市公司。
按照張玉良此前提出的構(gòu)想，計(jì)劃注入殼公司的酒店資產(chǎn)包括兩塊，一塊是酒店管理集團(tuán)，另一塊是綠地持有的酒店資產(chǎn)，資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)200多億元。而同樣要注入殼公司的海外業(yè)務(wù)，也會(huì)在今年為綠地集團(tuán)帶來(lái)20億-30億元的營(yíng)業(yè)收入。
但是，港交所對(duì)借殼注資有明確規(guī)定，購(gòu)殼后24個(gè)月內(nèi)有重大資產(chǎn)注入的話(huà)，還是當(dāng)成新股IPO上市看待，同時(shí)，綠地若想將其內(nèi)地資產(chǎn)注入香港上市公司，依然需要上海市國(guó)資委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。對(duì)于具體往盛高置地注入什么資產(chǎn)，綠地始終沒(méi)有披露。
金豐投資一季報(bào)財(cái)報(bào)顯示，該公司總資產(chǎn)為59.23億元，2012年年報(bào)顯示去年該公司全年?duì)I業(yè)收入為40億元。
綠地2012年全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)2430億元，其中房地產(chǎn)板塊的銷(xiāo)售收入為1050億元，成為僅次于萬(wàn)科的房企。2013年上半年，綠地房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入653億元，今年的年度目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3000億元，利潤(rùn)達(dá)到150億元，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入則是確保增長(zhǎng)30%，達(dá)到1366億元，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)50%的增長(zhǎng)。停牌前，金豐投資總市值為27.42億元。外界爭(zhēng)議的一個(gè)焦點(diǎn)是，金豐的殼如此之小，如何裝得下綠地龐大的資產(chǎn)。此外，A+H上市后，注入的資產(chǎn)如何劃分，是否住宅、商業(yè)綜合體等都將注入金豐?
中國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳晟向時(shí)代周報(bào)記者表示：“綠地現(xiàn)在只需構(gòu)建A+H的模式，殼的大小并不重要，要看未來(lái)注入什么。如果借殼金豐能成的話(huà)，表明A股市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)重組和借殼可能有放開(kāi)的跡象，未來(lái)不排除會(huì)有更多的房企采取這種方式。”
而從2010年至今，房企無(wú)論是借殼、增發(fā)或IPO，在資本市場(chǎng)的再融資基本沒(méi)有操作的空間。近期，房企再融資將重新開(kāi)閘的消息，已成為資本市場(chǎng)內(nèi)最熱的話(huà)題。這也是綠地借殼金豐投資被廣為關(guān)注的一個(gè)重要因素。6月28日，證監(jiān)會(huì)表態(tài)對(duì)存在閑置土地、炒地以及捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)等房企暫停上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。對(duì)此，有券商分析師讀解為，只要國(guó)土部門(mén)等認(rèn)定無(wú)上述行為的房企，不再被禁止上市、再融資和重大資產(chǎn)重組，此舉應(yīng)是針對(duì)大量房企借道海外上市及調(diào)控市場(chǎng)化所作的調(diào)整，利于板塊業(yè)績(jī)釋放。
但是7月5日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在新聞發(fā)布會(huì)上表示，房地產(chǎn)企業(yè)融資放開(kāi)傳言不實(shí)。因此，綠地能否借殼成功，將被市場(chǎng)看做一個(gè)房企再融資開(kāi)閘的信號(hào)。
李驍指出：“綠地借金豐上市，本身就怪異，不是很匹配，有待觀察注入多少。不排除有更深層的原因，按照目前中國(guó)股市的現(xiàn)狀，幾乎喪失了融資的功能，短期很難放開(kāi)，即便放開(kāi)也很差。綠地為什么還會(huì)選擇這個(gè)時(shí)間段借殼?除了國(guó)資主導(dǎo)以外，綠地本身的地產(chǎn)業(yè)務(wù)可能也面臨比較大的困境，拿了很多超高層、綜合體，需要非常充裕的現(xiàn)金流支撐，綠地的現(xiàn)金流、財(cái)務(wù)杠桿不是非常好，而這些項(xiàng)目都到了關(guān)鍵期，未來(lái)幾年不樂(lè)觀。”
�。▉�(lái)自：時(shí)代周報(bào) 作者：姜燕）
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